新加坡铁矿石论坛2019纪要

2019-05-16     858
新加坡铁矿石论坛2019纪要

由中国点钢网(Esteel)与新加坡交易所(SGX)联合举办的新加坡铁矿石论坛2019于2019年5月9日在金沙会展中心隆重召开,出席论坛的宾客超过900人,来自约20个国家和地区,盛况空前。新加坡贸工部兼教育部高级政务部长徐芳达、新加坡交易所主席柯宗盛、新加坡企业发展局副局长Satvinder Singh、中国驻新加坡大使馆公使衔参赞锺曼英、中国五矿化工进出口商会副会长刘中慧、中国钢铁工业协会副主任吴京晶共同为论坛鸣锣开坛。柯宗盛主席代表主办方致开幕词,荣誉嘉宾徐芳达高级政务部长也为论坛热情致辞。来自全球知名矿山、钢厂以及金融业和相关行业的20多位领袖和精英就“铁矿石和钢铁行业的可持续发展、铁矿石的供需平衡、钢厂如何控制成本、钢材价格发现机制”等话题进行演讲或展开对话讨论,精彩纷呈,其主要观点纪要如下:

一、演讲部分

1. 在当今矿业中建立领导地位(前英美资源 CEO Cynthia Carroll)

首先,让我们看一下宏观经济学背景。我们继续生活在一个荒唐的年代,铁矿石和钢铁工业环境受到政治,教育和极端破坏性天气条件的进一步负面影响,如台风维罗尼卡。自2015年以来,由于供应限制和经济增长推动商品价格回升,我们从上一个超级周期一路走来,铁矿石价格已从2015年的42美元低位回升至今年4月份的93美元左右,期内增幅超过100%。那么这很大程度上归于供应限制的冲击,巴西之后的损失,我们仍然不清楚未来会怎样。全球扩张趋弱,2018年全球增长为3.7%,表现较弱,特别是在欧洲和亚洲。2019年全球经济增长率预计将达到3.5%,2020年将达到3.6%。商品市场继续受到中国的不成比例的影响,中国是迄今为止最大的商品消费国,超过62%的海运铁矿石需求,他们生产50%的全球粗钢。

总体而言,全球海运铁矿石需求和中国铁矿石需求预计将略有下降或未来4-5年保持平稳。这些预测主要受中国钢铁产量下降和住房及基础设施、国内消费下降和废钢用量增加的推动。此外,中国立法部门将要求进口含铁量超过65%且杂质含量较低的优质铁矿石。虽然中国也在建造更大的钢厂,为更高质量的南非、澳大利亚和巴西铁矿石提供更高的利用率。此外美国对钢铁征收关税,对中国出口到美国的钢铁产品产生了负面影响。预计未来5年印度经济将以每年7%左右的速度增长,政府对基础设施和汽车的大量投资将增加钢铁产量。

谈到这个市场,众所周知,中国是仅次于澳大利亚和巴西的第三大铁矿石生产国。但这种低质量的库存和世界上最高的需求使中国将继续成为铁矿石净进口国。中国政府对环境控制越来越严格,这将对其矿山的运营产生影响。为治理空气污染,中国的环保法案将使国内矿山的铁矿石生产减缓,甚至使一些矿山停产。事实上,由于执行新的环境法规,矿山必须提升劳动力和完善基础设施,导致许多小型和高成本的矿山难以为继,无法更新其生产许可证而退出市场。

尽管如此,四大主要生产商控制着约45%的全球市场和70%的海运。总体而言,全球GDP增长仍然是正向的。从长远来看,中国继续增长,中国的一带一路计划在中亚地区提供了畅通无阻的需求和机遇。

此外,新兴经济体的钢铁和铁矿石需求前景仍然乐观,从印度开始,以及发达国家(尤其是美国)铁路和组织基础设施需求的扩张,基础设施支出将高达2万亿美元。

当今行业面临的最大挑战是什么?首先,投资回报不会像过去一样几乎一夜之间发生。投资回报率更低,投资回报的周期更长。即使采用更先进的技术,投资回报的周期也比以前要长。

水资源正在减少。相当比例的采矿作业处于缺水状态,水资源是世界任何矿山运营的关键因素。水将决定矿山是否可以开发、生产及扩建。可靠的水资源供应对任何矿山都至关重要。南非等一些国家的政府正在寻求私营部门帮助解决能源供应短缺问题。2008年金融危机爆发时,我在南非工作,目睹了缺电带来的负面影响。

土地管理也正在成为更加突出的问题,来自非政府组织和政府的压力越来越多。非洲、南美洲和中美洲等对资源开发合理化要求正在上升;亚洲也正以各种形式推动包括提高税率、土地所有权改革、地方立法、土地权益的变更、对选矿场的标准更为严厉以及其他更为直接管理措施等。

因规模开采、提升矿石等级、矿山末期开采等因素导致矿山开采成本成倍增长。过去十年中,全球投入矿山勘探费用已大幅减少,情形还在进一步加剧。在大多数采矿业为主的发展中国家,政府没有资金开发必要的基础设施,以支持现有矿山的扩建或新矿的开发。因此,建设矿山所需的港口、铁路或电力等基础设施的所需的数十亿美元的费用就落到了矿山身上,建设的周期也很长。事实上,在金融危机之前矿山投资的资本产出几乎没有什么限制,但今天情况已经发生了变化。因此银行家们在考虑到当今矿山产出风险,对矿山放贷的意愿大大降低。

对许多采矿业地区的技术工人可用性而言,人才库和劳动力也是一个主要问题。最近一些年因用工预期错位、劳动力成本上升、罢工等导致该地区人才竞争优势丧失。竞争总是与有能力的人竞争,对于那些能够吸引人才、处于最前沿的行业公司而言,人才库的构成也正在发生变化。特别是对从事技术操作、计算机、数据分析,人工智能等人才,全球各行业都有很高的需求。对这些人才的竞争也异常激烈,人工的成本也大幅度上升。

金融危机前的环境、社会、治理(ESG)标准,在全球范围内都是统一的,也没有经常改变。今天这种情况正在迅速变化。世界上铁矿石资源丰富的地区都在新兴国家,其经济政策的变化是常见的,包括环境、劳动力、治理、产权等。ESG标准和政策的改变都会耗费时间和巨大的资源。由于治理的变化,印度铁矿石的潜力在过去五年内已经受到严重影响。高峰时期,印度每年出口数亿吨铁矿石,而目前其西海岸的钢厂还需进口少量铁矿石。对环境的整治也变得越来越苛刻,在巴西,对矿山尾矿坝的管理,新的立法已经在实施。

与此同时,法律变得越来越严格。更多的监控、更频繁的审计、更多的审查则为新的规范。虽然这是朝着正确的方向迈进,但为此付出的代价将是什么?这不确定。随着互联网和社交媒体的普及,面对更多的审视、更多的期待和更多的挑战,世界也变得更小。矿山必须了解社区和政府的期望,更多的主要群体希望将矿工融入社区,希望对矿山的运营发表意见。社会继续期望矿山填补他们的政府所没有做的空白。

在金融危机之前,铁矿石开采商关注的重点是矿山规模和其生产完全符合法规。为此与政府建设性地合作,相互的关系良好,投资者坐享通过未来好的定价前景而得到投资回报。但在过去十年中,与政府、社区的战略关系发生了根本性的变化,ESG标准迫铁矿石开采商需花费更多时间来制定更多规范和对高级管理层更多的的规定,并且这些行动已经开始。

安全是一项首要挑战。正如我相信你所知,在作为英美执行长工作期间,安全是首要任务,是我们的第一价值。在劳工和政府的参与下,我们从根本上改善了英美和整个行业的标准和潜在绩效,但整个行业依然存在缺失的地方。仅在南非,去年就有81人死亡。虽然比上年减少了10%。令人震惊的是,淡水河谷2015年的巴西大坝灾难以及最近在今年1月份的灾难造成225人死亡,造成的损害将需要数十年才能恢复。

鉴于今天面临的复杂性与挑战,矿工如何与所有利益相关者建立和睦气氛并获得经营许可?对于社区而言,他们的公平参与模式是什么样的主要内容,在政府信任和支持方面,矿山如何通过稳定和可预测的法规和政策建立透明的竞争环境?

或者,在规则不断变化的国家,矿山应如何考虑风险管理?在安全方面,我们可以达到零伤害吗?我们如何日复一日地保护我们工地上的每个人?矿工们正在努力提高生产力。那么他们如何看待自动化与当地劳工就业之间的平衡呢?

