在计划出海东南亚时，新加坡常凭借其稳定的金融体系、优越的地理位置和开放的商业政策，成为众多企业主的首选之地。但当下，新加坡企业界正笼罩着一层阴影 —— 企业强制清盘数量急剧攀升，仅今年上半年数量达到187家。
这一现象背后隐藏着诸多挑战与警示，对于有意出海的企业主而言，深入了解其中缘由与趋势，是规避风险、稳健布局的关键。
清盘数据触目惊心
上半年创新高
今年上半年，新加坡被强制清盘的公司数量达到 187 家，这一数字不仅高于去年下半年的 161 家，刷新了半年期纪录，甚至超越了 2015 年以前任何一年的全年清盘总数。回顾去年，全年强制清盘公司数量已达 307 家，创下自 2006 年（19 年来）的最高纪录。进入 2025 年，每月被强制清盘的公司数量依旧居高不下，形势愈发严峻。
强制清盘通常因公司无法偿还到期债务，由债权人向法院申请。这一统计数据还未涵盖自愿清盘的公司，若将其纳入，企业经营困境的严峻程度更是可想而知。
德勤新加坡企业转型与重组服务合伙人指出，从债权人追债到公司最终被清盘，整个流程通常至少需要八到九个月。这意味着，今年上半年被强制清盘的企业，不少是在 2023 年经济疲软时期就已遭受重创，且后续一直未能恢复元气。
中小企业首当其冲
经济环境雪上加霜
被强制清盘的公司多数为中小企业，观察人士预计强制清盘公司数目很可能会继续上升。但从宏观经济层面看，新加坡经济在 2025 年预计增长放缓，且随着美国对全球其他地区征收关税政策的逐步落实，新加坡企业面临的不确定性显著增加。
即便在美国市场业务占比极少的企业，也可能因海外竞争对手将产品与服务转移出美国市场，而面临更大竞争压力。中小企业由于融资渠道相对有限，在应对经济波动和政策冲击时，抵御风险的能力较弱，因而更容易陷入资不抵债的困境。
部分行业深陷泥沼
经营挑战重重
在众多行业中，餐饮业和建筑业受影响尤为严重。由于不利经济因素和成本压力持续存在，这两个行业资不抵债的公司数目将增加。
餐饮业多为现金交易，信用期限短，对成本变动极为敏感。在新加坡高昂的租金和人力成本环境下，稍有经营不善便容易陷入困境。不过，由于餐饮行业需求相对刚性，一家餐厅倒闭后，往往会有新的餐厅取而代之。
建筑业方面，尽管整体行业有所增长，但仍有不少建筑相关公司资不抵债。许多建筑公司还在消化新冠疫情前得标项目所带来的遗留问题，如项目延误导致的违约金，以及疫情后劳动力和建筑材料成本的大幅上涨。
此外，科技初创公司也越来越多地面临资不抵债的问题。初创公司尤其是科技类，通常以争取市场采用率和市场份额为首要任务，资本开销高昂却难以在短期内盈利，需要不断筹集资金维持增长。
但当前机构投资者风险偏好改变，更关注企业可持续性和盈利能力，加上高利率环境，初创公司融资环境恶化，一旦资金链断裂，运营状况便会迅速恶化。
现金流问题成主因
企业需深挖根源
被强制清盘的常见原因首推现金流问题。现金流问题通常是更深层次运营挑战的外在表现，如商业模式缺陷、失去重要客户、库存管理不善或未能适应市场变化等。这些问题根源往往长期存在，难以在短期内得到根本改善。
2022 - 2024 年间，利率持续攀升，直到 2025 年才开始回落，同时 2023 年底疫情相关援助措施取消，经济疲软，企业尤其是中小企业在履行债务义务方面困难重重。
生存法则
新环境下的企业转型之道
面对如此严峻的环境，企业需要从根本上重塑商业模式。首先是要建立弹性的现金流管理体系。建议企业保持至少6个月的运营现金储备，并与银行建立弹性信贷安排。其次是要重新评估成本结构，特别是固定成本占比。租金等固定支出最好不要超过总收入的25%。
更重要的是，企业需要重新思考在新加坡的定位。单纯依靠本地市场已经不够，必须将新加坡作为区域业务的跳板。比如，将后台功能转移到成本较低的地区，而保留在新加坡的研发和管理功能。这种"前后台分离"模式正在成为新的趋势。
机遇暗藏
危机中的价值重构
虽然清盘潮带来痛苦，但也创造了新的机遇。对于有准备的企业来说，现在正是低价获取优质资产的机会。一些具有核心知识产权或市场地位的企业，由于短期资金问题被迫清盘，这为战略买家提供了难得的机会。
同时，这场洗牌也在促使整个商业生态系统更加健康。幸存下来的企业往往具有更强的抗风险能力和更可持续的商业模式。从长期来看，这将提升新加坡企业的整体竞争力。
展望未来，新加坡的商业环境将呈现新常态：更高的资金成本、更激烈的竞争、更快的市场变化。企业需要适应这种新环境，建立更加灵活和 resilient 的业务模式。
特别是对于计划进入新加坡市场的跨国企业来说，需要更加谨慎地评估市场机会和风险。传统的快速扩张模式可能不再适用，更需要的是精耕细作和持续创新。
这场清盘潮不是一个终点，而是一个新的起点。它标志着新加坡商业环境进入了一个更加成熟、也更加残酷的新阶段。只有那些能够快速适应这种变化的企业，才能在未来的竞争中生存和发展。
