新加坡金融管理局（MAS）於 10月14日 公布季度貨幣政策，同日，貿工部也將發布 2025年第三季國內生產總值（GDP）初步預估數據。
面對經濟放緩、全球關稅不確定性與利率下行，市場正密切關注新加坡是否會再度放鬆貨幣政策，或維持當前的「溫和緊平衡」態勢。
據《聯合早報》對 13家金融機構 的調查，有 九家 預計金管局將維持現有政策不變。然而，其中 四家機構 認為，即使政策「名義上」未動，實際上新加坡已進入 隱性寬鬆周期。
華僑銀行首席經濟師林秀心指出：
「市場對這輪政策的判斷幾乎勢均力敵——維持不變與進一步寬鬆的預期平分秋色。」
新元政策機制：不是調利率，而是調「匯率區間」
不同於多數央行以利率為主要政策工具，金管局的核心機制是 新元名義有效匯率（S$NEER）。
通過讓新元在特定的「政策區間」內升值或貶值，金管局以此穩定物價、支撐經濟增長。自今年1月與4月兩度放鬆後，金管局在7月選擇 按兵不動。多數分析師認為，10月可能仍維持此立場。
馬來亞銀行經濟師蔡學敏與李順榮指出：
「建築、房地產、零售消費、金融業、人工智慧投資與股市等領域表現穩健，足以支撐整體增長。」
滙豐銀行東協經濟師劉韻也表示：
「高頻數據仍顯示新加坡經濟穩健增長，全年有望達到 2.8%。」
這意味著金管局暫時沒有迫切理由調整政策區間。
通脹減弱 為未來「寬鬆」埋下伏筆
不過，星展研究（DBS Research）與穆迪分析師則持較謹慎觀點。
他們認為貿易疲軟、製造業低迷、出口前景不確定，都為新加坡帶來壓力。再加上 全球油價走低 導致輸入型通脹下降，這為未來 進一步放鬆政策 留下空間。
BMI研究機構更直接預測：
「隨著經濟放緩與通脹降至1.5%，金管局可能在本次會議重新轉向寬鬆，並於明年上半年進一步放鬆。」
部分銀行指出，即便金管局名義上維穩，市場流動性 已出現寬鬆跡象。
美國銀行全球研究部指出：
「三個月新元隔夜利率（SORA）暴跌、流動性顯著改善，已相當於寬鬆政策。」
大華銀行副經濟師許俊傑也認為：
「自8月底起，新元名義有效匯率已在政策區間內下移，釋放部分寬鬆效果。」
整體來看，新加坡當前經濟仍具韌性，但外部不確定性與貿易風險仍在。
市場普遍預計金管局 本輪不會貿然調整，但也 不會排除明年上半年再次放寬的可能性。
因此，10月14日公布的政策措辭——特別是對 新元區間斜率（坡度） 的描述，將成為判斷未來走勢的關鍵信號。
MAS在10月14日的貨幣政策聲明中決定維持新元名義有效匯率（S$NEER）升值坡度不變，政策區間寬度和中心水平也保持不變。這意味著短期內政策維穩，但未來仍有寬鬆空間。
國內經濟穩健：Q3 GDP同比增長2.9%，環比增長1.3%，高於市場預期。製造業、建築和消費相關行業表現韌性。
全球因素複雜：美方關稅分階段實施，全球經濟雖韌性尚存，但未來季度增長可能放緩。AI投資和金融條件仍提供支持。
經濟展望：2025全年經濟增長保持正產出缺口，2026年預計增速放緩至接近趨勢水平。
核心通脹下降至0.4%，主要受政府補貼及進口成本下降影響。
CPI-All Items 7-8月為0.6%，預計2025全年約0.5%，2026年為0.5–1.5%。
通脹暫時走低為未來寬鬆政策提供空間，但長期仍可能回升。
短期政策：維持現狀，維穩為主。
寬鬆預期：通脹低迷、進口成本下降、AI投資減速等因素，可能讓MAS在未來逐步放鬆政策。
投資者和企業應關注S$NEER走勢、核心通脹變化及外部經濟風險。
MAS – Monetary Policy Statement, October 2025
MAS於2025年10月14日公布季度貨幣政策聲明，維持S$NEER升值坡度不變，政策區間寬度和中心水平保持不變。
https://www.mas.gov.sg/news/monetary-policy-statements/2025/mas-monetary-policy-statement-14oct25
新加坡貿工部（MTI）
公布2025年Q3 GDP初步估值，顯示同比增長2.9%，環比增長1.3%。
https://www.singstat.gov.sg/find-data/search-by-theme/economy/national-accounts
聯合早報
對市場預期和分析進行報道，顯示維穩與寬鬆預期勢均力敵。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/business
華僑銀行（OCBC）
首席經濟師分析市場分歧，維穩與寬鬆預期平衡。
https://www.ocbc.com/group/news
星展銀行研究（DBS Research）
分析低通脹及出口壓力為未來寬鬆政策提供空間。
https://www.dbs.com.sg/personal/research
