新加坡的上市活动在去年陷入低谷，创下了20年以来新低，与此同时，挂牌企业的退市潮却愈发汹涌。在今年仅仅过去约两个月的时间里，市场上就已经传出了五家企业有意进行私有化的消息。
01 50亿发展计划将抑制退市潮
去年，借首次公开售股（IPO）上市的企业仅有四家，这一数据为20年来最低。而在同一时期，新加坡证券交易所告别了20家上市企业。从过往案例来看，清算、并购或重组是企业退市最为常见的原因。
倘若今年已传出私有化意向的五家企业，百利宫房地产投资信托、佳发公司、新联明发展、宜康医疗保健以及PEC集团，全都顺利完成私有化，再加上新交所公开的两家已退市公司，那么自去年以来，新交所累计退市的上市企业数量将高达27家。
根据新交所公开文件，今年1月的退市计划共计两起，同比减少一起，但退市趋势依旧不容乐观。面对这一局面，新加坡金融管理局证券市场检讨小组日前推出了50亿元证券市场发展计划。对于该计划能否抑制退市潮，市场人士观点不一。
普华永道新加坡资本市场合伙人薛家全指出，新计划投入的50亿元旨在解决市场流动性问题。若能成功深化市场参与度并提升估值，部分企业或许会重新审视退市的决定。
不过，薛家全也坦言，针对那些出于战略考量而部署私有化的企业，金管局提出的措施吸引力，可能不会马上对他们的私有化行动产生影响。
奕丰环球市场投资咨询助理总监邹咏翰认为，退市趋势并非新加坡独有的现象，即便是资本流动活跃的美国股市，在过往20年中，公开交易的股票数量也呈现出减少的态势。这主要归因于风险投资和私募股权融资的可行性不断提升，使得公司无需依赖公开市场就能筹集到资金。
02 市场关注焦点与建议
在市场人士看来，中小型股才是当下应该重点关注的对象。邹咏翰认为，提振措施的关键在于如何合理分配这50亿元资金。截至今年1月31日，新加坡交易所挂牌企业的总市值为8730亿元，相比之下，50亿元资金占比不足1%。
他强调，为了让这笔资金发挥最大效果，其分配应当针对海峡时报指数成分股以外的股票。因为海指成分股的市值就高达5790亿元，所以，提振措施对中小型股项的影响会更为显著，投资中小型股的基金经理也将从中受益。
薛家全同样认为，对于中小型股项而言，股市研究机构扩大旗下分析师的研究覆盖范围至关重要。
Dentons瑞德律师事务所高级合伙人黄伟康表示，上市企业的一个主要担忧是监管程序会延误商业决策，进而导致高昂的监管成本。尽管监管透明对于良好的市场运作不可或缺，但亲商的监管方式同样不容忽视。
他指出，看到检讨小组朝着简化流程的方向努力，这令人感到鼓舞，因为当局的改革旨在简化复杂的监管，采用更具针对性的方案。我认为，这类措施与提高流动性及股票知名度的改革相结合，对于抑制退市潮、提升新交所的吸引力至关重要。
邹咏翰还提出，吸引知名消费品牌，尤其是年轻且有扩张需求的公司，如电竞椅公司圣临、二手交易平台Carousell、电视电脑萤幕品牌Prism+等，将有效激发散户投资者的兴趣。