关于环境,我们考虑如何修改水和电力使用的规范,朝这个目标我们应该走多远?我们考虑如何减少投资组合确保合理使用资源?

如何确保我们在反贿赂和腐败方面采用最佳方法,如何保证上下游的客户也这样做?同样,技术可以在采购道德中发挥作用吗?

那么,该行业的表现如何?事实上,当你审视整个行业时,已经看到了许多实质性的进展,但我们还有很长的路要走。无论是在巴西、秘鲁、南非、智利还是印度,仍然存在很多负面影响。

随着社区继续开展工作,世界某些地区仍然将采矿视为资源核心。多年以前在秘鲁,我们英美资源集团采取了另一种立场,因为我们正在考虑对一片绿色的矿场进行大规模房地产投资,在秘鲁全国各地爆发了示威,一些人在示威中被杀害。为此我们与28个利益相关方或利益集团进行同桌对话,以制定整个地区的发展规划。各方的意见都在谈判桌上发表,最终我们通过投票表决,以多数投票达成一致。此外我们还需要考虑在建立一个企业的同时如何创建一个经济可持续发展的社区,同样这是我们在英美资源集团所做的事情,并最终创建了数千个相关的社区,在全球范围内有共有50,000名员工。

公司可通过开发信托基金或基金会等价值共享机制,并将其部分收入分配给社区信托,然后根据社区的需求进行重新定向分配,这可以带来巨大的好处。政府会通过立法规范矿山开发,但政府的愿景有时是短暂的,短视的,或局限的。公司和行业机构需要与政府合作,向他们灌输全球标准。铁矿石行业参与者需要在承诺和实施规则方面强化沟通并保持透明,并期待能比以往任何时候都更好地推进实施。

安全方面,整个矿山行业的死亡人数正在下降。我看到一份报告指2012年至2017年的矿山的工亡率下降了18%,最新的报告指事故发生率下降了22%。但正如我所说,巴西的损失是十分可怕的。显然,技术将有助于通过自动化、环境、持久方式、数据分析、仪器和卫星图像以及远程监控来大幅减少事故。

环境。影响环境的矿山开采正在减少,但发电站仍在消耗数百万吨煤,其污染大气、水、地表等,这仍然是对人类的一个重大挑战。在我看来,所有行业参与者都应该公布自己的气候减排目标。中国可能会通过采用更高质量的铁矿石,为改善全球环境作出更大贡献。

治理方面,司法当局已经对行业腐败和欺诈行为进行调查并执法。显然,这将严重影响该行业的声誉。

区块链是一种用来验证原材料和矿物质来源的的技术。与铁矿石公司有关的是使用区块链来简化整个供应链的智能合约,并跟踪每个合约的相关数据和安全加密信息。

采矿业的技术和创新在过去十年中循序渐进改变整个行业,并从上次经济衰退以来更加迅猛和深入。我相信我们正在进入一个新的前沿,与技术相关的可能性是无限的,但这需要有远见和执著。

多年来,在控制成本和提高生产率方面取得了许多成绩,但继续在劳动力、设备维护和控制油耗等方面降低成本已经落伍了。形势已经发生了变化,数字化和技术革新具有重置行业的能力。随着AI新技术已使我们使用机器人能够探访以前无法访问的矿区或进行可持续盈利的边缘操作,实时接受操作现场传回的信息进行远程自动控制,提高工效。

Rio Tinto与日立建筑机械公司合作,成立了世界上最大的自动驾驶车队,迄今为止已将运输成本降低了15%,控制中心远程控制运行的机器人钻机也都在帮助降低生产成本,提高安全性。此外,对资源的使用也在发生改变,矿山的矿工们正在减少对水的依赖。英美资源集团在南非的一个无水矿山已经投产。

今天矿山的发展方向是什么?需要有清晰的透明度。新技术对行业的影响深远,十年间会发生深刻的变化。各矿山都在开发新技术方面提速。

力拓正在开发远程中心和自动驾驶汽车的未来模型。澳大利亚的铁矿将成为全球技术最先进的矿山,拥有完全集成的矿山自动化模拟系统。先进的自动化设施包括工作室和数据处理中心,远程控制的机器人等。

英美资源集团未来的智能采矿计划其核心是矿山的创新思维和技术应用于采矿产出,最大限度地降低运营成本和改善环境。

当今技术面临的主要挑战是什么?矿工们对数字化的潜在效能和价值存在疑义。它们不情愿与供应商或服务商共享其在整个价值链中的数据。保守的行业和行业文化可能会阻碍将创新和创业文化融入公司。投资者也需要根据风险判断是否需要私有化。这都需要领军者的勇气和坚韧,需要在权衡和突发事件中考虑战略和谋计。显而易见未来矿山的发展对人才的需求很大,也很迫切。

管理人员也离不开女性。公司应广开大门,招聘最优秀的人才,并扩大招聘的范围。

知识产权是最后一个问题,它扩大了服务提供商和供应商的商机。谁将同时受益?什么是商业方程式?谁拥有所创造的价值?其社会的影响力可能很大。像必和必拓这样庞大的公司。英美资源集团在2008年和2009年大幅增加社区回馈,该行动计划创造了数千个就业岗位。

总而言之,我对未来十年铁矿石行业的发展持乐观态度。这绝对是一个朝阳工业。虽然一度受中国驱动需求下调而放缓,但坚信该行业仍将继续保持发展的态势。像印度和美国这样的国家将扩大其基础设施建设规模和更新计划。澳大利亚的主要铁矿生产商如必和必拓、力拓、FMG以及巴西的淡水河谷都力求扩产。但巴西淡水河谷由于受环境挑战以及许可证和成本上涨等影响,扩产需要时间。较小的生产商将受到大生产商的挤压,而一些小的生产商则会被淘汰。

铁矿石价格前景如何?我们已经看到了它的最新价格,在巴西淡水河谷的灾难后,这是一个短期的市场反应。普遍的共识是,今年铁矿石价格将保持较高水平。显然,中国的环境立法有可能带来更大的潜力,这可能会带来更高等级矿石的需求,可能会有更高的溢价。

正如我所强调的那样,技术将会改变游戏规则,应该认真考虑技术作为任何整体战略的关键部分。今天,业内人士开始普遍意识到这是未来矿山的一部分,潜力似乎巨大。但它不会在一夜之间发生,并且会有成功或失败。矿业公司需要与服务提供商和供应商合作,在整个价值链中工作。技术不仅会影响生产效率和成本,还会通过各种数据的分析对安全和环境产生实质性的积极影响。

零污染是可以实现的,没有任何借口不能做到。此外,大多数铁矿石生产商都在农村地区经营,他们必须努力保护宝贵的资源和能源,这是大势所趋,容不得谈判。消费者、社区,非政府组织甚至投资者对铁矿石生产商围绕ESG提出了不同的述求,铁矿石生产商的员工和股东不仅应缴纳税款并保持生产经营许可,更应最大限度地减少对环境的危害并协助周边社区的发展,履行其运营的社会契约。

今天,矿山必须做更多的事情,为所有人做贡献,而不是只为少数人做贡献。这是我们的经营准则和宗旨。矿山需要作为合作伙伴透明地工作,而不是仅为政府或社区访客服务。

我们生活当今世界的未来存在很大的不确定性,但是世界的发展需要铁矿石和钢铁。转型正在发生,那些具有远见卓识、全面思考,同时具备纪律、透明度和创新企业将获得回报,同时也提升整个采矿业的标准。

挑战固然很大,机遇更为巨大。

2. 中国钢铁工业近期的一些情况(中国钢铁工业协会副主任吴京晶)

新加坡铁矿石论坛2019纪要

近期的市场方面,我们可以看到随着供给侧结构性改革的推进,2018 年的钢铁行业取得了一个非常好的表现。2019 年的一季度,由于维稳政策及经济政策的支持,房地产行业的发展和基础建设的推进,一季度的粗钢和生铁都取得了比较高增长。这其中有需求比较稳定的原因,也有刺激政策拉动的原因。总而言之,钢铁行业的需求和消费在近期的表现还是不错的。

进出口方面,今年 1 月到 3 月,我国钢材出口同比增长 12%,最新的 4 月份的数据已经出来了,也是非常好的,达到了 20% 的同比增长。一方面是国际市场的需求整体表现不错,另一方面也是由于 2018 年的四季度国内钢价的下降衍生了新的价格竞争优势。进口方面一直比较稳定,常年总量较低。

