新加坡：隨著全球貿易緊張局勢延續至2025年並可能長期存在，新加坡正面臨一場戰略考驗。在全球供應鏈因美中摩擦、近岸外包及經濟民族主義而重構之際，新加坡必須在保持競爭力的同時積極應對。
INSEAD新加坡的宏觀經濟學家安東尼奧·法塔斯教授指出，不確定性仍是企業高層決策的主旋律。他表示，新加坡唯有持續憑藉科技、人才以及開放的國際姿態，方能在變局中脫穎而出。
他解釋道：「目前，美中最終協議仍充滿變數。但在多數情境下，中國對美出口將面臨高額關稅，這些商品要麼轉向其他國家出口（給其他國家帶來從中國進口增加的壓力），要麼通過第三國轉運。」
不過，法塔斯強調，未來這種簡單的商品轉運或轉口貿易將不再容易。因為美國可能加強執法，不允許此類商品繞過關稅進入美國。此外，各區域間的關稅也可能趨於一致。
「總而言之，未來仍充滿不確定性。儘管企業希望優化生產基地，但目前仍有許多未知因素，難以做出最終決策。」他總結道。
供應鏈重構與經濟民族主義
儘管跨國企業正調整其與中國相關的供應鏈，但不應指望這會帶來大量工廠遷至新加坡。在全球供應鏈重塑的背景下，新加坡並非工業擴張的主要受益者。
法塔斯進一步說明：「從中國遷產至新加坡並不現實，原因在於缺乏規模效應。新加坡沒有龐大的勞動力來支撐大規模製造業，且本地勞動力成本及其他運營成本較高。」
儘管如此，總部職能或協調性崗位仍可能因不同原因落戶新加坡。但在純粹的工業規模上，新加坡並不具備競爭優勢。
至於全球關稅上升的問題？法塔斯認為應保持靈活應對，而非過度擔憂。他指出：「當前最大的挑戰仍是不確定性——我們尚不清楚最終結果，因此企業需具備足夠的靈活性。除此之外，影響可能沒有部分人預想的那麼嚴重。」
「如今，各國都面臨關稅壓力，這並非針對單一國家的攻擊。雖然國際貿易成本上升，整體貿易將受衝擊，但影響可能是輕微的（即使為負面）。」他補充道。
押注科技，而非金融
新加坡真正的優勢，在於高附加值、創新驅動的產業。法塔斯表示：「能在新加坡落地的產業，往往是那些對勞動力成本不敏感、而技術為核心驅動力的領域。」
這正契合新加坡政府在半導體、生物技術及先進位造等領域的重點布局。
至於備受推崇的金融服務業？法塔斯則持保留態度：「我不確定金融業本身會在此輪變局中顯著受益。當然，其他產業的變化會帶來融資機會，但我不認為這些機會會非常突出。」
全球貿易波動，並不必然轉化為銀行業的大規模增長。
來自歐洲的啟示
當被問及歐洲經濟停滯及新加坡可從中汲取的教訓時，法塔斯指出，生產力與人口結構是歐洲面臨的主要瓶頸。他表示：「歐洲增長乏力，源於人口老齡化及生產力增長有限。新加坡也面臨同樣的挑戰——人口正加速老化，若缺乏移民引擎，經濟增長將放緩。」
「此外，新加坡無法再依靠『追趕式增長』，畢竟它已是富裕國家。它必須持續站在科技前沿，而這對於小經濟體而言並不容易。」
在他看來，新加坡的優勢在於財政穩健與開放政策。他強調：「新加坡需要移民來抵消人口結構的不利趨勢……而新加坡沒有歐洲那樣的政府債務負擔。」
商業周期與聚焦美國
談及全球經濟周期，法塔斯指出，全球經濟已實現「軟著陸」。他表示：「軟著陸已在2022至2023年間實現。我們現在關注的不再是下一次衰退何時到來。」
由於新加坡無法實質性影響全球環境，他指出：「所有不確定性都集中在美國。若美國陷入衰退，新加坡的經濟增長率很可能隨之下降。」
面對任何經濟下行，法塔斯認為新加坡應聚焦於增強韌性、保護民眾，而非在動盪時期強行轉型。他指出：「衰退並不會為特定產業創造更多機會，只會對某些行業衝擊更大（如耐用品等波動性行業）。這些行業衰退更快，但復甦也更快。」
現階段，新加坡已無法依賴過去『追趕式』的增長模式。法塔斯強調，新加坡必須始終處於科技前沿，而這仍是這座城邦國家長期面臨的挑戰——儘管以色列在網絡安全、盧森堡在航天技術等領域已有成功先例。
對於新加坡的政策制定者與企業高層而言，信息十分明確：移民、創新與靈活應變，缺一不可。
