新加坡航空集團昨晚（28日）公布的第一季度業務報告不太亮眼，集團凈利同比大跌58.8％，至1億8600萬新元。
星期二（29日），投資者腳底抹油，新航股價跌幅慘烈，下跌7.37%至7.04新元。
前不久，新航集團不是才傳出終於走出疫情陰霾，重返榮耀的好消息嗎？
截至今年3月底的2024/25財年，集團的全年凈利還再創新高，同比增長3.9％，達27億7800萬新元。
新航集團賺得盆滿缽滿，新航總裁吳俊鵬也再度擠入本地「打工皇帝龍虎榜」。
但好景不長，新財年首季，新航交出了不太漂亮的成績單，儘管依然賺錢，賺幅卻比去年同期銳減近六成。
印度航空拖後腿、乘客收益率下跌是兩大關鍵詞。
新航集團新財年首季雖取得盈利，但較去年同期相比大幅減少。（海峽時報）
印度航空拖後腿
新航的第一季財務表現，明顯受到有份持股的印度航空虧損的影響。
新航目前持有印度航空25.1%的股份。
新航早前和印度塔塔集團共同持有塔新航空（Vistara），隨著去年塔新航空與印度航空公司完成合併，新航持有合併後的印度航空公司25.1%股權。
去年首季，印度航空的業績表現還未納入新航的財報。
雪上加霜的是，印度航空今年6月發生了印航171號班機致命空難。
相關調查仍在進行中，印度航空事發後也縮減了運載量能，這預計將持續衝擊新航的財務表現。
根據路透社引述業內人士估計，印航墜機事故可能導致高達5億美元（6億4200萬新元）的巨額保險賠償損失。
印航一架客機今年6月發生恐難，機上241人罹難，僅1人奇蹟生還。（路透社）
載客人次攀高未能轉化為更高收入
新航和旗下廉航品牌酷航的載客率並未下降，反之還同比增加了6.9%，達到新高的1030萬人次。
然而，載的人多，並不意味著賺得更多。
新航首季的乘客收益率同比下滑2.9%。
所謂的乘客收益率，指的是乘客每公里飛行里程的平均價格，用白話文說，便是能從每位乘客身上「撈到多少錢」。
乘客收益率下跌，說明能撈到的錢變少了，航空公司的盈收能力下滑。
因此，儘管新航今年首季的乘客數量攀高，但最終並未給公司帶來更多盈利。
根據分析，新航乘客收益率的下跌，源於其他航空公司增加運能所帶來的挑戰。
分析師還預測，面對本區域其他航空公司擴張運能的挑戰，新航的乘客收益率在本財年餘下時間，預料仍會處於下行趨勢。
值得一提的是，儘管新航集團首季載客人次取得強勁增長，但這主要得益於集團旗下廉價航空公司酷航（Scoot）的增長，新航的長途航班需求則陷入疲軟。
除了載人方面「不太賺得到錢」，新航在貨運業務也沒討到太多便宜。
新航首季的貨物運載率同比下滑0.8個百分點，至56.9%。
美國總統特朗普宣布的關稅政策，是新航貨運業務受影響的罪魁禍首，至今仍未落幕的關稅大戰，使貨運需求充滿不確定性。
通貨膨脹壓力導致的非燃料成本上升，也抵消了燃油價格下跌的影響，使新航的營業利潤承壓。
人們乘搭飛機的需求未減，但業內競爭激烈，使新航無法將更多的搭客人次轉化為更多收入。（海峽時報）
這次還能迎難而上嗎？
放眼未來，新航管理層坦言，全球航空業恐將繼續面對動盪的營運環境：
「這包括了從地緣政治發展、宏觀經濟波動，到不斷變化的市場動態及供應鏈局限的挑戰。」
換句話說，關稅、中美爭霸，乃至多個區域性戰爭及武裝衝突等外在因素，仍會持續對全球經濟造成衝擊，影響人們的出行慾望，以及商品運送的訂單數量。
但新航集團強調，他們將靈活並主動地應對市場需求模式的變化。同時，該集團穩健的資產負債表、工作圖案對及數碼化能力，將是新航維持航空業領先地位的有利條件。
新航曾在疫情期間「落難」，隨後在疫後開放，人們報復性出遊、商務往來及航空物流重拾生機的助攻下，重返巔峰。
此次凈利遭遇滑鐵盧，接下來就看它能否再度逆風高飛，在紛擾世局中再闖出一片天。