表观消费方面,从 2016 年开始,供给侧结构性改革开始,钢铁企业的产销情况都出现了较好的表现。

短期来看,市场价格更多的取决于供需对比。今年的螺纹钢库存依然处于高位,但峰值低于去年。钢材价格从 2011 年开始下滑,到 2015 年开始触底回升。从世界范围来看,无论是欧洲还是美国,其实都走出了类似的走势。宏观经济拉动了整个钢铁价格的企稳回升。

钢材价格回升带来一个问题,就是原料价格也在上涨,矿石、焦煤、动力煤、焦炭,所有的原燃辅料,从 2016 年一直到现在都在持续上涨。成本上涨也给钢铁企业带来了很大的压力。预计成本的上涨还会持续保持。

钢材消费主要看两个方面,一个是基础设施建设,一个是房地产。基础设施建设一系列的指标出现一些波动,但目前的绝对增速依然是非常可观的。所以我们预计,今年的基础设施建设投资依然能维持在一个比较高的水平。尤其是 2018 年年底,中央经济工作会议释放了明确的信号,要稳定经济,要稳定就业。2019 年上半年,各类基建投入依然会保持在较高的水平。

另外一个下游产业是房地产,我们先看一个先行的指标——挖掘机。房地产目前来看,表现还是不错的。15 万亿到 16 万亿这么一个巨大的市场,短期内不会有太大的波动。随着房地产市场越来越稳定,各类政策一再的重组,我可以预计房地产市场价格会保持其自身的规律,但是房地产对钢材的需求的拉动依然会保持较高水平。短期内,新开工指标、价格加速去库存这些变动都是短期因素。长期因素中,商品房销售面积和十年期国债具有非常强的相关性。从十年期国债收益率来分析,后期的房地产销售不会特别的差,会保持相对稳定。

机械行业,我们看挖掘机的产量及增速,2017 年是一个高峰。挖掘机一般预示了基础设施建设的需求。挖掘机和基础设施实际上与房地产的关联度也比较紧密。如果挖掘机的数据这么好,房地产的数据应该也不会很差。

汽车行业目前遇到了一些问题。预计今年汽车下降的情况应该能够得到一定的稳定,明后年会恢复增长。汽车只消费一些高端板材,整体影响较小。

船舶行业,今年的订单并不是非常稳定。造船行业对中板的拉动卡奴到新的增量。

家电行业也是类似的情况。参考房地产行业的情况,家电市场的消费整体还是比较稳定的。

总体来看,下游行业对钢材还是有需求和拉动的。

上游市场,矿石市场,今年巴西发生了矿难,南半球天气也不太好,这些因素对矿石供给都产生了一些扰动,短期内产生了供给的缺口。中国矿石的进口从结构来看,一段时间内,会越来越集中于四大矿。短期内不会发生改变。国产矿方面,随着环保要求趋严,资本支出会加大,价格会出现回升。从价格趋势来看,钢材价格和矿石价格在供给侧改革开始后,二者的价格出现了背离,但整体还是一致的,或早或晚会出现回归。

进口矿石的价格、钢材的利润和高低品价差存在强相关关系,背后的原因是钢厂利润决定了采购方向究竟是高品矿还是低品矿。预计未来一段时期,品种间的价差还会取决于钢厂利润。

废钢市场方面,世界平均的粗钢产能中电炉占比 20%左右,中国占比 6%。考虑到中国的高炉是加废钢的,中国的废钢占比实际在 25%左右,世界平均大概是 35%左右。废钢对粗钢的贡献度还有 10%以上的空间,可以用来替代矿石。供给侧改革之后,生铁产量和粗钢产量变化不一致了,很明显就是废钢在其中的替代作用在提升。长期来看,长流程仍然是主流,但废钢和电炉的比例会逐渐提升。废钢的替代速度不会很快。

宏观经济增速方面,今年仍然会保持相对稳定的经济增长,增长会提供巨大的基数,钢铁行业依然会继续发展。但金融市场的波动,还是会产生很多影响。美国的十年期国债收益率为代表的宏观经济指标会对各行各业产生重大影响,特别是新兴市场国家,波动幅度会更大一些。随着十年期国债收益率的提升,长短期收益率倒挂,波动在所难免。

整体来看,国内的经济增长未来的预期依然是比较好的,下半年的经济依然是以增长为主。比较重要的变化因素是中美贸易摩擦的演进。

对钢铁行业来讲,一段时间内最重要的影响因素是就是环保政策。超低排放为代表的环保政策将会产生深刻的影响,大量的企业生产都会受到采暖季和政策影响,是否能及预期、下半年的重大庆典都会对生产产生重大影响。

我们整体的判断是乐观的。根据我们自己的预测,目前来看,2019 年钢材消费依然会保持比较稳定的增长。二季度开始,增长会逐渐趋稳,行业依然会保持稳定运行。特别需要注意的是,钢铁行业上游和下游的集中度存在很大差异,这种差异也会对企业经营和行业发展产生重大影响。

3. 满足现在和未来的市场需求(力拓集团铁矿石销售和营销部副总裁Simon Farry)

首先要说明,今年我们的皮尔巴拉作业区遭受火灾,并被热带气旋Veronica影响,兰伯特港受影响尤其严重。感谢客户的支持,我们正在努力恢复正常经营。在此期间,我们将继续与您密切合作,确保公开透明的沟通。

去年,我谈到力拓如何成为一个真正以客户为中心的组织。今天,我想讨论我们在过去12个月中取得的进展,以及我们打算如何继续将客户置于我们所做的一切的核心。

我已经在现在的岗位上工作了大约两年。这个时间并不长。在此期间,我们亲历了一个经历了剧烈变动和发展的市场。随着市场的变化,我们客户的需求也随之发展变化,我们也必须认识到这一点。

在中国,环保和供给侧改革一直是一个主题。去年,我们看到钢铁行业的生产力强劲,导致低品位铁矿石的大幅折扣和高品位的强劲溢价。今年,中国钢铁行业的变化使折扣和溢价再次迅速缩小。烧结限制提高了对熟料的需求,为块状和球团的溢价提供持续支持。同样在中国,铁矿石的港口市场发展迅速,远远超过海运市场的交易量。

虽然我们预计中国铁矿石需求增长受控制减缓,但东盟地区的新增需求开始出现。新的客户带来了一系列独特的产品、技术和物流方面的需求。

我们最成熟的市场是日本,韩国和台湾,我们拥有50多年来最长期的合作关系。但即使在这些客户中,我们的客户也面临着老化炼钢设施和环境压力日益增加的独特挑战。

也许最意外的是,在2018年和2019年,我们看到前所未有的供应中断,增加了客户面临的日益严峻的挑战。

今年对我们来说,与我们的运营密切合作,帮助我们的客户找到解决这些中断所带来的问题的解决方案非常重要。

总之,短短两年内,行业发展相当迅速。评价过去两年的这些影响,有一件事是肯定的——市场越来越处于短期波动和不可预测之中。我越来越肯定,我们必须致力于倾听客户的意见,在技术和商业层面与他们密切合作,为他们所面临的问题找到解决方案。我们还必须努力创新并接受技术进步带来的机遇。

我对力拓的愿景是,我们在解决客户和行业当前和未来面临的挑战方面发挥着关键作用。我们将通过强大的客户参与度,优质的产品供应以及从最小市场到市场的供应链敏捷性来实现这一目标,并以技术为关键推动因素。我们在西澳皮尔巴拉和加拿大国际奥委会生产铁矿石产品。我们的旗舰PB产品已经生产了十多年。

PB 粉是世界上最知名的铁矿石品牌,也是当今市场上最大,最具流动性的铁矿石产品。该产品支撑著62%的铁矿石指数。我们最为独特的优势在于我们自有的港口和产品的高度融合。PB产品对我们的客户非常有价值,并为中国的许多钢厂形成烧结混合物的基本配料。PB 粉的流动性及其与所有62% 指数的高度一致性使我们的客户能够很好地管理库存和价格风险。这些基本事实推动PB产品成为中国钢铁行业的首选。今年,在供应中断和不确定性的情况下,我们已经看到了皮尔巴拉混合提供的真正流动性价值,巩固了其作为美元铁矿石的声誉。

当然,PB产品的优势在于其质量的一致性。市场对杂质和不稳定的质量越来越敏感。如果我们希望保持PB产品作为中国最可靠的基础产品的地位,我们就不能停滞不前。考虑到这一点,我们在供应链中建立了灵活性,将我们单独销售的少量低等级产品分离到市场中。这样做可以让我们进一步提高Pilbara Blend的一致性,因此我们优先考虑质量和体积。

