7月2日，泰國宣布放棄實施了多年的固定匯率制，而實行浮動匯率制。原來，早在1月，索羅斯基金聯合其他國際對沖基金對覬覦已久的東南亞金融市場發動攻擊，大肆拋售泰銖。泰國一直頂住壓力，直到7月2日實在抵禦不了了。
當天，泰銖兌換美元的匯率下降了17%，到了8月5日，泰銖陷入崩潰。菲律賓比索、印度尼西亞盾、馬來西亞令吉相繼成為國際炒家的攻擊對象，東南亞貨幣一一失守，外匯及其他金融市場一片混亂，由此引發了一場遍及東南亞的亞洲金融風暴。
金融風暴很快地波及東南亞實體經濟，企業破產，銀行倒閉，股市狂瀉，房地產和房租市場大跌，連印度尼西亞總統蘇哈多也因此下台。股市狂瀉：
在東南亞國家股市，紅色代表跌，綠色才代表漲。
90年代新加坡人均GDP走勢。
儘管是東南亞國家中受影響較小的，新加坡也掉層皮——1997年當年GDP增長8%，由於金融危機，1998年全年GDP負增長1.5%；各個行業萎縮，失業率達到3.2%，1997年待業人數為3.48萬人，到了1998年達到6.28萬人。新加坡經濟一直到1999年才恢復元氣，增長7.2%.
8月，中國國務院總理李鵬訪問新加坡。
12月19日，正值聖誕佳節前夕，喜慶氣氛洋溢獅城，在國外的新加坡人都紛紛趕回家過聖誕。
下午16:23，勝安航空MI185航班（機型737-300）從印度尼西亞首都雅加達（Jakarta）機場起飛，不到兩個小時的時間就能在新加坡樟宜國際機場降陸。17:30，MI185突然從雷達螢幕上消失。
到了20:30，印尼方面證實MI185客機已墜入蘇門答臘島南部巨港市以北56公里的穆西河中。機上97名乘客和7名機組人員無人倖免。這是新加坡史上第一場空難。
慕西河撈上來的飛機殘骸
MI185機長朱衛民曾是新加坡空軍部隊「黑騎士」特技飛行表演中隊的成員（只有表現十分突出，擁有至少1000小時飛行經驗的機師才有資格獲選為成員），而朱衛民在「黑騎士」中隊擔任飛行指揮官，負責駕駛第5號單機。
在18年的正規軍人生涯中，朱衛民曾兩度死裡逃生。1979年12月19日，即MI185空難整整18年前，他和四名同僚被派到菲律賓克拉克空軍基地受訓。他的四名同僚在戰鬥機起飛不久後，因天氣惡劣及視線模糊，不幸撞上山頭，全部罹難。朱衛民的戰鬥機則在起飛時撞到一隻小鳥，被迫折返基地，因此僥倖逃過劫數。
1986年，他和一名同僚在新加坡領空進行例常訓練時，飛機發生技術故障往下墜，他們及時彈出機艙，成功逃生。
MI185空難由印度尼西亞和美國進行調查。由於語音紀錄器（CVR）於飛機墜毀前8分鐘停止工作；而飛行資料記錄器（FDR）則於墜毀前兩分鐘停止工作，調查工作極其困難。
印度尼西亞調查團認為結論為「原因不明」。美國調查團的結論則是「人為干預」導致飛機墜毀，肇事人可能是機長。對墜機原因，後來出現幾種說法：有說是機長欠債自殺的，有說是機械故障的，甚至有「鬧鬼說」——說是朱為民1979年空難戰友來把他召去。
此案至今未有明確說法。
蔡厝港墳場的MI185罹難者紀念牌。
這一年，新加坡人均GDP是26,386美元。
1998年
這一年，台灣華納公司到新加坡的李偉菘音樂學校，探班正在新加坡錄音的天后鄭秀文。當時華納有意從各地發掘新人，李偉菘安排數位表現較好的學員唱歌，包括正在南洋理工大學念書的孫燕姿。
孫燕姿獨特嗓音和紮實音樂功底立刻引起了華納製作人的高度興趣，表示要簽她。但由於孫爸爸堅持「如果要專心唱歌就要先把大學專心念完」，而孫燕姿也堅持要讀完大學。華納公司決定等她兩年，並積極準備推出這個重量級的新人。
兩年後，孫燕姿首張專輯《孫燕姿》發行，一炮而紅，這是在2000年6月9日，屬於新世紀的事了。
1998年，新加坡、馬來西亞發生了CIQ問題。由於歷史原因，馬來亞鐵路局在新加坡市中心設有丹戎巴葛火車站，而馬來西亞的海關、邊防及檢驗檢疫（CIQ）口岸也設在這裡。
換句話說，乘搭火車從馬來西亞南下的外國人，實際上是進了新加坡國界20多公里之後，到了位於市中心的火車站下了車，先過設在新加坡境內的馬來西亞口岸，步行十幾米，然後才過新加坡口岸。這是歷史遺留問題。
