分析師認為，擁有酒店和多元化業務的發展商能獲得穩定收入，有利於股價上升。
（檔案照片 ）| 圖片來源：新加坡聯合早報
政府實行房地產降溫措施和貸款利率高漲，使到本地房地產發展商股承壓，iEdge新加坡房地產指數今年來下跌約9.5%。股票分析師預測，擁有多元房地產和酒店業務的發展商，在明年會有較好的表現。
根據新加坡交易所的數據，截至12月11日，iEdge新加坡房地產指數（iEdge SG Real Estate Index）今年來下跌9.5%至961.12點，比海峽時報指數今年來的4.8%跌幅多出近一倍。
| 貸款利率高漲加重融資成本 壓縮發展商利潤
本地房價過去一年來居高不下，一些新私宅項目取得「開盤紅」，但這不意味著房地產發展商賺得盆滿缽滿。貸款利率高漲加重了發展商的融資成本，也壓縮了利潤，導致不少發展商陷入凈利下滑的困境。
圖片來源：新加坡聯合早報
凱德投資（CapitaLand Investment）今年上半年凈利因為高利率和房地產組合收益減少，而同比下滑19％至3億5100萬元。城市發展（CDL）的情況也不容樂觀，今年上半年凈利同比減少94.1％至6650萬元，而罪魁禍首也是融資成本增加。
星獅地產（Frasers Property）截至今年9月底的半年業績顯示，集團蒙受7400萬元的凈虧損。全年凈利下滑85.9%至1億2320萬元。
FSMOne.com研究及投資組合管理部助理經理楊慧詩接受《聯合早報》訪問時說：「開發新房地產項目時必須向銀行貸款大筆金額，但由於貸款利率上漲，發展商必須支付較高利息。另一方面，購房者必須花更多錢支付房貸，影響房地產投資需求。」
根據市區重建局的數據，第三季整體私宅交易量環比下跌15%，同比下跌26%。
| 在中國有業務發展商 因當地市場不振影響收入
楊慧詩還說，一些在中國有業務的發展商，也因為中國房地產市場一蹶不振，影響本地發展商的收入。
政府增加私宅供應並收緊購房條例，包括在今年4月提高本地買家購買第二套房子和外籍買家的額外買方印花稅，以抑制自冠病疫情以來持續上漲的房價。
輝立Nova分析師林知霖認為，這影響了私宅買氣，發展商銷售私宅的收益也下降。儘管如此，他對業務多元化的發展商如永泰控股（Wing Tai Holdings）、國浩置地（Guocoland）、星獅地產和華業集團（UOL）仍寄予厚望。
他說：「這些公司的業務分布在多個地點，占了總收入很大一部分的房地產投資帶來經常性收入，能緩解房地產開發收入的波動。這些投資包括酒店、零售、物流和辦公樓。華業集團擁有並經營全球40多家酒店，包括泛太平洋酒店和賓樂雅酒店。」
新加坡興業銀行股票研究副總裁維傑·納達蘭加（Vijay Natarajan）同樣看好華業集團和國浩置地，他也認為城市發展在明年會取得增長。原因是這些發展商的房地產具有重新發展潛能，房地產投資的經常性收入強勁，而且所推出的新私宅項目表現良好。
他還說，利率預計會在明年觸頂，能讓借貸者暫緩一口氣。
楊慧詩則持謹慎看法。她認為，發展商會繼續面對盈利的壓力，而高利率料會維持一段時間，因為美國聯邦儲備局還未達到把通貨膨脹率壓低至2%的目標。此外，銀行還有可能對槓桿率高的發展商收取更高貸款利息。