随着中国继续致力于履行其环保义务,对烧结矿和颗粒生产的压力将会增加。 PB块是铁矿石市场上最广泛使用的块状产品。 PB块的需求将继续在环境限制的不断增加的面前。 PB块在中国,日本,韩国和台湾销售,是我们向东南亚新工厂提供产品的关键组成部分。

我们的杨迪和罗布河谷产品是具有特定竞争力的矿石品种。杨迪粉具有理想的化学成分,适用于亚洲烧结矿与低氧化铝和磷的混合物,铁含量低,可以煅烧到更高等级。罗布河谷产品的目标是更多特定应用,如中小型特种钢生产商,因其低磷含量而受到重视。

最后,我们在加拿大的业务部门生产一系列高品位产品,包括浓缩物和BF、DR烧结球团。这些被认为是最好的混合精矿,都是低磷,氧化铝和杂质,补充了我们的PB产品,并为低碳未来做好了准备。

总的来说,我们拥有高品质和高价值的产品组合。但推广从来不属于产品,而是属于为客户解决具体问题的能力。

我们处于B2B行业,但以客户为中心从未如此重要。在力拓,我们为与客户交流并熟悉其运营的时间感到自豪。我很自豪地说,我们面向客户的团队每个工作日平均进行四次技术或商业客户访问,每年超过1000次访问。我真的相信这是力拓在我们行业中的关键差异化因素。

我们经验丰富的技术营销团队位于澳大利亚的珀斯和我们的区域办事处。营销团队非常靠近我们的客户。他们每年对钢厂进行230次以上的访问。我们是可靠的供应商,拥有合适的产品,我们也在市场上积极与客户互动,协助我们的客户找到各类问题的解决方案。

就在两周前,我们皮尔巴拉业务的块状筛选专家与中国客户签订了一项联合工作计划,以改善其钢厂的筛选操作,从而优化和增加我们PB块的使用。这些互动不仅有助于我们的客户优化我们产品的使用,更重要的是它们也为我们未来的矿体开发策略提供了信息。

如前所述,东盟是一个重要的增长市场。我们已经建立了专门的资源,提供在新市场中运营的新工厂所需的技术关注和服务。我们专注于从旅程一开始就与这些客户密切合作。去年,我们在越南胡志明市举办了我们的第一个铁矿石技术论坛。我们与7个国家的13家钢铁厂合作,共同分享和讨论我们的技术专长,铁矿石研究主题和运营最佳实践。

我们在一段持续的时间内对供应链进行了大量投资,并开发了一套系统,使我们成为海运市场上最有效的铁矿石供应商。

我们的运营中心于2007年在珀斯开业,我们在一年后于2008年推出了我们的第一辆自动驾驶卡车。去年我们正式“开启”我们的AutoHaul 列车,被称为“世界上最长的机器人”。

我们打算通过将所有领先技术整合到库戴德利的一个“智能”矿井。这笔26亿美元的投资将于 2021 年末上线。库戴德利将因此成为皮尔巴拉技术最先进的矿山,并将成为未来旗舰 PB 产品的基础。

增加供应链的灵活性对于我们在合适的时间为客户提供合适的产品至关重要。我们的供应链中的选择性使我们能够推出低档产品,不仅能保持PB的一致品质,还能满足短期市场需求的产品供应。我们为我们建立的供应链感到自豪,但我们不会停滞不前,并将继续审查延长供应链和提高市场效率的机会。

我受到皮尔巴拉业务和客户钢厂技术进步的启发。经常让我觉得,我们的客户装载埠之间的供应链部分是技术不存在的地方。我认为这是行业的一个机会,在今年的过程中,我们已经在许多领域建立了这一愿景。

去年我提到我们正在进行机器人编程,以简化和自动执行我们团队中的手动任务。我们在几项任务中取得了重大进展。例如,我们将创建合同文档的时间缩短了80%以上。正是这些类型的进步使我们能够将时间重点转向最重要的事情——为我们的客户服务。

我们的电子商务系统Rio Tinto Direct于去年10月开始运营,拥有100多家注册公司。我们的客户现在可以通过移动设备参与销售活动,提供安全交易和保密价格出价管理。

我们还利用区块链技术完成了首个跨境贸易融资交易。这也是新加坡两家不同公司之间首次完全数字化的端到端贸易交易。总交易时间从6天减少到24小时。

技术进步需要时间,但开创性的举措表明了力拓与我们的客户和行业共同创造数字和创新之旅的动力。我们将继续在贸易标准化,数字化和安全方面发挥领导作用。

我们期待在不久的将来进一步谈论更多这些创新。

在我结束之前,我想谈谈铁矿石的价格形成以及力拓的作用。

准确反映市场基本面的铁矿石价格依赖于健康而强劲的铁矿石市场。铁矿石市场从年度长协价格发展到由多个价格报告机构支持的更具流动性的现货和衍生品市场。我们认为铁矿石市场将继续积极发展,我们也将继续发挥作用,确保市场稳健发展。和下游买家一样,最近在3月份,我们利用一篮子指数成功出售了我们的第一批货物。这是推动崭新的国际价格形成体系形成的小步,意义重大。

衍生品市场继续发展,允许参与者,包括我们自己更好地管理价格风险。反过来,我们现在能够为客户提供商业条款的灵活性,同时利用衍生工具来管理风险。

我们一直在销售铁矿石超过五十年。我们为自己在行业中所扮演的角色以及我们与客户建立的关系和合作关系感到自豪。我们不会自满,我们专注于成为真正以客户为中心的组织的愿望。

4. 返璞归真,低品矿展望(FMG 集团营运长Greg Lilleyman)

Well Fortescue现已在澳大利亚西部的皮尔巴拉地区建立了一个非常成功的位置,我们现有的综合和采矿基础设施运营,现在我们正在开发两个新矿。另一个在皮尔巴拉西部和我们在皮尔巴拉东部新宣布的铁桥磁铁矿项目中开采。我们发展迅速,现在已成为全球钢铁行业第四大铁矿石供应商,自我们首次发货以来,仅仅十多年就已经出货超过10亿吨。

我们最近的季度业绩亮点是我们收到的平均价格增加了47%,而指数增幅仅为62%,仅为60%。我将谈谈这些驱动因素背后的原因。它们表明我刚才提到的很多原因是我们都有信心批准我们在4月初批准的26亿美元铁桥项目预算项目预算。我们业务的一个关键方面是推动我们业绩的提升,我们一直专注于综合运营和营销战略。我们认为Fortescue在铁矿石行业中是独一无二的,我们拥有一个综合团队,不仅负责运营,还负责产品的营销和交付,以及新的矿山开发和战略,以实现这些,关键Fortescue Group内每个组织之间的协调使我们能够准确了解客户每天需要和提供的服务。

我们的重点已经转向直接客户参与。非常密切的运营参与以及对客户需求的深入了解,能够改变产品需求,在很短的时间内改变运营,使我们能够独特地满足这些需求,并在日常基础上满足客户的需求。与客户的密切合作无疑为Fortescue带来了价值,同时也为我们的客户带来了价值。 Fortescue产品现已成功组装,在我们客户的一些煤渣板中高达75%的煤渣板。在合适的时间向合适的客户提供合适的产品意味着客户也可以获得我们可以开发的时序和物流解决方案的价值。

但是,近期价格变化的另一个关键驱动因素是Fortescue产品在中国和其他地区的持续。去年中国钢铁产量9.28亿吨,今年第一季度增长了9.9%。当我们看到钢铁对Fortescue产品的需求非常强烈时。坐在中国港口库存中的Fortescue产品在过去一年中已经减少,现在低于我们在中国的平均市场份额位置可能会有一个需求已经大量分配到他们所在地区的供应。

增长率区域不仅在中国,而且在东南亚也意味着我们已经将自己定位于与客户的紧密联系,其运营的综合性质与我们的营销策略不仅在中国提供解决方案,目前在中国以外的地区,我们的销售额约占10%。我们最近向印度尼西亚和德国客户发货,为全球客户提供价值。

在过去的一年里,关于行业中的结构问题以及许多低等级产品与Fortescue的观点存在很多争论,然后高品位和低品位铁矿石产品之间的差异是由钢铁利润驱动的。我们去年年底看到钢铁盈利能力大幅下降。也许是在8月左右开始,我们肯定会反弹我们的产品,但今年晚些时候扁平产品会更加激烈。然后变化仍然是盈利能力适中,肯定会对低品位和高品位铁矿石之间的价格等级产生重大影响。同样,正如CISA的吴先生早些时候评论的那样,相关性非常非常明确。

