新加坡的物價走勢在9月份出現了一些分化的現象，一方面，核心通脹率，即反映新加坡家庭日常支出的指標，連續第五個月回落，降至18個月以來的最低水平。
另一方面，整體通脹率，即包括私人交通和住宿成本在內的指標，卻小幅上升，打破了連續四個月的下跌趨勢。這主要是因為COE價格在9月份創下歷史新高，導致私人交通成本大幅上漲。
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01 核心通脹率降至3%
根據新加坡金融管理局（MAS）和貿易和工業部（MTI）周一發布的數據，9月份核心通脹率同比上升3%，低於8月份的3.4%，也低於彭博社調查的經濟學家預期中值3.1%，這是自2022年3月以來的最低水平。
核心通脹率的下降主要是因為食品、零售和其他商品的通脹率有所減弱：食品通脹率從8月份的4.8%降至4.3%，主要是因為非熟食和熟食價格上漲速度放緩；零售和其他商品通脹率從8月份的2%降至0.9%，主要是因為服裝、鞋類和電子產品價格下跌。
服務通脹率則保持在3.1%，與8月份持平：電信服務成本的較大增長被假期費用的較小回升所抵消；電力和天然氣通脹率也沒有變化，維持在-1.4%，因為電價的小幅下跌被天然氣價格的大幅下跌所抵消。
按月計算，9月份核心消費價格指數微升0.1%，與8月份相同，這表明核心物價仍有一定的上行壓力。
02 整體通脹率升至4.1%
與核心通脹率不同，9月份整體通脹率同比上升0.1個百分點，達到4.1%，這是自2022年5月以來的最高水平。
整體通脹率的上升主要是因為私人交通成本大幅上漲：私人交通通脹率從8月份的6.3%躍升至9月份的8.5%，創下近10年來的最高水平，這是因為汽車和汽油價格上漲幅度加大。
汽車價格受到COE價格的強烈影響：COE是新加坡政府頒發的汽車擁有權證書，有效期為10年，由於新加坡汽車數量有限制，COE價格由市場供求決定。
汽車經銷商為了達成年終銷售目標，以及利用當前的電動汽車退稅政策，加大了對COE的競標。9月份，COE價格在公開類別（包括1600cc以下和130馬力以下汽車）和私人類別（包括1600cc以上或130馬力以上汽車）都創下歷史新高；公開類別COE價格達到10萬新元（約合48萬人民幣）；私人類別COE價格達到11萬新元（約合53萬人民幣）。
汽油價格也受到國際油價的影響：9月份，國際油價受到美國供應中斷、歐佩克+產量增加不及預期、中國需求回升等因素的推動，上漲了約10%，這導致新加坡的汽油價格也隨之上漲。
私人交通成本的上升，抵消了核心通脹率和住宿通脹率的下降：住房通脹率從8月份的4.4%小幅下降至9月份的4.3%，住房租金的增長速度有所放緩。
按月計算，9月份整體消費價格指數上升0.5%，高於8月份的0.1%，這主要緣由因私人交通成本按月上漲2.5%，而8月份則下跌0.3%。
03 通脹前景如何？
新加坡金管局和貿工部在周一發布的聯合聲明中，重申了他們在10月13日公布的通脹預測：他們預計，今年全年核心通脹率平均約為4%，整體通脹率平均約為5%。對於2024年，他們預計核心通脹率平均在2.5%-3.5%，整體通脹率平均在3%-4%。
核心通脹率在今年下半年將繼續回落，主要是因為食品和服務價格的上漲幅度將減弱。
明年初，核心通脹率將受到商品和服務稅（GST）率上升以及季節性因素的影響而暫時上升。但隨著進口成本壓力下降，國內勞動力市場的緊張繼續緩解，核心通脹率將在明年恢復普遍放緩的趨勢。
整體通脹率在未來幾個月可能會進一步上升，主要是因為COE保費將繼續保持高位，但預計，明年私人交通通脹率將逐漸放緩，因為COE配額將有所增加，同時，住宿通脹率也將緩解，因為已建成住房單元供應將增加。
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新加坡金管局在10月13日發布的貨幣政策聲明中 ，決定維持貨幣政策不變，即保持新元匯率政策帶中點、寬度和升值斜率不變。這意味著新元匯率政策帶仍然呈現輕微升值趨勢。
新加坡金管局表示，這一決定是基於對新加坡經濟增長和通脹前景的評估，新加坡金管局預計，今年全年新加坡經濟增長約為6%，明年增長約為4%-5%。
04 通脹面臨哪些風險？
新加坡金管局和貿工部指出，目前通脹面臨一些上行和下行風險。
上行風險主要來自於全球能源和食品大宗商品價格可能受到地緣政治衝突和惡劣天氣事件的衝擊而進一步上漲，例如，中東地區的緊張局勢、歐洲的天然氣危機、美國的供應鏈瓶頸、中國的能源短缺等，都可能導致油價和糧價的波動和上升。這將直接或間接地影響新加坡的進口成本和生活成本，從而推高通脹率。
下行風險主要來自於全球經濟放緩可能比預期更快，導致需求減弱和通脹下降，新冠疫情的持續蔓延、美國的財政刺激計劃的不確定性、中國的房地產市場的調整等，都可能對全球經濟增長造成負面影響。這將減少新加坡的出口和投資收入，從而降低通脹壓力。
因此，新加坡通脹前景存在不確定性和變數，需要密切關注國內外的經濟和市場動態，以及央行的貨幣政策調整。
