新加坡：尽管2026年预算案宣布了对汽车报废补贴的全面削减，但周五（2月20日）的配额证书（COE）价格整体保持稳定，唯独豪华车买家受到显著冲击。
奥克塔贡汽车集团总监黄立光表示，他已听到不少买家在政策公布前就取消了订单。“尤其是那些计划购买宝马7系、丰田Vellfire的客户。”
然而，对大多数普通购车者而言，反应已为时过晚。许多买家早在2月12日总理黄循财发表2026年预算演讲前，便已签署购车合同并支付了大额订金。新加坡的常规流程是：买家先与经销商签订含高额定金的销售合同，随后由经销商在接下来数场拍卖中竞标COE。这些合同大多已在预算公布前完成。
“放弃定金在财务上未必划算，”新加坡Motorist首席营销官Jake Ler指出。
黄立光还提到，中国新年假期进一步加剧了这一影响。部分经销商在COE竞拍结束前已关闭营业，尚未恢复运营。
根据修订后的“优先额外注册费”（PARF）计划，若在COE十年有效期届满前报废车辆，可获得的补贴将减少45个百分点，并封顶于3万新元（约2.4万美元）。此前，车主在COE到期前报废车辆可获得相当于额外注册费（ARF）50%至75%的补贴，上限为6万新元。
新加坡社会科学大学商学院副教授Walter Theseira表示：“我们将在接下来的几轮拍卖中，看到PARF调整的实际影响，因为买家和经销商需要时间来响应。”
为何豪华车最先感受到冲击？
PARF补贴的计算基于车主所支付的ARF，而ARF又与车辆的公开市场价值挂钩。这意味着，价格越高的车，其补贴金额在绝对值上越高，因此新上限带来的损失也更为显著。
在本轮竞拍中，B类（高性能车）的COE溢价下降了5.3%，至10万5,001新元，首次跌破A类（小型车）的10万6,501新元。
Ler指出：“对于高价车买家而言，财务影响更为明显，因此部分B类车主选择暂停购车、重新评估选项。”
但Theseira副教授提醒，不应过度解读A类与B类之间的价差。他认为市场具有自我调节能力——若B类需求因ARF调整而下降、溢价回落，较低的COE价格将抵消其更高的折旧成本，重新吸引买家回归。
“例如，若ARF调整导致B类车折旧成本上升、需求下降，那么随之而来的COE价格下跌，将反过来增强B类车的吸引力。”
未来走向如何？
分析师们对短期内COE价格走势持谨慎态度，转而关注更长期的供需格局。
Theseira副教授指出，COE供应遵循十年周期，而未来几年供应量将因2010年代末期大量发放的配额而持续增加。“高COE供应几乎与低溢价完美相关。”
Ler则表示，近期政策变化表明，汽车拥有成本正走向“结构性上升”，无论短期波动如何。他补充道，PARF调整若促使买家采取观望态度，可能减缓新车订单的增速。
“真正的考验将在现有订单消化完毕后到来，”他说，“如果订单簿开始萎缩，我们或许会在后续几轮竞拍中看到COE溢价的下行压力。”