為了解決這個問題，早在1993年，在馬哈迪當政時代，新馬兩國達成的共識，定於1998年8月1日把原本設在丹戎巴葛火車站的CIQ口岸轉移到兩國邊界的兀蘭（Woodlands）。
沒想到，到了1997年6月11日，馬來西亞致函新加坡，說，我改變主意了，我的CIQ口岸不動了，我還願意留在丹戎巴葛，你願意搬，就自己搬去兀蘭嘛。
這麼一來就很不合理了——那就要求所有從馬來西亞南下的旅客先在兀蘭辦新加坡入境手續，然後繼續南下，到了丹戎巴葛才辦馬來西亞出境手續。
這就好比朝鮮要求中國，所有旅客先在瀋陽辦朝鮮入境手續，等火車到了丹東之後，再辦中國出境手續。
新加坡當然不同意你單方面說改就改，但是還是與馬來西亞展開談判。在1997年兩國就CIQ問題談判期間，馬來西亞政府又先後反覆三次：1. 我們CIQ口岸留在丹戎巴葛是有法律依據的；2. 我們同意搬去兀蘭；3. 我們仍然堅持留在丹戎巴葛。
所以，新加坡人把馬哈迪稱為「印度煎餅王子」——翻來覆去，翻來覆去…...最後還把餅翻破了.....
到了8月1日，新加坡不管了，按原本的協定把CIQ搬去兀蘭，而馬來西亞堅持把CIQ口岸留在丹戎巴葛，結果就造成從丹戎巴葛上火車的乘客未在新加坡出境的情況下，得先在馬來西亞CIQ口岸辦入境手續，等火車到了兀蘭之後，才辦新加坡出境手續。
馬哈迪2003年卸任馬來西亞首相。2010年，兩國恢復1993年的協定——把馬來西亞CIQ口岸搬到兀蘭。2011年，原丹戎巴葛火車站被新加坡政府列為受保護歷史建築。
原丹戎巴葛火車站
印度尼西亞在亞洲金融風暴影響下，政局發生激烈波動，其中一個後果就是印度尼西亞總統蘇哈多下台，副總統哈比比接任。時值金融危機，印尼經濟已受重創，期望新加坡出手相助。
當時，印尼盾已嚴重貶值，印尼銀行系統幾近崩潰，該年印尼GDP預計負增長15%，而5月還發生了震驚世界的排華暴動，但新加坡總理吳作棟認為新加坡畢竟小國寡民，經濟總量這麼小，如何幫得了印尼？
8月5日，時任新加坡國防部第二部長的張志賢率團給印度尼西亞送去救援物資，並拜會不久前上任的印尼總統哈比比。哈比比當時對新加坡十分不滿，認為新加坡不是朋友。
他指著牆上的地圖，語帶威脅地對張志賢說：「我無所謂，但我們有2.11億人口。（地圖上）綠色的一整片是印尼。而那個小紅點是新加坡。」
這件事公開之後，反而引起新加坡人的團結和警覺——自己在強鄰眼中確實就是微不足道，而且強鄰指望你惟命是從。從此，新加坡人把「小紅點」作為自己國家的別稱，既是自嘲，也是自己提醒自己，居安思危。
1998年，新加坡、中國加強科技合作，聯合設立「中新聯合研究計劃」，合作項目共計28個。五年後，2003年10月，中國科技部火炬中心駐新加坡代表處正式掛牌成立。
這一年，受亞洲金融危機影響，新加坡人均GDP降至21,824美元。
1999年
1999年，新加坡、中國兩國教育部簽署《教育交流與合作備忘錄》及中國學生赴新學習、兩國優秀大學生交流和建立中新基金等協議，中國15所高等院校在新加坡開辦了20個教育合作項目。
8月18日，新加坡總統選舉，SR納丹在無對手情況下當選，並在9月1日履新。
SR納丹1924年7月3日出生於新加坡，1954年畢業於馬來亞大學（今新加坡國立大學）社會學系，1955年加入新加坡政府，成為醫院社工。
1966年2月調任新加坡外交部。1971年8月調任國防部情報司司長，後來歷任新加坡駐馬來西亞、駐美國使節。
納丹青年時期的一個壯舉發生在1974年。那年1月31日，四個手持輕機槍的恐怖分子「日本赤軍」發動襲擊，在毛廣島（今天裕廊島的一部分）煉油廠製造三起爆炸，然後挾持渡船「快速號」（Laju）及五名人質。
來源：新加坡國家圖書館
身為國防部情報司司長，納丹是談判團首腦，他後來陪同恐怖分子飛往科威特，換取人質的釋放。同年，新加坡政府給納丹頒發勳章。那年，納丹50歲。
