在過去的數十年間，亞洲經濟不斷發展，個人收入及財富的不斷累積，越來越多的高凈值資產人士對於財富保全、資產配置及財富傳承的需求大大增加。在進行財富傳承和遺產規劃時，信託公司和家族辦公室一般與保險方案相輔相成。而對於保險方案來說，涉及較高保費和保額且兼具人壽和理財的保險產品，通常被稱為「大額保單」（Jumbo Insurance Policy）。實踐中，大額保單以其保險額度高、現金價值高的特點，通常被用作借貸工具。巧妙使用大額保單的貸款功能，不僅能夠妥善解決高凈值資產人士對現金流的需求，還能對其資產進行隔離，以防其「高負債」給家庭資產帶來的風險。保費融資和保單貸款都是保單較為成熟的貸款工具。儘管這兩種投資策略都是通過保險保單進行貸款，但他們的性質不同。下面我們來分別了解一下保費融資和保費貸款吧！
01保費融資
1.什麼是保費融資？
保費融資（Premium Financing），是一個理財的策略，是指客戶在購買保單時，可以不用自己支付全額保費，而只需要出其中的一部分。剩餘部分的保費通過向銀行融資（也就是貸款）來獲得，從而得以支付全額的保費給保險公司。
作為銀行提供這筆貸款的回報，客戶需要按月向銀行還貸款利息，並且將這份保單抵押給銀行，直到還清貸款。
保費融資的概念簡單說是跟貸款買房一樣，假設買入一套價值400萬新幣的房子，買家只需支付120萬新幣的首期付款，而餘下280萬新幣，可以按揭貸款，便可買入價值400萬新幣的物業。
保費融資的原理也是一樣，如果買入保費200萬新幣的保單，只需要準備好首期50萬新幣，待相關銀行批出貸款額(在這個例子中是150萬新幣)，便可以購買這保單。
但是與貸款買房不同的是，保費融資的貸款只需要支付利息(Interest-only)，本金是在退回保單、並套取現金價值時一併支付；而一般的物業貸款，現時在銀行的還款方式是等額本息還款法(Repayment of Principal and Interest) 。並且，還房貸一般都有一個期限，比如30年，而保費融資的期限要長得多。相同的是，融資利息都是非常低。
2.什麼樣的保單可以申請保費融資？
不是所有的保單都可以做保費融資，一般只有高現價的保單，且保險公司與相關銀行有穩定的合作關係，才可以進行保費融資。一般可作保費融資的多是萬用壽險(Universal Life Insurance)。申請保費融資，一般需要符合以下的條件： ①一筆過繳付保費的保單； ②首日退保價值（Day 1 surrender value）要夠高，通常是80% 或以上； ③需要是高評級的保險公司發出的保單。
3.為什麼要做保費融資？
保費融資主要用於高凈值人士希望購買高額度的保險但不願意動用資本或出售資產以支付保費的情況。向金融機構借款支付保費，隨後在保單有效期內支付該項貸款的利息，並通過 部分保險收益償還貸款本金。當妥善計劃保費融資方案，可為高凈值人士提供一定的靈活性，滿足其保險需求的同時允許他們將資金投資於其他資產。特別是在低利率環境下，通過保費融資，還可能通過保單收益率與貸款利率的差額獲利。也就是說，保費融資可以通過低息以槓桿去倍大回報，投保人還可以保留自己的資金用作其他用途，以此來提高資金的流動性和靈活性。
舉個例子，有一張保單一筆過繳付的保費是200萬新幣，10年後這張保單的現金價值預期會增長至300 萬新幣，凈利潤為100萬新幣，在沒有槓桿的情況下，總回報是50%，復息年回報大約是4%。
假設有一名王先生想投保，但是不想動用200萬新幣的現金，那麼他就可以向銀行申請貸款進行購買。由於適合做保費融資的保單都有很高的首日退保價值，因此銀行願意以保單作為抵押品批出低息貸款。如果通過保費融資，假設貸款比率為75%，王先生只需要支付50萬新幣的首期，銀行貸款150萬新幣，利潤同樣是100萬新幣，但是王先生可以用50萬新幣購買一張價值200 萬新幣的保單，通過槓桿倍大回報，並賺取10 年100 萬新幣的潛在回報，未計利息的總回報是200%。
假設貸款年利率是2%，每年利息支出是3萬新幣，10年總利息支出就是30萬新幣，凈利潤為70萬新幣，凈利潤率是本金的140%，內部收益率IRR是7.6%，比原本的回報率高出不少。
但是如果不做保費融資，以50萬新幣投資同樣的保單，凈利潤只有25萬新幣。