在高品味钢铁和低品味钢铁之间的价格差异是很大的钢铁边际提到,因为它将在钢铁行业等行业中发挥作用。我们现在回到2016年初我们看到的产品之间的类似折扣水平。鉴于我们知道它是一个重要的行业,我们仍然坐在Fortescue,并希望这些狭窄的差价将保持不变。显然,随着盈利能力的加剧,利差可能会再次扩大。因此,在Fortescue,我们必须进一步加强我们的产品战略。所以我想和你谈谈Fortescue关于我们的矿山项目和铁桥项目的下一步措施。

去年年底,Fortescue向West Pilbara Fines推出了一款新产品。我们在2008年12月开始发货,我们计划在本财政年度生产和销售800万到1000万吨。这将保持在2020年底我们的矿山开发完成之前的水平。届时,我们将能够将West Pilbara Fines的产量提高到每年约4000万吨。 West Pilbara Fines产品稳稳地位于62指数的中档部分,其含铁量高达60%,铝含量与我们在该领域的产品相当。

我们的另一个矿山也将支持我们的产品战略大约20多年,他们与西皮尔巴拉精品的能力将真正成为未来。所以我们的Eliwana矿是在2018年宣布的,这是一项13亿美元的资本投资,是我们140公里跑道线的延伸,我们现在正在建造一个每年3000万美元的干铁矿石加工设施。这是一个高品位的矿床,我们有能力将West Pilbara Fine产品从今天的2000万吨级产品增加到一次投产后的年产量4000万吨。我希望它从第一天开始就是一个完全自主的矿井,并且符合皮尔巴拉全面自主运营的风险。我们期待明年晚些时候推出这个矿山。

我们未来战略的第二部分围绕着我们的铁桥磁铁矿项目。我们在今年4月初宣布了铁桥项目。它已经进行了一段时间的研究,因为它是一个重要的项目和重大投资,我们知道西澳大利亚的磁铁矿项目没有很好的发展历史。因此,我们在一段时间内开发了一个强大的团队,这些团队一直在冒着我们的流程项目的风险。我们已经发现了最佳的视线试验计划演示,它已经全面测试了我们的工艺流程形状。铁桥磁铁矿项目将使Fortescue成为澳大利亚超高品质产品,含铁量超过67%,磷含量极低,为0.2%。

铁桥矿也将从第一天开始就是自治桥梁,具有极具竞争力和低资本密集度以及运营成本的磁铁矿产品。这将使Fortescue处于一个独特的位置,所有产品都可以从澳大利亚的Hedland港口获得。这对Fortescue和我们的客户意味着什么?正如我所提到的,Forstescue就是众所周知的,并且在Fortescue产品的特殊服务中发现了一个重要的问题和在低Fe产品系列中的强势地位。在最近推出West Pilbara Fines时,我们的产品位于图表中心,与中档产品的其他主要生产商一起。但是我们在高端产品系列最右边的富铁产品使我们能够在满足客户需求的任何一点上发挥作用。从黑德兰港的一个港口获得所有这些产品,使我们能够在任何时间点混合这些产品的任何组合,独特地将我们作为澳大利亚唯一能够这样做的主要生产商进入市场。

凭借这种灵活性,随着市场变化的发生,我们将继续直接了解客户的参与情况,并随时了解这些需求是什么,我们的产品定位是我们的产品在超丰富的光谱到富铁谱之间的任何地方交付。磁铁矿的全球规模使我们能够区分我们的产品,并确保不仅在今天,而且在未来确保发生补充变化,环境因素变得更加普遍,使我们能够以超过60%的平均铁量交付大部分产品内容。

这不仅仅是我们未来几年的定位。事实上,在富铁产品可供出售之前,它将是2022年。通过我们截至2050年的战略矿山计划,我们处于未来的良好位置,为我们提供West Pilbara细粉。我们提供丰富的铁产品,并在皮尔巴拉东部的前景连续性运营和发展中进一步提供西部枢纽第二阶段,我们有能力提供任何这些产品,并在条件变为未来时继续优化任何市场需求。我们优化的战略规划团队与我们的营销团队并肩作战。他们能够看到未来的产品开发和未来的产品策略,并确保它们都是自然一致的产品策略,这些产品策略都符合我们客户的需求。

在我与您完成对话之前,我想谈谈最后一张幻灯片,并回顾Cynthia Carrolls关于通过社区和我们的社会经营许可将自己定位为铁矿石矿工的评论。 Fortescue重视我们日复一日所做的一切,并且自我们的组织由Andrew Forrest主席成立以来,我们的生活很好。安全,赋权,家庭都是我们在Fortescue所做的一切事情的核心和价值观,以勇气和决心为我们自己设定目标,以实现我们最近实现的目标,并打算在未来实现这一目标。

5. 中国铁矿石期货市场最新行情(大连商品交易所新加坡首席代表李宁)

受组织者邀约,我今天会和大家分享一下中国铁矿石期货市场的最新行情。我相信今天在座的很多朋友对大商所已经很了解了,所以我不会从合约的角度做过多解释。我相信今天在座的很多朋友对大商所期货非常熟悉。所以我不会在合同上解释太多。但重要的是要知道中国的铁期货旨在满足与铁矿和钢铁行业相关的未来市场的需求。因此,市场与中国的实体经济息息相关。大商所期货于2013年推出,它以人民币计价。一年前,大商所合同开始走向全球,现在美元已经被用于海外实体市场。目前,大商所期货仍然是世界上唯一可以通过实物交割结算的现货合约。

以下是关于大商所期货的主要观点:它们位于中国东部和北部沿海线,靠近全国主要钢铁生产区,包括河北省、山东省、江苏省、和辽宁省。目前全国共有8个仓库和12个工厂交货点。一年前,大连港设有配送仓库。因此,也可以安排实物交付,以便海外实体进入市场的实体阶段。

中国的商品期货市场深入人心。大商所期货市场也是如此。自2013年推出以来,我们在交易量和市场兴趣方面实现了持续增长。 2018年对我们来说实际上并不是一个好年份,但我们平均每天仍然有超过800,000的利息,平均交易量每天超过900,000。根据美国未来行业协会,国际汽联在交易量方面,大商所期货在2018年的所有其他合约中排名第二。

中国的期货市场以热情的市场投资者而闻名,成为国际社会的一种刻板印象。但要记住,中国的情况正在迅速发生变化。事实上,近年来,随着市场的发展,我们看到市场上越来越多的行业参与者和机构客户,他们正在使用大商所期货。他们来自矿业公司,实体或钢铁贸易公司以及许多金融机构。去年,在大商所期货市场,机构客户在市场上的开放利息达到了42%。今年第一季度,这一数字增加到46%。

正如我所说,大商所期货合约是目前世界上唯一可以作为实物交割结算的可行合约。这些交易是经过多年的努力所取得的。我们要做的,是继续改善实物交付系统,与国内的实体经济保持一致,并得到全中国160多家公司的支持。到目前为止,大商所共交付了570万吨铁,而以前从没有发生这么大的交付。中国大陆铁矿期货市场与国内实体经济密切相关,大商所期货结算价格一直与中国基准现货价格保持高度相关。

实际上,在中国十大钢铁生产商中的八家中,全国十大矿产贸易公司都在使用大商所期货市场来管理他们在实体市场上的资源采购。在2018年之前,如果任何海外实体想要在中国大陆交易商品期货合约,他们将被要求在该国签署合资企业或控股子公司。 2018年5月4日,为了满足海外实体的需求,大商所向国际社会开放了铁期货市场,大商所期货合约成为中国大陆第一个现有商品期货合约,这对2018年在中国开放的金融市场非常重要。

自一年前市场开放以来,中国铁矿期货市场越来越受到海外市场的关注。在过去的一年中,来自世界顶级地区的120多家海外实体开始前来交易大商所期货。

海外的参与一直在迅速增长。 2018年,海外客户平均每日持仓量为5500美元,而日均交易量为4万。今年第一季度,海外投资市场平均每日持仓量为近一万美元。虽然海外机构参与者每月平均交易量为55,000美元,但占中国整个市场的近3%。

