新加坡：淡馬錫控股（Temasek Holdings）周三在公布財年業績時宣布，計劃將其在人工智慧（AI）相關資產中的投資敞口增加一倍以上。
目前，AI相關投資占其整體投資組合的6%，該公司計劃在截至2031年3月31日的財年結束前，將這一比例提升至最高15%。
淡馬錫表示，AI的飛速發展正處於一個「關鍵階段」，將創造巨大的新機遇。
在關於AI投資敞口的演示中，執行長 Dilhan Pillay 表示，其投資組合目前已涵蓋多家AI企業，包括 英偉達（Nvidia）、台積電（TSMC）、Anthropic、OpenAI、微軟（Microsoft）和騰訊（Tencent） 等。
他指出，這些現有投資可分為五個領域：能源與數據中心、半導體、雲服務提供商、基礎模型以及AI應用與軟體基礎設施。
淡馬錫表示，在部署更多資本時將重點關注這些領域。
Pillay 先生表示：「在這五個領域中，有些公司在單一領域領先，而有些公司則在多個領域實現了垂直整合，從而產生了『飛輪效應』。」
該公司此前已宣布計劃將AI投資從目前的250億美元增加到2030年的750億美元。他提到，亞馬遜（Amazon）、SpaceX 和 Alphabet 等公司便是垂直整合的巨頭。
Pillay 先生補充道，淡馬錫的投資反映了該公司將 AI 視為價值創造的結構性、長期驅動力的觀點。
淡馬錫全球投資執行長 Chia Song Hwee 在記者會上表示，向15%目標的推進過程不會是線性的，將取決於沿途的投資機會。
當被問及如何決定15%這一比例時，他表示這基於自然的增長預期，是一個「現實」的資本配置決定。
需要注意的是，這15%的目標不包括淡馬錫在新加坡本地投資組合公司的AI相關敞口。
加速AI應用落地
對於投資組合中剩餘的85%部分，Pillay 先生表示，它們「必須專注於AI的應用以保持競爭力」。
他指出：「雖然投資於可能成為規模化企業的AI創新公司很重要，但真正的考驗在於AI的實際應用。」
淡馬錫全球投資總裁 Nagi Hamiyeh 也對此表示認同。
他表示，在投資任何公司時，淡馬錫都會問一個「顯而易見的問題」：「在AI面前，他們是受益者還是落後者？」
他認為，真正的價值將來自那些能夠成功應用AI的企業。
為了在整個投資組合和更廣泛的生態系統中構建長期價值，淡馬錫還尋求利用AI來增強自身的決策能力，同時推動其投資組合公司的AI轉型。
這些公司包括淡馬錫持有大股東地位的新加坡本土企業，如 凱德集團（CapitaLand）、星展銀行（DBS）和楓樹投資（Mapletree Investments）。淡馬錫在這些公司中通常持有至少20%的股份。
淡馬錫新加坡總裁 Png Chin Yee 表示，鼓勵這些組合公司「非常積極地」思考AI對其商業模式的意義、如何更好地服務客戶以及可能出現的新收入流。
Png 女士（同時擔任淡馬錫國際財務長）透露，這些公司的領導者還被帶到美國和中國參加AI沉浸式培訓計劃。
她表示：「了解可能性很重要，但同時，我認為我們需要非常明確，AI轉型必須帶著我們的員工一起前進。」
Pillay 先生指出，淡馬錫在新加坡的投資組合公司在全球擁有約40萬名員工。
「這意味著我們有責任確保我們保持以人為本、由人主導，不僅作為一家公司，而且在整個生態系統中如此，」他說道。
「我們相信AI的潛力，但我們也嚴肅對待風險。我們希望賦予員工利用AI的能力，而不是被AI取代。」
AI泡沫風險？
在被問及AI泡沫風險時，Chia 先生表示，隨著技術的開發和演進，市場會出現波動和「估值過高時期」。
「但不能因為這些風險而遠離投資。我們需要做的是確保理解風險並擁有管理風險的方法，」他說道。
近期，新加坡金融管理局（MAS）董事總經理 Chia Der Jiun 也警示了AI估值過高的風險。他在上個月在中國的一次論壇上表示，AI投資的回報具有不確定性，如果投資假設被重新評估，全球經濟增長和股票市場估值可能會大幅放緩或逆轉。
淡馬錫的 Chia Song Hwee 指出，對於淡馬錫投資的一些大公司來說，除了AI之外，它們還擁有多條業務線。例如，一家半導體公司雖然有AI產品，但也會向其他市場細分領域銷售。
他還表示，對AI的關注是淡馬錫一直投資的數字化趨勢的自然延伸。
技術、媒體和電信約占投資組合的25%，而15%的AI敞口將是其中的一部分。總體而言，公司認為這一比例是可控的，能夠抵禦市場波動。
他補充道，淡馬錫持股的一些AI公司已經上市或計劃上市。「我們預計在一年或兩年內，這個組合將具有高度的流動性，而非高度私有化……希望這將有助於解決一些擔憂。」
聚焦基礎設施與私募信貸
除了AI，淡馬錫還設定了增加「核心增強型（core-plus）基礎設施」和「私募信貸」敞口的目標。
在核心增強型基礎設施方面，相關資產目前占投資組合的1%，淡馬錫希望在2031年3月31日前將其提高至最高5%。
核心增強型基礎設施是指對能源轉型資產和數據中心等數字基礎設施的投資。淡馬錫表示，這些資產通常比鐵路網絡或天然氣管道等傳統基礎設施項目具有略高的回報。
公司表示：「我們在老舊基礎設施升級、電網現代化、可再生能源與核能、儲能以及突破性脫碳技術方面看到了極具吸引力的機會。」
在私募信貸方面，淡馬錫希望在2031年3月31日前將其敞口從2%提高到5%。
淡馬錫國際首席投資官 Rohit Sipahimalani 表示，從投資組合構建的角度來看，私募信貸非常有價值，因為它能提供良好回報，平衡AI等增長機會，並在高通脹環境下表現良好。
儘管市場對私募信貸的違約風險有所擔憂，但淡馬錫全資擁有的投資公司 Seviora Holdings 執行董事兼執行長 Gabriel Lim 表示，私募信貸仍然是一個重要的資產類別。
他認為，考慮交易結構和抵押品質量等因素至關重要。他以 Seviora 旗下的 SeaTown 私募信貸基金為例，表示：「我們擁有良好的治理和優質的抵押品。」
他補充說，該基金表現良好且具有規模化潛力，但將以紀律嚴明、謹慎的方式進行。