需要注意的是，以上例子不計入加息情況，實際情況應該考慮不同的情況包括加息，有需要可以尋求金閣頓專業顧問的意見。
此外，保費融資貸款期間只需要還息，不用還本，可以減輕每個月供款的壓力。部分銀行還可以提供高息活期戶口，如果有閒置資金，還可以賺取高息並減輕貸款利息支出。相比買房貸款，保費融資的申請過程比較簡單，可以少很多費用如物業稅、印花稅等。
4.保費融資的風險及需要注意的地方
①保單回報未必能達到計劃書內的預期回報率，以致影響進行保費融資的回報率 值得留意是市場上的保單一般設有最低保證的回報率，意即保單每年不會有虧損，而在有槓桿的投資內，能夠有保本能力的投資物是非常重要。
②流動性風險(Liquidity risk)
市場上適合進行保費融資的萬用壽險保單，一般需要大約5年後退保才會有正回報。如果在這5年期突然需要退保，整個投資便有機會產生虧損。而且保單的回報會滾存在保單紅利，退保前不可動用，但投保期內投保人每月仍然需要支付利息給銀行。因此，進行保費融資時，除了短期內會鎖死一批現金外，也需要預留現金流支付利息開支。
③利率上升的風險(Interest rate risk)
利息是不斷浮動的，保費融資的貸款也會受到市場利率波動的影響，如果利率上升則會減少保單的整體回報，如果利息提高，支付的利息就會增加，收益就會減少。倘若利息大幅上升，保單回報不及借貸開支，整張保單更可能有虧損的情況。反之，利率下降時，進行保費融資得回報會上升。
④TDSR的限制 Total Debt Servicing Ratio 償債比例
新加坡金融管理局規定，借貸還款總額不能超過60%的月收入。也就是說假如投保人每月收入除去公積金之後拿到手上1萬新幣，所有的貸款還款總額不能超過5千新幣。
02保單貸款
1.什麼是保單貸款？
保單貸款（Policy Loan），是指投保人把保險合同質押給銀行，銀行將保單現金價值的一定比例（貸款比例一般不高於現金價值的80%）作為貸款提供給投保人。
保單貸款是一種有擔保的信貸安排，需要將保單質押給金融機構，且貸款金額取決於保單當前的現金價值。貸款可在整個保單有效期內靈活多次進行償還或一次性全額償還，也可以從保險金中扣除。但若未清償貸款與應計利息的總和超過了保單當前的現金價值，則需實時償還貸款或該保單將被退保。
2.保單貸款和保費融資的區別
保費融資和保單貸款的共同點主要都是圍繞現金價值展開，銀行評估貸款金額主要是根據保單的現金價值。
而不同的是，保費融資類似於貸款購房，投保人向銀行貸款購買保險合同，投保成功後保單將作為放貸的抵押物由銀行保管，直至貸款還清，即投保人向銀行貸款來支付保費，購買保單。
而保單貸款則類似於房產抵押貸款。客戶已經自行付費購買了保單之後，如果臨時需要周轉資金，可以將保單抵押給銀行獲得一定金額的貸款。客戶也可以直接將保單抵押給保險公司，從保險公司獲得保單貸款。
簡單來說，保費融資是投保人先貸款後買保單（借錢買保險），保單貸款是投保人先買保單後貸款（拿保單向銀行借錢）。從操作層面來說，保費融資在同一時間需要三方的配合（投保人向銀行貸款，銀行向保險公司繳付保費，保險公司簽發保單），而保單貸款在同一時間只需要兩方的配合（投保人向保險公司購買保單，再將保單拿去銀行作抵押）。
因此，保費融資比保單貸款要更加複雜一些，通常對投保人的各方面要求也更高，比如在銀行的私銀帳戶里有幾百萬美金投資理財。
3.保單貸款的優勢
在申請保單貸款時，一般不需要說明貸款的用途，可對貸款進行自由支配，不受用途的限制。此外，貸款資金可迅速發放給貸款人。保單貸款非常適合用於滿足對資金的即時需求，例如 用於有時間限制的投資機會。此外，根據個別市場情況，保單貸款獲得的資金不會構成稅務責任。若使用得當，保單貸款可作為一種為不斷增長財富提供及時、有保障的流動性工具。
4.保單貸款的風險及注意事項
①貸款機構的風險承受水平及對抵押保單的相應評估； ②需要考慮利率變動對保單的影響，實際的收益可能會大於貸款成本； ③保單權益將先分配給貸款機構，剩餘的現金價值或理賠金才會分配給保單持有人或受益人； ④需要考慮是分期償還本金還是一次性清償； ⑤將保單抵押或需被要求取消原定受益人。
無論是保險、家族辦公室還是信託，都只是財富規劃及傳承的手段，建議投資者在選擇時慎重考慮。
