在世界經濟疲弱、美國利率長時間高企的影響下，新加坡政府債券或成為具吸引力的投資避風港。
有數據指出，自美國聯邦儲備局去年3月16日開始緊縮信貸起，直到2023年8月21日，由於全球各地政府債券收益率被大幅推高，影響了總回報率，使其陷入負數。不過，值得注意的是，富時新加坡政府債券指數（FTSE Singapore Government Bond Index，簡稱FTSE SGBI）的總收益是負3.07%，優於富時世界政府債券指數（FTSE World Government Bond Index，簡稱FTSE WGBI）的負14.08%，以及以新元對沖的富時世界政府債券指數（FTSE WGBI hedged to SGD）的負9.06%總回報率。
政府債券信譽良好 名義收益率回升
新加坡政府評級是AAA，是全球風險最低的主權國家之一。而政府債券出現在WGBI里的其他國家，未必擁有同等評級。譬如，國際評級機構惠譽（Fitch）近期便將美國的長期評級從AAA調降至AA+。新加坡的政府債券繼續享有良好信譽是主要的吸引點，近期名義收益率的回升更增添了這個資產的魅力。例如，目前10年期的政府債券收益率超過3%，而2020年的低點是少過1%。
新元兌美元保持堅韌 政府債券回報較好
新加坡馬來亞銀行證券固定收益研究部主管潘偉權受訪時說，新加坡政府債券有相對較好的回報，主要是因為新元兌美元仍保持堅韌。WGBI涵蓋的主要是發達市場的債券，而這些市場受央行迅猛加息的打擊最大。相比之下，新加坡債券的收益率並沒上升太多，主要是供應比較緩和，因為新加坡政府不像其他國家需要舉債資助預算赤字。
新加坡一直有投資避風港的優勢，富達國際亞洲固定收益主管朱蕾接受彭博社採訪時說，如果利率長時間維持高位，經濟進入衰退的幾率將會變大。這個水平的利率對經濟造成某些程度的影響只是時間問題，因此投資者正在尋求安全港。
針對新加坡政府債券是否也能吸引海外資金，如源自中國市場的資金，潘偉權認為，儘管我國AAA評級有避風港優勢，但新加坡政府債券回報率還不算太高，因此預計不會有大量資金從中國流向這個資產。預期政府債券的收益率將在今年剩餘時間趨向穩定，基於新加坡政府的良好信譽，它將繼續是風險承擔力較小投資者的選擇。
