2025年第四季度的數據發布後，一個問題開始被反覆討論：
新加坡房地產，是不是開始降溫了？
從部分指標來看，市場確實出現了一些「放緩」的跡象。
但如果從更完整的結構去看，這種變化未必意味著趨勢反轉。
一、價格走勢：仍在上漲，但節奏放慢
根據數據顯示：
私宅價格指數（PPI）：216.6（環比 +0.7%）
2025全年漲幅：3.4%（低於2024年的3.9%）
這反映出一個清晰信號：
👉 房價沒有下跌，但上漲動能正在減弱
進一步分區域看：
核心中央區（CCR）：環比 -3.2%
其他中央區（RCR）：環比 +0.7%
中央區外（OCR）：環比 +1.0%
👉 市場呈現出明顯的結構性分化
二、成交量：回落但具有季節性特徵
2025年第四季度：
新私宅銷量約 2,924套（較第三季度下降）
成交量回落的原因主要包括：
年底傳統淡季
新盤推出數量減少
因此：
👉 成交下降，更像是節奏變化，而非需求消失
三、市場結構：改善型與大眾市場支撐更明顯
從區域和產品結構來看：
RCR與OCR仍然是主要成交來源
CCR雖出現價格回調，但交易活躍度仍存在
例如當季表現突出的項目包括：
Skye at Holland（CCR）
👉 基本售罄，顯示核心區仍有吸引力
Zyon Grand（RCR）
👉 改善型需求持續
整體來看：
👉 市場重心仍然在自住與升級需求
四、組屋市場：同步進入平穩階段
組屋轉售市場同樣出現放緩跡象：
轉售價格指數：203.6（環比持平）
2025全年漲幅：2.9%（明顯低於2024年）
同時：
轉售量同比下降約20%
百萬組屋交易數量回落
背後原因包括：
BTO供應增加
可轉售單位減少
政策持續影響
👉 組屋市場從上漲周期進入穩定期
五、租賃市場：保持穩定
2025年第四季度租賃市場表現相對平穩：
租金中位數約 $5.09 psf/月
與前一季度基本持平
說明：
👉 租賃需求依然穩健，但上漲動力有限
六、2026年前瞻：供應成為關鍵變量
根據市場預測：
2026年預計約 9,700個私宅單位推出
其中約57%來自OCR
這意味著：
👉 市場將進入供應恢復階段
同時：
私宅價格預計溫和上漲約3%–4%
成交量預計維持在合理區間
七、如何理解當前市場階段？
綜合價格、成交、結構與供應：
當前市場更接近：
👉 「增長放緩但基本面穩定」的調整期
而不是：
❌ 明顯下行
❌ 或快速上漲周期
結語
房地產市場從來不是線性變化的。
2025年第四季度所反映的，並不是趨勢逆轉，
而是一個更成熟市場常見的狀態：
👉 從快速增長，轉向更穩定、理性的運行階段
總結
價格在漲，但更慢；
成交在降，但不弱；
市場在變，但未轉向。