因此,大商所期货市场是在5年前建立的,它与SGX合约保持着非常高的相关性。事实上,中国期货市场的存在为市场投资和不同的选择提供了很多机会。并且不时地为整个市场提供套利机会。大商所和SGX已经共存多年,最近我们正在和彼此讨论,以探索更多的方法,以便在未来更紧密地合作,以进一步提高世界上两个主要铁矿期货市场的效率。

最后,我们来讨论下中国铁期货市场的未来计划。在过去的一年里,大连商品交易所与新交所以及市场上现有和潜在客户一起进行了多项研究。收集了大量的建议和意见,有助于进一步完善现有的规章制度。例如,投资可行性项目将成为国际惯例的授权,交易所将进一步改善全国的实物交付系统,铁矿期权的设计和研究可以很快完成,并将很快在中国推出,越来越多的国际最佳实践方式将引入中国大陆期货市场。

6. 钢铁—全球贸易流动、投资和产能(Wood Mackenzie中国干散货研究经理何明)

2018年国际钢材出口的走势,东亚在钢材的出口上占比很大,比如中国,韩国和日本,这些都是主要的钢材出口国。钢材进口部分,分布非常平均。主要的钢材进口地区包括EU28,东南亚,及MENAP地区。

我们说全球钢铁贸易面临一些阻力,这主要是由于全球贸易保护主义。一些传统出口国已失去市场份额,而其他非传统国家则有所增加。可以看到的是,中日韩这些传统市场仍然是出口大国,而一些其他的市场,也慢慢那获得了越来越多的市场份额。

中国和美国在钢材进口方面的价差。美国钢材进口受价格溢价驱动,而不是关税。我认为进出口方面,一些地方保护政策可能在短时间内会干预市场,但长时间来看,影响不大。我们以美国为例子,2018年2月,贸易保护为进口提供临时救济,而美国在今年1月份钢材进口量增加。如果有区域溢价,进口就会找到进入市场的途径。

从历史上看,大多数进口国的钢铁产能发展缓慢。MENAP地区和东南亚市场,他们的共同点是,他们都是比较小的国家,又都致力于国家的建设发展。其产能与需求有很强的相关性,然而这些地区的粗钢产能仍然短缺或紧张。

区域能力短缺推动了近期对印度、中东和东南亚以及东南亚的更多投资。我们来看下印度,印度国内生产满足大部分钢材需求,它的成品钢进口仅占钢铁需求的一小部分。印度拥有无与伦比的需求增长潜力。印度钢铁需求将在20年内增加至2亿吨,这将由印度国内生产来满足。

我们可以看到印度,他需要建造超过2亿吨的粗钢产能来满足未来的需求,这部分产能从哪里仍然是一个问号,因为这意味着印度的产能需要在20年内增加两倍。印度将不得不投资资本支出以在中长期内扩大其钢铁产能。

印度钢铁产能扩张——这完全取决于(缺乏)资金,大约170亿吨的产能扩张需要大约1,150亿美元,这仍然是一个挑战,综合工厂的平均资本支出成本约为670美元/吨。

除此之外,印度面临另一个挑战:建立项目进度。印度建设能力的速度有多快?从历史上看,印度的项目通常落后于计划。

如果印度无法建立足够的有效能力怎么办?中国有剩余产能准备向印度出口钢铁。在需求下降的情况下,中国有剩余产能。2020-25年中国将有更多的产能已迁至沿海地区,非常有利于出口市场。

如果印度无法建立足够的有效能力怎么办?如果从中国进口钢铁,印度将承担更高的成本。

二、对话部分

1. 对话 一 衍生品:铁矿石品位差异的风险管理

对话主持人:Raju Daswani,Fastmarkets执行长

对话嘉宾

1) Siddarth Aggarwal,英美资源集团市场分析部(铁矿石和黑色金属贸易)经理,

2) 纪超,宝山钢铁股份有限公司总经理助理,

3) Eric Bretting, 摩根大通执行董事兼资深大宗商品交易员

4) 张能杰,三菱商事RtM日本株式会社钢铁原料部总经理,

5) 简佩玉,新加坡交易所高级副总裁和衍生品主管

话题1:新交所是如何转型的?如何评价 58% 品位合约?

简佩玉认为:新交所的转型可以追溯到十年前推出掉期合约。目前,新交所的合约已经逐渐成为全球市场主要产品,这是一段富有成果的经历。由于实物产品对合约提供了强有力的支持,新合约越来越受到欢迎。

我们希望整个市场发展成为良好健康的生态系统,合约必须和铁矿石、焦煤、动力煤、运费、虚拟钢厂形成良好的系统才有利于合约的发展。除了 62% 品位合约,去年12月我们推出65% 品位的合约,包括块矿溢价合约。

目前 62% 合约已经成为市场通行的定价基础,市场份额也从最早的10%左右一直扩大到了现在的支配地位。目前,大部分的交易者都会通过SGX的合约管理风险。每年,我们已经做到了 10 亿吨左右的交割量,2015年以来,持仓成交均已超过实物交割。

衍生品市场未来会很有潜力,石油等商品成交量大多是交割规模的 10倍以上。被动投资者也很重要,我们会与合作伙伴一起研究把铁矿石价格加入商品指数中。

Eric Bretting 认为:58% 品位合约当时并没有马上获得成功,可能是因为市场没有做好准备。市场发展了,局面自然会有所改变。基本金属中,有不同的区位因素在,不同的地区有其意义。对于中国而言,目前是铁矿石最大的需求所在,是市场价格的重要支撑。铁矿具有类似的地方,58% 品位合约没有理由不成功。

张能杰认为:作为市场参与者,62% 品位合约的成功是因为所有的生产商和贸易商的参与程度。合约与实业的连结非常重要。需要更加有活力的交易者和更多的生产者参与进来。58% 指数推出的时候,市场信心比较差,缺少生产商。这是硬币的两面,好的和坏的因素都有。我们要从中学到东西,吸取教训,研判未来的情况。

话题2:企业该如何通过铁矿石衍生品支持业务发展?

Siddarth Aggarwal认为:铁矿石合约有其自己的价值,铁矿石65合约具有一定的流动性。中国市场中使用大的高炉,如果你相信中国具有大的需求量的话。更多的大型高炉,一定会产生更多流动性。其变化会通过合约体现出来。还有一个因素,越来越多的铁矿需求出现在世界各地,同时下游行业还有待发展,未来还会释放更大的产能,质、量都会有更高的要求产生更高的成本,钢厂会用更多高品矿。我们目前在南非和巴西都有运营,我们有足够的高品矿供给,我们会支持高品位合约。

话题3:如何引导市场的流动性到65% 品位合约?

简佩玉认为:我们考虑65% 的时候也在参考62% 的合约。我们会主要考虑基本面风险和流动性风险,无论哪一个更重要。根据市场的反馈,我们知道,现在市场需要 65% 合约。这个合约可以带来更多差异化的优势。有些因素,比如环保,非常敏感,也非常重要。中国的钢铁企业受到政策驱动影响,更环保、更高效促使高品矿会有更多需求和价格支撑。

合约推出后,我们当即看到了 50 个以上的参与者。很多新的参与者在 65% 合约推出之前没来,65%合约推出后参与进来了。65% 合约推出是否会从62% 合约分走流动性?没有。65% 合约不需要牺牲 62% 的合约,也会发展很好。

条件具备的时候,我们甚至还会推出68% 品位的合约。我们看重65% 合约的关键在于,对65% 品位产品的需求已经改变了。之前我们看到需求很强,推出后发现,65% 需求没有那么强。但我们认为,最重要的事情时必须填补市场空白。我们高兴的看到,参与者越来越多,流动性越来越好。

话题4:市场是否需要多个铁矿合约?

张能杰认为:做个类比,铜有不同的标号和指标。铁矿也是一样,不同的指数不同的指标不同的需求,更加广泛的市场和产品很重要。

话题5:65% 品位的合约如何支持62% 品位的合约?

张能杰认为:我们会对冲。市场目前的波动很大,我们愿意去承担基本波动风险,随着时间我们会用65%来建立对冲头寸。这个合约可以填补市场的空白。大部分交割到中国前的海漂货价格波动都可以被充分对冲。

话题6:高低品位价差是否会持续保持高波动?

纪超认为:目前市场上,过于剧烈的波动性促成了产业客户大量进行套期保值。产业客户会基于风险管理的目的,保持谨慎。较大的差价有几个成因。去年中国钢铁行业好,高品矿的基本面需求高,整体供给不一定短缺,但高品需求很旺盛,推高了价差。价差高企会有助于抵消对高品矿过高的需求。近期,价差出现了一定的波动,还是体现了市场对于高低品矿的需求变化。

话题7:钢厂采购时,选择高品低品的考虑因素是什么?

