今年上半年，新加坡新元債券市場迎來了異常強勁的表現，共計有54批新元債券成功發行，總額高達156億元，同比增長了75％。僅半年的數量就已經接近了去年全年的發行額，這絕對是自疫情暴發以來四年里最強勁的發行規模。這一顯著的市場表現充分表明，新加坡債券市場正在從疫情帶來的衝擊中迅速恢復，並展現出強勁的增長動力和復甦跡象。
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在上半年中，6月份成為了最為活躍的發行月份，其發行額占總發行額的24％。這一月份的活躍度主要得益於市場對債券的旺盛需求、收益率的下降以及信貸利差的鼓勵作用。較低的信貸利差意味著發行者可以以更低的成本融資，這無疑吸引了更多的發行者進入市場，推動了債券發行活動的增加。
新元債券市場展現出極強韌性
儘管全球金融市場未來仍充滿不確定性，但新元債券市場的樂觀前景並未受到影響。市場普遍預期，下半年的總回報將繼續得到支撐，而違約風險則有望保持低位，這一樂觀預期得到了華僑銀行最新發布的2024年下半年新加坡信貸展望報告的支持，進一步增強了市場信心。
報告詳細指出，上半年新元債券發行額的增長受到了多個因素的共同推動。債券發行者已經開始適應利率可能較長時間保持高位的預期，並願意在這樣的市場環境下發行債券。
儘管當前的利率水平仍然較高，但信貸利差的收緊趨勢促使發行者選擇當前時機發行債券，這種信貸利差的緊縮現象，可能是由於大量新元債券買家湧入市場，其中包括許多希望鎖定當前利率以規避重新投資風險的投資者。
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在上半年發行的新元債券中，金融機構領域發行的債券數量最多，占總發行額的53％，但這一比例較2023年的約67％有所下降。
其次是與政府有聯繫的領域，其發行額占總發行額的20％，建屋發展局作為唯一的發行者，共發行了32億新元債券。
此外，房地產投資信託（REIT）和房地產領域也表現出了較高的活躍度，共占上半年總發行額的19％。
隨著新加坡日益成為家族理財辦公室、對沖基金等國際金融機構的重要樞紐，預計將來會有更多的參與者進入新元債券市場，此外美國經濟實現軟著陸的可能性日益增強，這也為投資者提供了額外的信心，使他們更願意購買新元債券。
市場的未來發展前景依然被看好
在所有發行期限的債券中，無論是短期、中期還是長期債券，發行額均出現了顯著增長，特別是新永久債券的發行額同比增近一倍，這一增長主要是由銀行發行的額外一級資本（AT1）債券所驅動。與去年同期相比，今年的市場環境更為穩定，這為永久債券的發行提供了有利條件。
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儘管地緣政治風險升溫、美國大選等不確定因素可能對市場造成一定影響，但華僑銀行仍然對新元債券市場持樂觀態度。特別是對於那些極短和較短期限的債券（少於一年至三年），市場預計這些債券將帶來更好的風險調整後回報，並且由於收益率曲線的倒掛現象，這些債券將提供更高的收益率。
華僑銀行在報告中重申了「趁利率仍高買入債券」的投資主題，認為在當前環境下，債券展現了良好的韌性，能夠有效抵禦全球經濟增長放緩甚至可能出現的經濟衰退。
這一觀點為投資者提供了堅實的信心基礎，預計新元債券市場在下半年將繼續保持穩定的發展態勢，為投資者提供吸引人的投資機會。
