新加坡：印度长期被视为全球增长最快的航空市场之一，但对于新加坡航空（SIA）来说，这场豪赌正变得异常艰难。
印度航空集团在上一财年录得创纪录的20亿美元亏损，导致其共同所有者新加坡航空在2026年第一季度报告了7600万新元（约5890万美元）的净亏损。据报道，该航空公司目前正寻求约15亿美元的新股权融资，这意味着新航的投资可能需要数年时间才能见效。
以下是新航如何通过与印度财团成立合资公司，最终成为印度航空共同所有者的详细时间线。
1995年2月：首次正式尝试
塔塔集团（Tata）和新航在20世纪90年代首次尝试在印度建立一家共同持有的全服务航空公司。
该提案于1995年2月正式提交给印度的外国投资促进委员会。随后该提案获得批准并提交政府进一步审议，《华尔街日报》在1997年1月的一篇报道中估算该拟议合资企业的价值约为6亿美元。
然而，该计划未能实施。1997年，印度政府采取了新的民航政策，禁止外国航空公司持有印度国内航空公司的股权。
2000-2001年：竞购印度航空
塔塔和新航随后尝试收购现有航空公司的股份，而非建立新公司，双方共同竞购当时仍为国有的印度航空40%的股份。
但随后，新航退出了此次竞购。
2012年9月：印度允许外航投资最高49%
印度内阁批准了一项提案，允许外国航空公司在获得政府批准且实质所有权和有效控制权仍由印度国民掌握的前提下，收购经营定期和非定期航空运输服务的印度公司最高49%的股份。
2013年9月：塔塔-新航合资航空公司宣布成立
新航与塔塔之子（Tata Sons）宣布计划在新德里建立一家全服务印度航空公司，前者持股49%，后者持股51%。
时任新航首席执行官吴俊鹏表示：“我们一直坚信印度航空业的增长潜力，并对与塔塔之子合作、为市场的未来扩张做出贡献的机会感到兴奋。”
“塔塔之子是印度最资深且最受尊敬的品牌之一。随着近期的自由化，现在是共同为消费者提供全服务航空旅行新选择的最佳时机。我们相信这家合资航空公司将有助于刺激市场需求，并为印度带来经济利益。”
在新航2013/14财年的年度报告中，公司表示向该合资企业投资了490万新元（390万美元）。
2014年4月：航空部批准
新航告知新加坡交易所（SGX），塔塔-新航合资公司已获得印度航空部的“无异议证明”，将继续申请航空运营商许可证。
2015年1月：Vistara正式起飞
塔塔-新航航空公司（品牌名为 Vistara）于2015年1月9日开始运营。
到当年9月，据报道塔塔和新航共投资了50亿卢比（7500万美元），而最初的资金承诺约为60亿卢比。
新航在2014/2015年度报告中表示，向 Vistara 注资2570万新元，保留其49%的股份。
时任新航董事长李承（Stephen Lee）在致股东的信中表示，鉴于印度国内和国际旅行持续增长的巨大潜力，他对 Vistara 的前景持乐观态度。
2017年5月：新航对 Vistara 的累计投资突破1亿新元
据报道，新航对 Vistara 的投资已超过1亿新元（7880万美元），是最初计划投资额的两倍多。
2018年4月-2019年4月：大规模扩张资金
在截至2019年4月的12个月内，塔塔和新航向 Vistara 共注资402亿卢比，将该航空公司的实收资本提高到564亿卢比。
2020年4月-2021年8月：新冠疫情支持
在 Vistara 2020/21财年的前七个月中，塔塔和新航向该公司注资183亿卢比，以帮助在新冠疫情导致航空旅行崩溃期间维持流动性。
资金按持股比例提供。
2021年5月和8月又有两轮公开报道的融资，新航在两轮中共贡献了59.5亿卢比。
根据新航年度报告披露的资本注入情况，到2023年，新航在 Vistara 的投资额约为9亿新元。
2022年1月：塔塔在没有新航参与的情况下接管印度航空
塔塔之子从印度政府手中收购了印度航空100%的股份。
2022年10月：新航确认合并谈判
新航在新加坡交易所的一份公告中披露，公司正与塔塔就 Vistara 和印度航空进行秘密讨论，但尚未达成最终条款。
2022年11月：签署印度航空-Vistara 合并协议
