2025年第四季度的数据发布后，一个问题开始被反复讨论：
新加坡房地产，是不是开始降温了？
从部分指标来看，市场确实出现了一些“放缓”的迹象。
但如果从更完整的结构去看，这种变化未必意味着趋势反转。
一、价格走势：仍在上涨，但节奏放慢
根据数据显示：
私宅价格指数（PPI）：216.6（环比 +0.7%）
2025全年涨幅：3.4%（低于2024年的3.9%）
这反映出一个清晰信号：
👉 房价没有下跌，但上涨动能正在减弱
进一步分区域看：
核心中央区（CCR）：环比 -3.2%
其他中央区（RCR）：环比 +0.7%
中央区外（OCR）：环比 +1.0%
👉 市场呈现出明显的结构性分化
二、成交量：回落但具有季节性特征
2025年第四季度：
新私宅销量约 2,924套（较第三季度下降）
成交量回落的原因主要包括：
年底传统淡季
新盘推出数量减少
因此：
👉 成交下降，更像是节奏变化，而非需求消失
三、市场结构：改善型与大众市场支撑更明显
从区域和产品结构来看：
RCR与OCR仍然是主要成交来源
CCR虽出现价格回调，但交易活跃度仍存在
例如当季表现突出的项目包括：
Skye at Holland（CCR）
👉 基本售罄，显示核心区仍有吸引力
Zyon Grand（RCR）
👉 改善型需求持续
整体来看：
👉 市场重心仍然在自住与升级需求
四、组屋市场：同步进入平稳阶段
组屋转售市场同样出现放缓迹象：
转售价格指数：203.6（环比持平）
2025全年涨幅：2.9%（明显低于2024年）
同时：
转售量同比下降约20%
百万组屋交易数量回落
背后原因包括：
BTO供应增加
可转售单位减少
政策持续影响
👉 组屋市场从上涨周期进入稳定期
五、租赁市场：保持稳定
2025年第四季度租赁市场表现相对平稳：
租金中位数约 $5.09 psf/月
与前一季度基本持平
说明：
👉 租赁需求依然稳健，但上涨动力有限
六、2026年前瞻：供应成为关键变量
根据市场预测：
2026年预计约 9,700个私宅单位推出
其中约57%来自OCR
这意味着：
👉 市场将进入供应恢复阶段
同时：
私宅价格预计温和上涨约3%–4%
成交量预计维持在合理区间
七、如何理解当前市场阶段？
综合价格、成交、结构与供应：
当前市场更接近：
👉 “增长放缓但基本面稳定”的调整期
而不是：
❌ 明显下行
❌ 或快速上涨周期
结语
房地产市场从来不是线性变化的。
2025年第四季度所反映的，并不是趋势逆转，
而是一个更成熟市场常见的状态：
👉 从快速增长，转向更稳定、理性的运行阶段
总结
价格在涨，但更慢；
成交在降，但不弱；
市场在变，但未转向。