纪超认为:高炉产能和环保因素是最主要的,我们会最关注成本和产品价格。利润空间决定选择。主要看二者的差价。

Siddarth Aggarwal认为:长远来看,产能利用率在中国要提升到80% 以上。产能利用率和选择高低品矿紧密相关。产能利用率在 80% 以上,EBITDA大概会在6%-10%以上,这个比率的波动会决定高低品矿价差。要控制耗电、烧结等具体环节,这些因素也会影响差价。

张能杰认为:读研究报告的时候经常会读到,价差扩大似乎是先行指标,本质上还是基本面的指标,比如高炉效率,生产率在支配价格波动。价差变化的背后,还是要看更多的基本面因素,价格背后包含了所有的原材料因素。原料成本下来了,利润空间必然会更大了。以前,价差可能是 10% 或 12%,后面可能会更大。

中国的供给侧改革会有更多影响。必须整合才有良性发展。欧美日本大的钢厂行业集中度很高,中国大的几个钢厂集中度只有 30% 左右,未来还会继续整合,整合提升效率,高品矿的需求进一步上涨。价差可能会继续扩大。波动性还会存在。

话题8:新合约的前景如何?

Siddarth Aggarwal认为:新合约的发展看好,要预测中国市场的需求。钢铁需求是刚性的,铝材替代钢材的讨论有过,但是不是很多。如果相信这个逻辑,参考人均消费钢材低于发达国家,只要认定了需求刚性,有支撑。

话题9:新交所与中国国内交易所对比

简佩玉认为:我们在看法基准合约的出发点是实物需求。这是前提。我们关注实体经济的需求,关注产业客户的使用情况。我们会设计好合约,对接实物市场。这是我们的一个优势。开放合约可以切实帮助客户管理风险。我们的交易时间很长,可以形成基准价格,有效衔接产业客户,获取各方信任。我们会积极接受市场反馈,对于 65% 合约的需求是否存在等等。新交所已经成为了有效的风险管理平台。

中国的量很大,我们的机会主要是两个方面,一是内外套业务,外国人可以参与大商所,但大商所的价格波动性很大,投机属性很强,和新交所不一样。整体而言,大商所更加封闭一些,新交所会更加开放,更具有全球化意义。可以帮助实体需求对接中国的高流动性。

张能杰认为:实体部分非常重要,要将产业需求和投机需求联系起来。用于风险管理。不管流动性如何,新交所的远期合约期限更长,长于 1 年的合约,在中国国内做不到。

Eric Bretting认为:据我们了解,大商所和新交所都会发展65% 合约。新交所从客户找到需求。这是成功的前提。二者具备互补性。

话题10:废钢的发展会怎样?

纪超认为:不可避免,铁矿石的需求会有下降。但是考虑到高炉的具体年限,高成本高质量铁矿石还会扮演重要角色,但改变的趋势不可避免。

2. 对话二 成本挑战:原材料

对话主持人:Sri Jegarajah, CNBC资深记者

对话嘉宾

1) 刘玉旺,河钢集团北京国际贸易公司副总经理,

2) 朱轶,彭博行业研究全球金属与矿业主管

3) Julien Hall,普氏能源资讯亚洲金属定价总监,

4) Ranjan Sinha,塔塔钢铁集团战略采购部门原材料采购总监

话题1:中美贸易战会对矿石市场造成影响吗?

刘玉旺认为:矿石价格坚挺对工厂的影响是不利的。

朱轶认为:现在的贸易冲突只要在进行,一定会有它的影响。中国的经济自身正在放缓,好消息是出口为主导已经转变为更多关注本国国内需求。本国国内需求还是最重要的。

话题2:矿价何时突破100美元?

Ranjan Sinha认为:我希望降到80或更低,今年年底之前应该会降低,都是短期的问题。当然,矿山要增产,降价是早晚的问题。

话题3:铁矿石市场的缺口究竟有多大?

朱轶认为:短期缺口不会很快弥合,巴西矿难和糟糕的天气还会有影响。但是供应会很快赶上来。当然,国内的铁矿石产量会增长。只要价格不变,中国国内的产量会提升。

刘玉旺认为:从供应角度来讲,前一阶段减少了供应量。澳洲飓风影响已经过去,巴西影响的发酵期已经到了高峰。目前的环保要求非常苛刻,对限产影响非常大。下半年现场力度加大以后,钢产量可能会出现下行趋势,会对矿价形成压制,不会大面积长期持续上涨。

话题4. 100美元的矿价会对钢厂产生影响吗?

刘玉旺认为:显而易见,肯定的。钢厂将根据性价比优化配料方案。从销售价格来看,价格上涨阶段,钢厂价格敏感性会降低。钢价下降,钢厂一定会寻找高品矿替代方案。

话题5. 中国的环保政策对市场的钢材价格有何影响?

朱轶认为:2013 年起开始环保政策趋严,这些年以来淘汰了很多小的产能。小厂的设备污染严重,都被淘汰了。大的钢厂已经投资于技术改造,改良的生产工艺,符合政府环保规范。如果我们看年报,可以看到他们的利润都是改善的,资产负债表也是在改良的。中国正在实现十三五规划,2016-2018年,去产能计划基本实现,已经去掉了很多落后产能。目前,钢厂产能正在集中,产能正在向大厂转移,随着改革的持续,冬季还会停产限产,价格支撑还在。未来的价格支撑是否会削弱——冬季限产已经持续两年——目前的边际效应正在弱化。

话题6.中国钢厂在国际市场竞争力如何?

Julien Hall认为:中国政府去产能政策非常强力,政府大力去产能,成效非常好。在欧洲,由于去产能不力,一些亏损的企业很难盈利。受中国市场影响,欧洲有些钢铁企业也会好一些,但整体不如中国企业。

话题7.印度现在怎么样?

Ranjan Sinha认为:印度自己的对钢材有着足够的供给,而且我们生产的钢材质量达到了国际的标准,足够满足到 2030 年国家发展计划。能否实现钢材生产的目标有待观察,但矿石供给没有问题。塔塔钢厂目前还是以国内矿石为主。我们的生产钢材的能力还可以继续扩展,但这个也取决于钢材的价格,价差带来的套利的机会。

话题8. 三到六个月的期限内,废钢市场会怎样发展?

刘玉旺认为:2016年开始,中国的钢厂对废钢使用越来越多。原来只在转炉使用,现在也在高炉上加废钢。2017年已经因此出现一轮上涨,后来降下来了。短期内,废钢不具备大幅降价的基础。

话题9. 当下的海外废钢生产市场是怎样的?

Julien Hall认为:土耳其是主要的废钢进口国。在亚洲,日本、菲律宾、印尼、马来西亚有更多电炉在建。起初韩国领先,后来韩国也在跟进,台湾也在购买。长期来说,会有更多电炉投产。当然取决于废钢价格。在中国,废钢价格整体不低,经济周期也会影响废钢在市场的供应。东南亚国家在这方面会更加灵活。

话题10.环保趋紧,2020 年后的中国垃圾废料要减少到0?

Julien Hall认为:我不是很清楚这个。在日本,废钢分拣要把铁元素和废料分开。过去,这一步都是在中国完成。后面垃圾处理一定会有解决方案,但我不知道是什么。

朱轶认为:要看废钢的供给和需求才能知道缺口。要看中国的社会废钢"库存",如家用电器等。还要关注中国国民的消费方式的改变。上一辈一般不会废弃大家电,都会修,但新一代几年就会更换。这也会有影响。中国为什么会依赖进口废钢?因为没有库存。需求端,对废钢的使用也是为了满足环保要求,整体来看还是处于短缺阶段。

话题11. 谈谈焦煤,印度环保压力大吗?

Ranjan Sinha认为:压力确实有,在印度,获取新的环保执照很难。地下煤矿很多,没有执照的煤矿都是偷偷挖掘。目前,采掘以动力煤为主,焦煤资源相对很有限。政府拥有很多矿权,如何释放价值,是政府面临的一个问题。

话题12.中国焦煤进口格局会发生变化吗?

Julien Hall认为:焦煤进口量主要取决于国内外价差。价差大,进口就是有意义的。今年中国推出了进口限制,有些焦煤品种受限,并没有体现内外市场价差。下半年还是不确定。

朱轶认为:中国对澳大利亚会增加,澳大利亚目前是最大的进口来源,质量好,还会持续。

话题13.“焦煤进口政治化“这种情况存在吗?

