香港和新加坡同列「亞洲四小龍」，自上世紀60年代以來便不斷相互比較，至今已經持續了超過60年。
儘管兩地在經濟、政治、文化等多個方面存在諸多相似之處，但過去六十年間，它們各自也形成了獨特的發展優勢和軌跡。
不過，在香港剛過去（2月26日至28日）的新財年政府財政政策辯論時，香港和新加坡又被「比較」了。
總理兼財政部長黃循財2月18日發表的2025年財政預算案聲明顯示，政府在2024到2025財年有64億新元盈餘，預計下一財年會有68億新元盈餘。
而2月26日也正值香港發布財政預算案的日子。香港經濟發展持續疲軟，財政司司長陳茂波發表財政預算案，預期2024至2025年度綜合赤字為872億港元（約合150億新元），財政儲備在今年3月31日預計只餘6473億港元。
武吉班讓區議員連榮華、西海岸集選區議員胡美霞以及黃總理在新財年政府財政政策辯論時，都談到香港的財政情況。
新加坡沒像香港單靠售地所得作為收入來源
房地產長期以來一直是香港政府最重要的收入來源之一。
2017財年，香港政府27%的財政收入來自賣地。
與新加坡類似，香港幾乎所有的土地都是由政府租賃的。政府通過將土地拍賣給開發商，並通過房產交易中的印花稅獲得巨額收入。
土地收入讓香港政府能夠保持低稅率，同時仍然維持政府支出。
然而，香港政府因為高度依賴售地所得，在房地產不景氣時出現入不敷出的情況，如今只能減少開支，以免出現太大的赤字。
不得不提的是，香港在1997年亞洲金融危機後因美國低利率、內地需求增加以及高人口密度等因素，房地產市場迅速恢復並飆升，導致房價大幅上漲，雖然成為政府財政的重要利潤來源，但也導致香港的土地供應不足、年輕人買不起房，加重市民的生活壓力。
自冠病疫情以來，香港房地產市場持續下滑，美國加息和中國在冠病疫情期間的清零政策加劇了這一趨勢，導致香港政府的土地收入大幅下降，從2018年的212億美元（284億新元）降至2024年的25億美元（33.5億新元）。
除了土地銷售收入下降，香港還面臨人口老齡化帶來的公共開支壓力。
新加坡城市天際線景觀。（聯合早報）
胡美霞在財政預算案辯論時藉此說明，新加坡謹慎管理財政，不直接將售地所得作為開支來源，並只動用國家儲備金投資凈收益的一部分，是穩紮穩打、具有前瞻性的處理方式，讓國家在支持經濟增長與滿足社會發展所需之時，不必看市場的臉色。
胡美霞認為，香港過度依賴土地銷售和房地產市場周期，每當市場下行時，財政赤字大幅攀升，迫使政府進行痛苦的財政調整。
她說，工人黨和前進黨這兩個反對黨向來主張採取類似香港的做法，欲使用土地銷售收入資助經常支出，新加坡若走上這條路，今天的財政可能與香港同樣脆弱。
「我們選擇了更穩定和具前瞻性的方法，謹慎管理土地銷售收入，再納入國家儲備的一部分進行投資，並僅動用投資回報，通過國家儲備凈投資回報貢獻（NIRC）支持政府支出。
「這一策略確保新加坡財政穩定，使我們能不受市場波動影響，持續支持經濟增長和社會發展。」
（按：新加坡前進黨非選區議員潘群勤在2023年的財政預算案辯論時提出，售地所得應當做收益，不必存入儲備金。這樣一來，較高的土地價格意味著政府取得的收益提高，可用於提供更多津貼，無須徵收更高稅務。）
新加坡不像香港有「靠山」
香港維多利亞港2025年凌晨舉行跨年煙花匯演。（路透社）
連榮華在今年的財政預算案辯論中發言時，也形容香港為「像新加坡一樣的城市經濟和金融中心」，並認為我國可以從香港當前的經濟狀況中汲取「寶貴的經驗教訓」。
