隨著美國總統特朗普簽署首個穩定幣聯邦法案，加密行業迎來歷史性轉折，而此時的新加坡卻選擇收緊監管，陸續有交易所撤離。
這一「寬美緊新」的格局，正重塑全球數字資產版圖。
一、從放行到布局：
特朗普簽署穩定幣法案背後的全球信號
7月18日，美國總統特朗普在白宮正式簽署《天才法案》（Genius Act），標誌著美國首個針對穩定幣的聯邦監管框架正式成法。這一舉措被廣泛視為加密行業的歷史性勝利。
特朗普在簽署儀式上表示：「這是一場網際網路時代以來最偉大的金融革命，《天才法案》不僅為美元支持的穩定幣創建清晰透明的監管框架，更是為了確保美元在全球貨幣體系中的主導地位。」
根據法案內容，所有穩定幣發行方必須持有等值的短期國債或由監管機構批准的儲備資產，確保1:1錨定美元。這不僅有助於增強市場對穩定幣的信心，也使其有望用於更廣泛的日常支付與金融交易。
美國財政部官員強調，該法案將推動創新與採用，同時遏制系統性風險。穩定幣作為加密貨幣市場中資金轉換與支付的核心工具，預計將在新規保障下快速發展，進一步促進美元在全球數字金融領域的影響力。
美國選擇通過「聯邦統一監管+錨定美元穩定幣」的方式扶持加密金融的發展，釋放出一個清晰信號：數字資產將成為未來全球金融格局的重要組成部分。而這種「建設性監管」的姿態，與另一端的新加坡形成鮮明對照。
圖/來源於聯合早報
二、MAS新規一出立見分化：
為何兩大交易所選擇撤離新加坡？
2025年6月底，新加坡金融管理局（MAS）針對數字代幣服務提供商（DTSP）的最新監管框架正式生效，迅速在加密行業掀起波瀾。
據報道，兩家在全球排名前十的加密貨幣交易所Bitget與Bybit，正籌劃撤出新加坡市場。
這兩家平台均成立於2018年的新加坡，並曾在本地進行密集運營，現如今卻將新加坡團隊逐步調往杜拜、香港等地。儘管Bitget發言人並未正面回應撤離計劃，但其「關注全球監管發展」的表態，已間接釋放出戰略調整信號。
MAS新規規定，所有在新加坡註冊、但面向境外提供代幣服務的公司必須申請執照，無執照不得繼續運營。監管範圍擴大至相關個人、合夥企業與技術提供商，幾乎沒有灰色地帶。
圖/來源於聯合早報
與此同時，新政落地後的市場表現也呈現出「分化格局」：
1、成功案例：Bitstamp
Robinhood旗下的Bitstamp成功獲得MAS頒發的主要支付機構（MPI）牌照，成為少數可合規運營的國際平台。
其早在2022年即啟動合規布局，設立本地團隊、參與MAS監管試點，並主動接受反洗錢與風險管理審核。Robinhood的收購整合，更為其提供了資本與品牌加持。
2、失敗案例：Tokenize Xchange
Tokenize雖為本地起家平台，卻因無法通過MPI審批，預計將在2025年9月底前關停新加坡業務，裁員約15人，並轉向馬來西亞納閩島繼續運營。儘管曾獲千萬美元融資，但在反洗錢、KYC與資金安全等環節始終未能達標。
這兩起案例反映出一個趨勢：
MAS並非簡單「一刀切」清退平台，而是通過嚴格標準篩選真正具備金融級治理能力、且在新加坡有「實質存在」的企業，進一步推動本地數字金融生態走向「有序合規」。
圖/來源於聯合早報
三、監管錨定「金融本質」：
新加坡MAS新規全解析
MAS新規於2025年6月30日全面生效，核心在於規範那些以「面向境外客戶」為由規避監管的本地加密服務商。
新加坡一直以來被視為「加密友好」的司法管轄區，新規實施意味著其監管邏輯從「鼓勵創新」正式邁入「維護系統安全」。
1. 新政適用範圍與重點
新政策重點涵蓋以下三類服務：
向境外客戶提供的數字支付代幣（如BTC、ETH）交易；
資本市場產品（如證券型通證）代幣化的交易、託管或清算；
