新加坡的物价走势在9月份出现了一些分化的现象，一方面，核心通胀率，即反映新加坡家庭日常支出的指标，连续第五个月回落，降至18个月以来的最低水平。
另一方面，整体通胀率，即包括私人交通和住宿成本在内的指标，却小幅上升，打破了连续四个月的下跌趋势。这主要是因为COE价格在9月份创下历史新高，导致私人交通成本大幅上涨。
图源：ST
01 核心通胀率降至3%
根据新加坡金融管理局（MAS）和贸易和工业部（MTI）周一发布的数据，9月份核心通胀率同比上升3%，低于8月份的3.4%，也低于彭博社调查的经济学家预期中值3.1%，这是自2022年3月以来的最低水平。
核心通胀率的下降主要是因为食品、零售和其他商品的通胀率有所减弱：食品通胀率从8月份的4.8%降至4.3%，主要是因为非熟食和熟食价格上涨速度放缓；零售和其他商品通胀率从8月份的2%降至0.9%，主要是因为服装、鞋类和电子产品价格下跌。
服务通胀率则保持在3.1%，与8月份持平：电信服务成本的较大增长被假期费用的较小回升所抵消；电力和天然气通胀率也没有变化，维持在-1.4%，因为电价的小幅下跌被天然气价格的大幅下跌所抵消。
按月计算，9月份核心消费价格指数微升0.1%，与8月份相同，这表明核心物价仍有一定的上行压力。
02 整体通胀率升至4.1%
与核心通胀率不同，9月份整体通胀率同比上升0.1个百分点，达到4.1%，这是自2022年5月以来的最高水平。
整体通胀率的上升主要是因为私人交通成本大幅上涨：私人交通通胀率从8月份的6.3%跃升至9月份的8.5%，创下近10年来的最高水平，这是因为汽车和汽油价格上涨幅度加大。
汽车价格受到COE价格的强烈影响：COE是新加坡政府颁发的汽车拥有权证书，有效期为10年，由于新加坡汽车数量有限制，COE价格由市场供求决定。
汽车经销商为了达成年终销售目标，以及利用当前的电动汽车退税政策，加大了对COE的竞标。9月份，COE价格在公开类别（包括1600cc以下和130马力以下汽车）和私人类别（包括1600cc以上或130马力以上汽车）都创下历史新高；公开类别COE价格达到10万新元（约合48万人民币）；私人类别COE价格达到11万新元（约合53万人民币）。
汽油价格也受到国际油价的影响：9月份，国际油价受到美国供应中断、欧佩克+产量增加不及预期、中国需求回升等因素的推动，上涨了约10%，这导致新加坡的汽油价格也随之上涨。
私人交通成本的上升，抵消了核心通胀率和住宿通胀率的下降：住房通胀率从8月份的4.4%小幅下降至9月份的4.3%，住房租金的增长速度有所放缓。
按月计算，9月份整体消费价格指数上升0.5%，高于8月份的0.1%，这主要缘由因私人交通成本按月上涨2.5%，而8月份则下跌0.3%。
03 通胀前景如何？
新加坡金管局和贸工部在周一发布的联合声明中，重申了他们在10月13日公布的通胀预测：他们预计，今年全年核心通胀率平均约为4%，整体通胀率平均约为5%。对于2024年，他们预计核心通胀率平均在2.5%-3.5%，整体通胀率平均在3%-4%。
核心通胀率在今年下半年将继续回落，主要是因为食品和服务价格的上涨幅度将减弱。
明年初，核心通胀率将受到商品和服务税（GST）率上升以及季节性因素的影响而暂时上升。但随着进口成本压力下降，国内劳动力市场的紧张继续缓解，核心通胀率将在明年恢复普遍放缓的趋势。
整体通胀率在未来几个月可能会进一步上升，主要是因为COE保费将继续保持高位，但预计，明年私人交通通胀率将逐渐放缓，因为COE配额将有所增加，同时，住宿通胀率也将缓解，因为已建成住房单元供应将增加。
图源：istock
新加坡金管局在10月13日发布的货币政策声明中 ，决定维持货币政策不变，即保持新元汇率政策带中点、宽度和升值斜率不变。这意味着新元汇率政策带仍然呈现轻微升值趋势。
新加坡金管局表示，这一决定是基于对新加坡经济增长和通胀前景的评估，新加坡金管局预计，今年全年新加坡经济增长约为6%，明年增长约为4%-5%。
04 通胀面临哪些风险？
新加坡金管局和贸工部指出，目前通胀面临一些上行和下行风险。
上行风险主要来自于全球能源和食品大宗商品价格可能受到地缘政治冲突和恶劣天气事件的冲击而进一步上涨，例如，中东地区的紧张局势、欧洲的天然气危机、美国的供应链瓶颈、中国的能源短缺等，都可能导致油价和粮价的波动和上升。这将直接或间接地影响新加坡的进口成本和生活成本，从而推高通胀率。
下行风险主要来自于全球经济放缓可能比预期更快，导致需求减弱和通胀下降，新冠疫情的持续蔓延、美国的财政刺激计划的不确定性、中国的房地产市场的调整等，都可能对全球经济增长造成负面影响。这将减少新加坡的出口和投资收入，从而降低通胀压力。
因此，新加坡通胀前景存在不确定性和变数，需要密切关注国内外的经济和市场动态，以及央行的货币政策调整。