新航和塔塔正式同意将 Vistara 合并入印度航空。
作为交换，新航将获得扩大后的印度航空约25.1%的股份，并同意贡献其在 Vistara 的49%现有股份，以及向印度航空投资205.85亿卢比（约2.5亿美元）。
新航还同意在合并完成后，根据需要提供最高502亿卢比（6.15亿美元）的额外资金。
2024年11月：合并完成
印度航空和 Vistara 于2024年11月12日正式完成法律合并。新航在 Vistara 的49%股份不复存在，新航成为印度航空约25.1%的所有者，印度航空因此成为新航的联营公司。
在2022年宣布合并协议时，新航首席执行官吴俊鹏称此次合并是“深化与塔塔关系并直接参与令人兴奋的新增长阶段的机会”。
塔塔之子董事长 N Chandrasekaran 当时也称其为“将印度航空打造为真正世界级航空公司的旅程中的一个重要里程碑”。
2025年3月：进一步向印度航空注资
新航再次注资108.07亿卢比（1.314亿美元）。截至3月底，新航在印度航空的投资总成本达到20.96亿新元。
2025年4月-5月：印巴冲突
在印度管理的查谟和克什米尔地区发生恐怖袭击后，印度和巴基斯坦爆发武装冲突，新德里指责伊斯兰堡支持跨境恐怖主义。
作为回应，巴基斯坦向所有印度航空公司关闭了领空，迫使它们大幅更改飞行路线。
2025年6月：印度航空171航班事故
2025年6月12日，一架飞往伦敦的印度航空航班在古吉拉特邦艾哈迈达巴德机场起飞不到一分钟后坠毁。
事故发生后，印度航空启动了“安全暂停”机制，并对其波音787机队进行了额外的安全检查。
2026年1月：签署合作框架协议
两家航空公司在签署商业合作框架协议后表示，计划探索更紧密的航班协调、代码共享、常旅客权益以及在选定市场的合作。
2026年2月：美以对伊朗战争
2月27日，美国和以色列对伊朗发动攻击，导致德黑兰采取报复行动，霍尔木兹海峡实际上被关闭。作为全球最繁忙的水道之一，海峡的关闭扼杀了石油供应并推高了航空燃油价格。
2026年5月：印度航空亏损扩大
印度航空集团在2025-26财年录得超过20亿美元的创纪录亏损。
新航首席执行官吴俊鹏随后表示，印度航空面临着包括供应链中断和中东危机在内的多项行业普遍挑战，以及巴基斯坦向所有印度航空公司关闭领空等独特挑战。
不过，他表示这些不利因素是外部因素，新航仍致力于支持印度航空的转型。
“我们从未幻想这是一条简单的道路。早在我们与合作伙伴塔塔之子成立 Vistara 的时候，我们就知道这是一场持久战，”他补充道。
2026年7月：印度航空扭亏为盈可能需要十年
印度塔塔之子表示，印度航空的扭亏为盈可能需要长达十年时间。
董事长 N Chandrasekaran 在公司年度报告中表示，由于关键零部件持续的供应链中断、需要彻底改革旧系统、企业文化、机队，以及建立更大规模的技术和航空人才队伍，扭亏为盈需要时间。
新航在回应证券投资者协会的质询时，也为其对印度航空的投资进行了辩护。公司在年度股东大会前表示，其持股“认可了印度的增长和航空市场的潜力”。
新航在交易所文件中指出：“投资印度航空提供了直接进入印度国内市场和通过印度枢纽进行国际流动的渠道，这与新加坡枢纽相辅相成，支持了单枢纽模式无法完全实现的增长机会。”
新航补充说，它是唯一一家在这一“重要且快速增长的市场”中持有直接股份的非印度航空公司集团。它还指出，印度航空在客户旅程和体验等转型工作中取得了“切实进展”，并举例称其净推荐值（NPS，航空业广泛使用的客户满意度指标）已有了“显著改善”。
2026年8月：印度航空寻求15亿美元资金
据报道，印度航空正向其所有者塔塔之子和新航寻求15亿美元的新股权资金，这将是自2022年塔塔接管这家前国有航空公司以来，印度航空最大规模的公开股东融资请求之一。
在回应 CNA 的查询时，新航表示，作为重要的少数股东，它与塔塔共同支持印度航空的转型计划。
关于此次融资请求，新航补充说，董事会将综合考虑其其他资本需求和印度航空的业务战略，对印度航空的任何额外资本请求进行“仔细考虑”。