所有此類服務的運營者必須在新加坡註冊，獲得相關執照。
非適用範圍包括純粹的實用型或治理型代幣，但多數主流平台的服務內容顯然早已超出這些範疇。
MAS強調，新政沒有設立過渡期，亦無「豁免窗口」。任何未經授權而繼續運營的公司，都將被視為非法經營。
2. 監管門檻與合規要求
最低實繳資本：25萬新幣；
年度監管費用：1萬新幣；
對既有用戶也需補做KYC和AML程序；
所有服務須符合《支付服務法》《證券與期貨法》框架。
MAS採取零容忍立場，是基於兩個維度考量：一是防止跨境洗錢和恐怖融資通道從新加坡穿透；二是減少如三箭資本（3AC）或Terra崩盤事件對本地聲譽與金融體系的衝擊。
因此，從2025年下半年起，企業在新加坡的監管生態已然轉向「金融機構化」，不僅需合法合規，更需建立標準化治理、客戶審查、風險預警與信息披露機制。
圖/來源於聯合早報
四、留、走、轉型？
企業如何應對加密監管新時代
面對監管升級，企業何去何從？當前加密貨幣市場正在經歷一場集體戰略重塑，尤其是對「技術驅動型」平台而言，更需重新評估自身定位、結構與前景。
1. 中東與東南亞：新戰場的崛起
由於監管成本高漲，加之新加坡對「面向境外客戶」企業設限，多數中小型平台將運營重心南遷至馬來西亞納閩島（Labuan）或前往中東阿布達比（ADGM）等地。
據業內統計，僅2025年第二季度，已有超500名從業者離開新加坡。其中納閩因牌照靈活、稅負較輕，成為加密公司落腳的熱門選擇；阿聯則憑藉國際形象與資源吸引大型平台設立區域總部。
2. 企業治理結構應「去技術化、走金融化」
過去許多加密項目以技術創新為中心，卻忽視了金融服務所需的治理機制。在MAS新規下，平台必須完成三大轉型：
建立風控與內控體系；
實施全面KYC與AML合規流程；
明確跨境數據存儲與客戶資金託管方式。
這意味著，加密項目將不再是「創業公司」或「技術實驗室」，而需全面向受監管的金融機構轉型。
圖/來源於聯合早報
3. 新加坡仍是機構友好型市場
值得注意的是，新加坡並未封殺整個加密行業。MAS近年來持續推進「機構級」區塊鏈項目，如：
Project Guardian（鏈上資產管理）；
Global Layer One（跨境支付基礎設施）；
Project Orchid（央行數字貨幣測試）。
對於計劃發起鏈上基金、數字債券發行、跨境清算等機構服務的企業來說，新加坡仍是首選落地地。
4. 企業需前置規劃合規與結構
未來三年，加密平台需在以下四大方面做出前瞻部署：
合規戰略與持牌路徑；
技術基礎設施的合規性（KYC、數據跨境等）；
資金流轉與總部稅務架構；
與目標市場（如中國香港、中東、東協）的監管適配性。
擁有合規基礎與本地化運營能力的平台，將有望在新一輪洗牌中獲得政策與市場雙重紅利。
圖/來源於聯合早報
結語：兩種監管路徑，兩個行業未來？
美國與新加坡近期在加密貨幣監管上的動作，展示了截然不同的發展戰略：美國選擇通過立法「扶持+規範」，搶占數字美元制高點；新加坡則回歸「金融本質」，提升准入門檻，防範風險外溢。
這並非優劣之分，而是基於不同金融體系定位、國家戰略與市場結構的理性選擇。
對於企業而言，加密市場的下一階段將不再是「技術跑得快就能吃肉」，而是誰能率先完成「金融化轉型」，構建清晰合規的全球運營框架，誰才能在監管博弈中穩健前行。
新加坡從不拒絕創新，但更強調責任與秩序；加密行業的下一個十年，終將屬於那些真正擁抱規則的玩家。
註：參考資料來源於新加坡MAS，《Financial Services and Markets Act 2022》，聯合早報，美國《Genius Act》，綜合公開新聞報道整理
