嚴重通貨膨脹的來襲，人們的第一直覺反應，無疑是擔心「錢又變更少了」。
公積金制度是新加坡人的退休保障，國人將一部分收入存入公積金，以備退休之用。
這筆公積金，在接下來幾年甚至數十年的利息，是否趕得上通貨膨脹的速度，自然也引發關注。
隨著美國為首的各國央行今年來頻頻以加息方式抑制通膨，全球已暫時稍微擺脫過去的低利率時代。
本地各大銀行相繼推出誘人的定期存款利率，例如大華銀行（UOB）最近就將10個月和12個月的定期存款最高利率從2.8%和2.9%，分別調高至達3.7%和3.9%。
星展銀行在存戶滿足信用卡刷滿一定額度或透過該行投資等一定條件下，甚至將其Multiplier戶頭的利率調高至最高4.1％。
相較之下，公積金普通戶頭的保底利率為2.5%，特別戶頭的保底利率則為4%，且從1999年7月至今，一直未曾高於上述保底利率。
在全球邁向加息，銀行相繼推出優惠利率搶客的時代，公積金利率，尤其是普通戶頭的「萬年」2.5%利率，難免相形見絀。
本地銀行相繼推出誘人的定存利率，吸引不少民眾前去排隊存錢。（聯合早報）先了解公積金利率計算方式
普通戶頭利率的計算方式是與本地三大銀行（大華、華僑和星展銀行）過去三個月的平均存款利率（包括定期和活期存款）掛鉤。
特別戶頭、保健儲蓄戶頭和退休戶頭則是在10年政府債券（10-year Singapore Government Securities）的基礎上再加1個百分點。
簡單來說，如果上述掛鉤利率高於保底利率，公積金會員存款在該時段將可獲得較高的利率。否則，普通戶頭和特別戶頭等將分別至少給予保底的2.5%利率和4%。
翻查公積金局資料，普通戶頭利率在1999年7月實施新的掛鉤方式，即把定存和活期存款比例，從50/50 調整為80/20後，便一直保持在2.5%（在這之前最後一次的利率為4.41%）。
這是因為掛鉤利率，即本地三大銀行的平均存款利率一直都未高於2.5%這一門檻。
根據公積金局最新的計算，本地三大銀行的平均存款利率在今年5月甚至低至0.09%。
特別戶頭利率也從1999年開始，始終維持在保底的4%，今年10月至12月的最新掛鉤利率為3.06%，同樣低於4%的門檻。
現今通脹率高於公積金利率
然而，本地的核心通脹率卻在9月達到14年新高的5.3%，高於普通戶頭的2.5%利率和特別戶頭的4%利率。
這讓公積金目前提供的利率水平，是否還能跟上通脹速度，保障會員退休生活，引起廣泛討論。
輿論開始有呼聲建議當局調高利率水平，或把保底利率的「地板」調高，甚至是改變利率的計算方式。
新躍社科大學商學院副教授特斯拉博士（Walter Theseira）向《海峽時報》分析指出，目前公積金普通戶頭和本地三大銀行的掛鉤利率遠遠低於這些銀行為存戶提供的優惠利率。
在一般情況下，如果存戶符合特定條件，例如刷卡金額達到一定額度，將薪水存入相關銀行或透過銀行進行申購基金等投資，銀行往往會給予存戶更高的定存利率。
然而，這些優惠利率並未反映在普通戶頭和本地銀行的掛鉤利率中。
特斯拉博士認為，是否要進一步把銀行給予存戶的優惠利率納入掛鉤利率中，值得進一步探討。
本地核心通脹率在9月達到14年新高。（海峽時報）
公積金利率調高部分國人會吃虧
無論如何，公積金普通戶頭利率調高也可能是一把雙面刃。
首先，普通戶頭利率調高可能導致利用普通戶頭購屋的國人須填補回更高的數額。
數據顯示，有一部分國人為了購買房子，幾乎是將普通戶頭的存款耗盡。
但這筆錢，一旦房子出售，就得連本帶利歸還。
根據條例，使用公積金存款購買房子，若有朝一日把房子出售，會員除了得歸還購屋得本金，還得加上「假設本金還留在普通戶頭所衍生的利息」，把錢放回公積金戶頭。
因此，普通戶頭的利率升高，也意味著這些用該戶頭存款購買房子的會員，賣屋後必須掏出更多錢填補回公積金戶頭。
其次，普通戶頭利率升高，建屋局的房貸利率也將隨之調高。
根據建屋局最新公告，優惠房貸利率目前定在公積金普通戶頭利率的2.5%，再加0.1％，目前為每年2.6％。
按照上述計算方程式，只要普通戶頭利率調漲，建屋局的房貸利率也會跟著調高。
公積金普通戶頭利率調升，對利用普通戶頭存款買房的民眾而言並非好事。（聯合早報）
沒辦法把通脹率納入公積金利率的計算模式嗎？
直接把通脹率納入計算退休金的方程式，也並非萬全之策。
最近幾乎陷入金融危機的英國就做了「完美」示範。
2010年，英國針對其國家養老金推出「三重保障」（ triple lock ）機制。
該機制規定，國家養老金每年的漲幅指標，會從2.5%、平均薪資漲幅和通脹率這三大指標中，取最高者來作為每年調漲的基準。
在經濟維持成長、通脹受控的時代，「三重保障」並未帶來麻煩。
但面對今年通脹率飆漲，經濟可能陷入衰退的雙重挑戰，「三重保障」卻成為英國政府的燙手山芋。
英國目前正面臨40年來新高的10.1%通脹率。
若按照「三重保障」的承諾，飆高的通脹率理論上應作為調升國家養老金的基準。
但英國國家財政因脫歐、冠病疫情和俄烏戰爭等因素，已陷入困頓。
如果國家養老金按「三重保障」機制調升，勢必為國家財政帶來極大負擔。
因此，最近頻頻有消息傳出，新上任的蘇納克政府或許會考慮調低國家養老金的調漲基準，但民眾也可能因此對國家養老金政策產生信任危機。
英國政府否認將摒棄「三重保障」機制，但履行承諾按「三重保障」調漲，亦意味著英國政府得以加稅等方式增加國家收入，或壓縮公共醫療、教育等其他國家支出，來填補財務黑洞。
據英國《泰晤士報》報道，如果英國政府決定按通脹基準來調升國家養老金，2023/24財政年預計將得為此支出110億英鎊（177億新元）。
國家養老金的計算模式使面臨通脹和經濟停滯的英國財政雪上加霜。（路透社）
把場景拉回新加坡。我國政府素以嚴謹的財政紀律著稱，這種可能動輒造成退休金制度陷入崩潰邊緣的政策，恐怕不會受到青睞。
人力部長陳詩龍今年8月在國會解釋，政府過去將普通戶頭保底利率定在2.5%，特別、保健儲蓄和退休戶頭的保底利率定在4％，在低利率期間，政府已為此支付可觀利息。
他還強調，公積金的目的，是在會員的晚年裡為他們提供更好的長期退休保障。相反的，銀行相關利率是具波動的短期工具，兩者不可相提並論。
市場預料，美國美聯儲可能在明年3月停止加息，新加坡金管局則評估本地通脹率會在明年下半年趨緩。
換言之，利率和通脹雙漲的情況，或許再多半年就將終結。
政府是否會為「短期波動」，調整1、20年來的公積金利率計算模式，恐怕可能性不大。
