新加坡：淡马锡控股（Temasek Holdings）周三在公布财年业绩时宣布，计划将其在人工智能（AI）相关资产中的投资敞口增加一倍以上。
目前，AI相关投资占其整体投资组合的6%，该公司计划在截至2031年3月31日的财年结束前，将这一比例提升至最高15%。
淡马锡表示，AI的飞速发展正处于一个“关键阶段”，将创造巨大的新机遇。
在关于AI投资敞口的演示中，首席执行官 Dilhan Pillay 表示，其投资组合目前已涵盖多家AI企业，包括 英伟达（Nvidia）、台积电（TSMC）、Anthropic、OpenAI、微软（Microsoft）和腾讯（Tencent） 等。
他指出，这些现有投资可分为五个领域：能源与数据中心、半导体、云服务提供商、基础模型以及AI应用与软件基础设施。
淡马锡表示，在部署更多资本时将重点关注这些领域。
Pillay 先生表示：“在这五个领域中，有些公司在单一领域领先，而有些公司则在多个领域实现了垂直整合，从而产生了‘飞轮效应’。”
该公司此前已宣布计划将AI投资从目前的250亿美元增加到2030年的750亿美元。他提到，亚马逊（Amazon）、SpaceX 和 Alphabet 等公司便是垂直整合的巨头。
Pillay 先生补充道，淡马锡的投资反映了该公司将 AI 视为价值创造的结构性、长期驱动力的观点。
淡马锡全球投资首席执行官 Chia Song Hwee 在记者会上表示，向15%目标的推进过程不会是线性的，将取决于沿途的投资机会。
当被问及如何决定15%这一比例时，他表示这基于自然的增长预期，是一个“现实”的资本配置决定。
需要注意的是，这15%的目标不包括淡马锡在新加坡本地投资组合公司的AI相关敞口。
加速AI应用落地
对于投资组合中剩余的85%部分，Pillay 先生表示，它们“必须专注于AI的应用以保持竞争力”。
他指出：“虽然投资于可能成为规模化企业的AI创新公司很重要，但真正的考验在于AI的实际应用。”
淡马锡全球投资总裁 Nagi Hamiyeh 也对此表示认同。
他表示，在投资任何公司时，淡马锡都会问一个“显而易见的问题”：“在AI面前，他们是受益者还是落后者？”
他认为，真正的价值将来自那些能够成功应用AI的企业。
为了在整个投资组合和更广泛的生态系统中构建长期价值，淡马锡还寻求利用AI来增强自身的决策能力，同时推动其投资组合公司的AI转型。
这些公司包括淡马锡持有大股东地位的新加坡本土企业，如 凯德集团（CapitaLand）、星展银行（DBS）和枫树投资（Mapletree Investments）。淡马锡在这些公司中通常持有至少20%的股份。
淡马锡新加坡总裁 Png Chin Yee 表示，鼓励这些组合公司“非常积极地”思考AI对其商业模式的意义、如何更好地服务客户以及可能出现的新收入流。
Png 女士（同时担任淡马锡国际首席财务官）透露，这些公司的领导者还被带到美国和中国参加AI沉浸式培训计划。
她表示：“了解可能性很重要，但同时，我认为我们需要非常明确，AI转型必须带着我们的员工一起前进。”
Pillay 先生指出，淡马锡在新加坡的投资组合公司在全球拥有约40万名员工。
“这意味着我们有责任确保我们保持以人为本、由人主导，不仅作为一家公司，而且在整个生态系统中如此，”他说道。
“我们相信AI的潜力，但我们也严肃对待风险。我们希望赋予员工利用AI的能力，而不是被AI取代。”
AI泡沫风险？
在被问及AI泡沫风险时，Chia 先生表示，随着技术的开发和演进，市场会出现波动和“估值过高时期”。
“但不能因为这些风险而远离投资。我们需要做的是确保理解风险并拥有管理风险的方法，”他说道。
近期，新加坡金融管理局（MAS）董事总经理 Chia Der Jiun 也警示了AI估值过高的风险。他在上个月在中国的一次论坛上表示，AI投资的回报具有不确定性，如果投资假设被重新评估，全球经济增长和股票市场估值可能会大幅放缓或逆转。
淡马锡的 Chia Song Hwee 指出，对于淡马锡投资的一些大公司来说，除了AI之外，它们还拥有多条业务线。例如，一家半导体公司虽然有AI产品，但也会向其他市场细分领域销售。
他还表示，对AI的关注是淡马锡一直投资的数字化趋势的自然延伸。
技术、媒体和电信约占投资组合的25%，而15%的AI敞口将是其中的一部分。总体而言，公司认为这一比例是可控的，能够抵御市场波动。
他补充道，淡马锡持股的一些AI公司已经上市或计划上市。“我们预计在一年或两年内，这个组合将具有高度的流动性，而非高度私有化……希望这将有助于解决一些担忧。”
聚焦基础设施与私募信贷
除了AI，淡马锡还设定了增加“核心增强型（core-plus）基础设施”和“私募信贷”敞口的目标。
在核心增强型基础设施方面，相关资产目前占投资组合的1%，淡马锡希望在2031年3月31日前将其提高至最高5%。
核心增强型基础设施是指对能源转型资产和数据中心等数字基础设施的投资。淡马锡表示，这些资产通常比铁路网络或天然气管道等传统基础设施项目具有略高的回报。
公司表示：“我们在老旧基础设施升级、电网现代化、可再生能源与核能、储能以及突破性脱碳技术方面看到了极具吸引力的机会。”
在私募信贷方面，淡马锡希望在2031年3月31日前将其敞口从2%提高到5%。
淡马锡国际首席投资官 Rohit Sipahimalani 表示，从投资组合构建的角度来看，私募信贷非常有价值，因为它能提供良好回报，平衡AI等增长机会，并在高通胀环境下表现良好。
尽管市场对私募信贷的违约风险有所担忧，但淡马锡全资拥有的投资公司 Seviora Holdings 执行董事兼首席执行官 Gabriel Lim 表示，私募信贷仍然是一个重要的资产类别。
他认为，考虑交易结构和抵押品质量等因素至关重要。他以 Seviora 旗下的 SeaTown 私募信贷基金为例，表示：“我们拥有良好的治理和优质的抵押品。”
他补充说，该基金表现良好且具有规模化潜力，但将以纪律严明、谨慎的方式进行。
