新加坡以其卓越的生活品質、便捷的商業環境、高度的創新氛圍、健全的法律法規體系以及優渥的社會福利政策，吸引了越來越多的富豪選擇將其作為第二故鄉。這一趨勢的背後，除了新加坡自身的優勢外，新加坡政府的積極政策支持也是不可或缺的因素。
2020年1月15日，新加坡金融管理局（MAS）和會計與企業管制局（ACRA）聯合推出了一種全新的基金架構——新加坡可變資本公司（VCC），旨在吸引更多的基金在新加坡註冊，鞏固新加坡作為全球金融中心和投資基金中心的地位。VCC是一種專門為投資基金設計的新型公司結構，它既可以作為獨立的基金公司設立，也可以組成傘形基金，包含多個子基金。
VCC可服務於家族基金
VCC的推出，不僅為高凈值資產人士提供了投資便利，也使得他們能夠通過家族辦公室和一系列投資/稅務友好措施更便捷地遷居新加坡。VCC架構的優勢在於其靈活性，它可以媲美世界上其他重要投資基金中心，如蓋曼群島和盧森堡的企業基金結構，消除了新加坡基金經理管理海外投資基金的不便。VCC的應用場景非常廣泛，它既可以構成開放式基金，也可以被設立為封閉式基金，同時適用於傳統和另類投資策略。
對於個人投資者或大家族投資者而言，將VCC架構應用於家族基金的情況越來越普遍。也就是說，將整個VCC結構打造成為一個家族基金。根據新加坡金融管理局的數據，截至2021年3月，新加坡已設立了約250個VCC，其中近20%是由單一家族辦公室和聯合家族辦公室設立的。
VCC的傘形基金結構對於大家族來說是一個極佳的資產配置方式。傘形基金可以將不同的投資目標、策略甚至不同的投資者安置在不同的子基金中，每個子基金相互隔離，資產和負債都有合法的隔離保護，在VCC傘形基金架構下，各子基金的資產和債務是相對獨立的。
傘形VCC的子基金雖然不是獨立於VCC的法人實體，但每個子基金都可以獨立起訴或被起訴，資產也是分離的，就像獨立的法人。此外，VCC的傘/子基金結構不僅適用於多種類型的投資，還可以通過梳理每個子基金的類別來實現一個傘架構下同時管理多個多樣的子基金的目的。
VCC的靈活結構和廣泛的投資功能可以與新加坡家族辦公室完美結合。它可以利用VCC傘狀結構，將子基金分配給不同的家族成員，明確家族財產分配並減少成員之間的摩擦。在VCC架構下，可以設立多個13U和13O的家族辦公室，這些家族辦公室具備13U和13O的功能，同時還有家族辦公室沒有的功能。這樣的家族辦公室架構可以滿足大家族對於資產配置更靈活、架構更靈活的需求，同時能夠裝入多種資產投資範圍。
家族辦公室是通過基金公司來管理家族資產的公司，其資產包含了股票、債券、基金、現金、保險等。在家族辦公室設立之初，可以將資產管理公司的法律主體直接設立為VCC（VCC運營成本高於普通資管公司），這有利於獲得新加坡VCC的相關優惠政策，包括「可變資本公司補助計劃」及13U、13O免稅計劃。
VCC架構下的家族辦公室不僅能有效地進行資產隔離和遺產規劃、滿足客戶的靈活投資需求，還能解決客戶新加坡身份規劃的需求，為家族成員鋪設全家移民的道路。
VCC與聯合家族辦公室（MFO）
對於可投資資金未達到2000萬新幣的高凈值人士，投資新加坡聯合家族辦公室（MFO）成為了一個吸引人的選擇。通過將資金注入到傘形VCC中的子基金中，並以該子基金經理的身份申請EP工作準證，這無疑是實現落戶新加坡的有效途徑之一。
值得注意的是，可變動資本公司（VCC）這一架構目前只適用於聯合家族辦公室，而單一家族辦公室尚無法使用VCC進行架構設計，儘管新加坡金融管理局（MAS）正在考慮允許單一家族辦公室使用VCC進行架構設計，但截至目前為止，相關政策並未明確落實。因此，聯合家族辦公室（MFO）與可變動資本公司（VCC）依舊被視為「黃金組合」。
VCC框架下的聯合家族辦公室運作成本更低廉，可以有效降低每位客戶所承擔的資金成本。並且，VCC框架下的聯合家族辦公室可以採用傘狀結構，即在單個母基金下設置多個子基金。這些子基金可以採用不同的投資策略，例如可以讓子基金1投資信託、子基金2投資股權、子基金3投資債券，使得投資領域多元化、靈活化，分散風險的同時獲取更多收益。
VCC與單一家族辦公室（SFO）
VCC必須由新加坡持牌基金管理人管理，這意味著單一家族辦公室（SFO）目前無法享受VCC結構優勢。新加坡金管局正在研究擴大基金管理人許可範圍的可行性，使單一家族辦公室能夠管理VCC。在此期間，有意願設立VCC的單一家族辦公室可以選擇與持牌基金管理人合作。
需要指出的是，VCC是基金成立的方式，其產出成果就是一檔基金。而SFO是管理家族資產的公司，資產包含：股票、債券、基金、現金、保險等。在SFO里可以購買基金（包括已經成立好的VCC、Unit Trust、GP、LP)。在運營方面，SFO可享受豁免牌照，而VCC需任命新加坡持牌基金管理公司才能持續運營。
對於家族成員而言，SFO可以讓家族成員擔任SFO的管理層，從而配一個管理者簽證(EP)給家族成員，VCC投資者就是投資者，不存在被VCC雇用成為員工，或投資者通過成立一檔VCC基金把EP配額拿下。因此，單純的VCC適合投資為主要需求的客戶，單純的SFO適合有解決身份需求的客戶。
綜上所述，對於可投資資金未達到2000萬新幣的高凈值人士，選擇投資新加坡聯合家族辦公室（MFO）並利用VCC架構，不僅有助於實現投資多元化、降低成本、分散風險，同時還能滿足落戶新加坡的需求，在新加坡政府的支持下，這一方案無疑為高凈值人士提供了更多可能性。
