中资餐饮“下南洋”的巨浪，在2026年盛夏再迎重量级玩家。
6月30日，新加坡本土餐饮巨头珍宝集团（Jumbo Group）发布官方文告宣布，其全资子公司Jumbo F&B Services已与中国知名中式快餐连锁品牌“老乡鸡”（Laoxiangji Holdings）正式签署合资及股东协议。双方将在新加坡设立合资公司，共同经营老乡鸡品牌餐厅。
在这家新成立的合资公司中，老乡鸡将持股51%，珍宝集团持股49%。这一股权结构不仅彰显了中方品牌对于区域主导权的诉求，也体现了新加坡本土资本深度参与运营的决心。这也是继今年4月老乡鸡在马来西亚吉隆坡开出海外首店后，其在东南亚及全球战略版图上的又一关键落子。
从“孤军深入”到“本土借力”
出海模式的战略拐点
回看过去几年中资餐饮的出海轨迹，从早期的海底捞、太二酸菜鱼，到近年风靡狮城的蜜雪冰城、霸王茶姬，大多采用的是“直营先行”或“区域总代”的传统模式。
然而，随着新加坡餐饮市场步入高昂的店面租金、极端紧缺的劳动力资源，以及高度合规的食品安全准入“深水区”，传统的孤军深入正面临越来越高的沉没成本。
老乡鸡此次选择与珍宝集团合资，无疑为中资企业出海提供了一个高资产安全度的冷启动范本：
品牌声量与行业经验的平移： 创立于2003年的老乡鸡，在中国50多个城市拥有超过1600家门店，每年服务逾1.5亿人次，其标准化的“鸡汤及鸡肉菜品”在华语圈拥有极高的基础认知。
本土资源的降维赋能： 珍宝集团作为新加坡本土顶尖的餐饮上市企业，旗下坐拥珍宝海鲜（Jumbo Seafood）等多个王牌IP，在新加坡本土拥有极强的铺位拿地能力、中央厨房供应链体系，以及成熟的外籍劳工配额管理经验。
老乡鸡出海没有选择单打独斗，而是出让近一半股权引入珍宝，本质上是以“股权换空间”。借由珍宝的本土经验，老乡鸡得以在最短时间内跨越新加坡严苛的餐饮执照审批、劳动力配额（Quota）限制，以及极具挑战性的商业地产谈判。
分阶段推进：
理性资本的资源对赌
根据珍宝集团披露的协议细节，本次合资项目的推进极具商业理性与步骤感：
推进阶段
战略重心
资本与权益调整
第一阶段
在新加坡本土开设并跑通首批老乡鸡餐厅原型店。
维持51% : 49% 的初始持股比例。
第二阶段
若达到既定业务及盈利目标，或将设立新合资公司，进一步调整双方持股比例。
根据资源贡献度与阶段成果，进行资本层面的再分配。
这种“对赌式”的推进机制，最大程度控制了跨国投资的盲目性。对于珍宝集团而言，这项投资完全通过内部现金流融资，文告称其预计不会对截至2026年9月底财年的每股净资产（NTA）和每股盈利（EPS）产生重大冲击。
财务层面的“轻资产安全边界”，也解释了为何消息公布当日珍宝集团股价表现稳健。
狮城餐饮生态变革：
中式快餐如何驯服“南洋胃”？
作为老乡鸡在东盟区域布局的第二个国家，新加坡的市场生态与马来西亚存在显著的结构性差异。4月份吉隆坡首店的开幕，更多是在试水非华人群体与海外华人的公约数；而新加坡作为高净值人群汇聚、职场节奏极快的“亚洲金融中心”，对快餐的需求早已超越了单纯的“饱腹”。
1. AI与标准化的技术溢价：
面对新加坡持续高企的人工智能与自动化转型潮，老乡鸡在国内沉淀多年的数字化点餐、标准化中央厨房供应链，能否与新加坡本地落地的AI点餐及智能后厨无缝对接，将是其对抗本地人工成本的关键。
2.供应链与清真（Halal）市场的长线伏笔：
尽管新加坡首阶段主要锚定华人群体，但从长线来看，如何在高标准、严要求的东南亚供应链中，保持其核心“鸡汤”的口感不妥协，甚至未来是否会通过调整产品线，顺应本地独特的多元种族饮食习惯，决定了该品牌能否从“移民社区”走向“主流市场”。
在专业迭代、产业转型比换季还快的今天，老乡鸡与珍宝集团的结合，不仅仅是两家餐饮企业的联合，更是中国供应链红利与新加坡地缘资本优势的一次精准合龙。
对于正在观望出海、或者正在寻找南洋商业机会的中国企业家而言，老乡鸡的“狮城下半场”怎么走，两家合资公司的协同效率如何，将成为2026年下半年东南亚跨境商业中最具风向标意义的观察样本。
有关中资品牌出海的营销战略，这个老乡鸡冠名马来西亚版《歌手2026》的视频展示了该品牌在登陆新马市场时如何运用大文娱IP进行本土化营销宣发。