刘玉旺认为:河钢对进口焦煤需求很少。国外焦煤的质量还是比中国好。进口量还是会越来越多。澳煤的进口限制,我们也遇到了很多操作层面的问题,在报关、检验方面能感受到。

话题14.【观众提问】如何看待区块链技术介入贸易和供应链?

Julien Hall认为:大宗商品行业的一个技术创新,推出低成本的解决方案。这是个正面的尝试。问题是,自动化的应用是有前途的,是替代一些低价值低效率低透明度的环节的。透明、可用的措施都是有意义的。所以我认为区块链技术正在到来。

朱轶认为:我们看到有应用可以跟踪货柜的应用,非常有意义。

Ranjan Sinha认为:区块链可以提供一个一体化的信息管理,而不是不同的,割裂的信息,这对供应链来说是尤为很有用的。区块链可以提供给我们的是有价值的改进。我们看到有文件过去要通过快递完成传送,质量报告也会有风险,解决这些问题,区块链是个好的尝试。

话题15.新交所推出了65合约,是否有助于价格发现?

Julien Hall认为:我相信还是有很大的帮助。有超过50个参与者交易合约。是非常成功的尝试。我们期待更多交易者。开动一个汽车,要花费多一点时间来启动。也许这个产品是个活跃交易,未来是否成为一个标杆还不是很确定。之前有嘉宾提到,成交、持仓量很难成为标杆。

Ranjan Sinha认为:要了解我们要对冲什么风险,我们要管理的是价差风险,我们不是为了做对冲而对冲,我们是为了锁定价格,才要管理价格波动风险。首先要明确目的,究竟是投机还是保护产业经营的利润。对我们来说,后者更好。而且因为在实货市场上,我正在对铁矿石的年度价格进行套期保值,我们肯定会寻找衍生品市场来寻找解决方案。

朱轶认为:市场永远需要更多选择,肯定是有利于多元化的。从分析师的角度来说,对投资者是好事。也可以满足使用者的需求,有一些合约投机性比较强,但即使是投机,也是个价格发现的过程,也有好处。

话题16.大商所的实物交割比例偏低,该如何看待?

刘玉旺认为:大商所成交持仓量都很大,也有实物交割。政府对交割的要求严格。我们的贸易业务,货物落地会能用来规避跌价风险。

话题17.最后一问:3-6 个月内最大的挑战是什么?

朱轶认为:我们之前一直较关注供给侧各个领域的改革,但这部分是各位已经知道的了。未来可能重点在需求这一边。市场接下来波动会很大,但我觉得,波动越大,机会越大。

Julien Hall认为:我会关注中国市场在基建领域的投资变化、钢材消费。

Ranjan Sinha认为:不只3-6个月,可能是未来的7个月,运费层面可能会有影响。比如巴西的矿山,如果去往中国的运费太高,他们可能会转向欧洲市场。从另一方面来看,这对欧洲市场来说也是很有利的一件事。

刘玉旺认为:原材料的上涨和钢材价格下跌。这是钢厂面临的最大的双重挑战。

3. 对话三 钢铁价格发现机制的演变

对话主持人:陈智扬, 新加坡交易所商品衍生产品部总监,

对话嘉宾:

1) 张晔,点钢网研究总监,

2) Phillip Price, Ferrometrics 创始合伙人和执行长,

3) 李红梅,我的钢铁全球主编,

4) Shri N.Baijendra Kumar, 印度国家矿业开发公司董事长兼总经理,

5) 周国全,中天钢铁集团有限公司副总裁

话题1:基本面上,进出口形势会有什么改变?

李红梅认为:对中美谈判的进度很失望,昨天晚上商务部发了声明。美国的关税措施会对全球生 重大影响。两个最大的两个经济体之间的摩擦希望还是能够尽早解决。土耳其受害于这种波动,因为他生产了很多钢筋出口到东南亚。中国市场会是主要的做市商。中国钢厂主要还是供应本国市场。

话题2:中国钢铁市场和铁矿石市场前几年已经有了价格指数开发出来,现在使用的如何?

李红梅认为:钢铁产品很难标准化,比较难以用一个产品价格发现。

张晔认为:很难用全国统一的指数,品种太多了。流动性好,每天成交很多,流动性特别好。这点和铁矿不一样。

话题3:一带一路对钢铁市场有什么影响和改变?

张晔认为:一带一路拓宽了全球钢铁的需求,整体有利,是否从中国买,不一定。需要具体情况具体分析。

话题4:中国钢厂是否做套期保值交易?

周国全认为:大部分钢厂都会参与,进行套保,但不是主要的盈利手段和经营手段。

话题5. 中国的废钢市场发展很好,趋势如何?是否需要废钢合约?

周国全认为:这是个大家有兴趣的问题。转炉大量用废钢,提高转炉用废钢的比例,提高产量。中国一直在电炉钢的发展,随着环保的收紧,现在有30%-40%是在转炉上生产。一方面是在环保的政策压力下,烧结受到一定限制,但是转炉在正常情况下是不受影响的,所以夹杂着废钢来提高产能。

现在废钢的价格主要是靠钢厂联合定价,价格差别也很大,废钢的合约也很难定,因为废钢的吨位非常复杂。所以我建议,最好是合约标准化。对于我们来说,肯定是希望有这个合约。技术进步会改变电炉用废钢的局面。即使废钢产量增长一倍,也能被转炉用量消化。

希望新交所也能推出废钢掉期,实现价格发现。

张晔认为:在这个方面,我们还是持有一个保守的态度。通过我们的了解来看,首先废钢没有政策,再回收这方面,在税这方面,不像美国的废钢回收,我们没有政策的支持,就没有一个比较良好的回收体制。第二,没标准。不同的钢厂针对不同样式的废钢,没有统一的标准。第三,我们从废钢的整体上来看,是不是够,这个我们打个问号,因为中国钢铁用于建筑的长材一直是占比50%以上,前几年都在60%以上。大家要知道,刚才用于建筑,那他的回收周期是很长的。

我对未来是否要大力发展电炉钢,持有保守态度。

李红梅认为:我刚刚从中国的一个会议上回来,我想分享一些数字,它告诉我们的是去年中国产生了2.2亿吨的废钢,其中1.8亿是用于炼钢。市场肯定具有巨大的潜力,除了设定标准,使其成为客户的习惯,并注意政府的举动,它将有成为市场足够成熟的时候。他将成为一个主流产品。但所有这些研究和工作都需要花费很多时间。

话题6. 印度市场规模很大,增长快速,印度和亚洲的供需是如何适应的?

Shri Kumar认为:印度已经是亚洲中国之后的第二大生产和消费国。人均消费比较低。75公斤消费,比较低的。我们有一个2030年成长计划,要达到3亿吨的产量,人均消费每人增加60公斤

印度正在起飞。现在印度的产量很大,但价格影响力不够。

话题7. 印度市场是如何定价的?

Shri Kumar认为:确实与国际市场有一定脱离。印度的价格主要是由铁矿石决定的。我们的市场成本是最低的。国际市场价格会更贵。

话题8. 中国交易所推出了钢铁衍生品,很成功,你们有用吗?

Phillip Price认为:新交所和中国的衍生品都很成功,世界上也有其他产品。中国的大陆铁矿石价格先动,引发海外联动,这个趋势会保持下去。尤其是境内外交易和投资越来越一体化,交易所是否可以帮助这个进程,我们也很关注。

话题9. 哪个钢材品种会最早衍生品化?

Phillip Price认为:也许是板材,但事实证明不一定。钢材品种多元化,如果需要基准,也要来自于市场。不同产品的相关性整体比较高,很难有一个统一的价格基准。也许可以考虑废钢?

张晔认为:热轧卷板的可能性更大。螺纹钢在国内分地区都会有很大的价差。钢坯代表北方或河北唐山。废钢路还很长。热轧卷板目前最成熟,运距比较长,集散地少,广东江苏上海山东,比较集中。

李红梅认为:很难用一种产品作为标杆,在未来也许是螺纹钢和热轧卷板。

Shri Kumar认为:很难标准化,库存、运费等影响因素很多,不应该过早急于确定某一种产品。

周国全认为:中国很大,很难用一句话很好的概括。还是要看市场的选择。

论坛结尾,由本届铁矿石周先期举办的铁矿石周校级辩论赛冠军队—新加坡国立大学的队员代表演讲。至此,新加坡铁矿石论坛2019圆满结束,与会嘉宾期待新加坡铁矿石论坛2020再见!

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