連榮華指出，新加坡的財政政策不僅關注眼前的需求，還為未來鋪路，其獨特之處在於能夠穩定籌集資金，應對短期和長期的挑戰，同時進行必要的投資，並維持儲備以應對不時之需。
「許多政府可能會認為這一目標『幾乎不可能實現』。例如，香港在過去三年一直面臨「持續的大額赤字」，即便面臨國際信用評級下調的風險，仍考慮提高稅收或大幅削減支出。」
他認為，鑒於新加坡在戰略領域的重大開支，這種情況也可能發生在新加坡身上。
「與香港不同，新加坡不僅在國防、外交等領域承擔重要開支，還需要長期投入於水資源、能源安全等戰略領域的資本支出。此外，新加坡不像香港那樣擁有中國作為經濟後盾，無法依賴更廣闊的腹地來緩衝經濟波動。」
黃循財總理2月28日在總結新財年政府財政政策辯論時也提到香港。
他指出，很多發達經濟體，尤其是西方國家，預算年年都處於赤字，而且赤字一年比一年大，遠的不說，香港也曾擁有健康的財政狀況，但形勢正在迅速變化。他們現在不得不應對赤字和採取嚴謹財政措施來鞏固地位。
「我們的情況正好相反。我們從投資收益中增加了政府收入。能享有奢侈投資收益的，一向是那些擁有石油、天然氣或其他天然資源的國家。他們獲益於得天獨厚的資源。新加坡什麼資源都沒有，卻依然能享有巨大投資收益，確實是獨一無二的，這是一個新加坡締造的奇蹟！」
香港從2019年開始面對財政赤字，接著世界各地都受疫情衝擊，但在2022年疫情緩解之後又碰上俄烏戰爭，香港經濟情況並沒有改善，過去三年赤字都超過千億港元，2024年的情況甚至加劇。
根據憲法，香港有義務朝著「財政平衡」努力。香港可能會採取節省開支的措施來縮小赤字差距，其中被討論的措施包括削減政府部門經常開銷、審查公務員體系包括減薪、增加「富人稅」等。
然而，值得注意的是，與世界上大多數經濟體相比，香港的政府債務占國內生產總值（GDP）比率仍然較低。
但是，香港因一些不太好的事情頻繁被提及，香港市民心裡應該很不是滋味吧。
21年前的政府財政政策辯論借鑑香港
無獨有偶，2004年的政府財政政策辯論也借鑑了香港。
時任副總理的李顯龍當時說，政府不會因擔心被指「過於保守」，而隨意擴大預算赤字來刺激經濟，以免像香港那樣陷入結構性赤字問題，以致損害經濟增長和國家競爭力。
「我們現在不只不應該用盡所有的子彈，而且在知道我們應當瞄準什麼目標，以便取得最大的成效之前，也應該靜觀局勢的變化。」
他從香港的經驗，得出三項和預算案有關的結論。
首先，香港的例子顯示一個擁有龐大預算盈餘的經濟體，可以快速演變到連年出現結構性的財政預算赤字。
在1997財年，香港所創造的盈餘超過國內生產總值的6％，令人羨慕。可是今年，在接連兩年出現預算赤字之後，它可能還會出現700億港元（約160億新元）的預算赤字，占國內生產總值的5％。
其次，雖然香港維持龐大的預算赤字，可是經濟依然停滯不前。就像新加坡一樣，香港是一個小型和開放的經濟體，預算赤字並不是促進內需的有效途徑。
第三，一旦新加坡掉進龐大預算赤字的泥沼，便難有脫身的機會。新加坡雖然可以說預算開支只屬短暫，可是實際上很難完全取消一些「短暫」的優惠。在當時經濟放緩的情況下，香港政府仍須增稅，而這是非常為難的事。
當時的李副總理也對政府在上一財年沒有用完預算，表示慶幸。
在經歷了21年的發展後，網民對於將香港作為借鑑對象表示質疑，認為這種比較並不公平。
從字裡行間可以感受到，許多人認為新加坡在各方面都明顯領先於香港。因為「比上不足，比下有餘」，有網民指出，香港處於劣勢並不是他們自己造成的，因此不該與香港作比較，而是應該專注於自身的優勢、潛力、成長和進步。
