新加坡國內利率影響短期國庫券收益率，而國內利率又在很大程度上受全球市場波動，特別是美國利率的影響。隨著美國央行繼續加息步伐，2022年10月（BS22121F）拍賣的新加坡六個月期短期國庫券收益率創下1988年9月以來的新高，最低年收益率高達4.19%。這無疑說明現在是一個利用公積金（CPF）存款進行政府短期國庫券投資，以期獲得更高回報的好機會。
到底什麼是國庫券呢？
國庫券也被稱為「零息票據債券」。因為它在債券期內不發行任何息票，而是以面值的折扣發行，投資者只有在到期時才會收到債券的面值。
短期國庫券以六個月或一年的期限發行，最低投資金額為1000新元。任何人，包括非居民，只要年滿18歲並擁有CDP證券帳戶，就可以申請購買短期國庫券。您可以通過現金或從退休輔助計劃（SRS）和中央公積金（CPF）來購買。
您可以投資特別帳戶內的多餘儲蓄
要使用您在特別帳戶（SA）中的資金投資公積金批准的產品，首先您必須年滿18歲，並已根據公積金投資計劃（CPFIS）的要求預留至少4萬新元。
當前，公積金普通帳戶（OA）利率為2.5%，特別帳戶（SA）的利率為4%。55歲以下的公積金成員可以從其合併公積金餘額的前60,000新元（OA上限為20,000新元）中賺取高達5%的利息。
然而，對於55歲以上的公積金成員，他們可以從退休餘額中獲得高達6%的利息。這包括政府對其合併餘額的前30,000新元支付的額外2%的利息（OA上限為20,000新元）和另外30,000新元再增添1%的利息。
如果您能夠在OA中持有至少20,000新元，您只需要在SA中保留最低40,000新元。除此之外的任何金額都可以通過公積金投資計劃（CPFIS-SA）進行投資，以獲得更高的回報。否則，您可能要在SA中保留至少60,000新元，以從更高的保證利率中受益。
用SA儲蓄投資短期國庫券時應考慮什麼？
首先是使用您的SA儲蓄購買、持有和出售的交易成本。使用公積金投資計劃的買賣交易必須親自在三家當地銀行的任何分行執行。每筆交易的費用為2.50新元，而且每季度還將向您收取每個櫃檯2新元的服務費（不包括商品及服務稅）。
其次，當您從帳戶中轉帳購買短期國庫券時，SA儲蓄的公積金利息損失的機會也是機會成本。公積金提款的利息不會從提款的同月開始賺取，存款將在存款之日起的次月開始賺取利息。根據您的投資日期，您可能會從提款月份到存款月份損失公積金利息。
例如，假設您投資了以下六個月的短期國庫券，投資金額為1,000新元，收益率為4.19%。
您的回酬如下：
六個月短期國庫券收到的利息總額= 20.95新元
總交易成本=6.82新元*
公積金-特別帳戶利息= 損失26.66新元
您的SA資金於2022年10月提取以投資短期國庫券帳單。假設到期後您不再繼續投資，那麼這筆錢將在2023年5月到期時退還到公積金帳戶，並從2023年6月開始賺取公積金帳戶利息。其實，您失去公積金利息的機會成本為8個月。
賺取利息總額（損失）= -12.53新元
如果您在SA的短期國庫券上投資了1000新元，意味著您本可以多賺的12.53新元，但現在已是機會成本。這是進行交易的成本和投資期間失去公積金利息的機會成本。
因此，您需要了解您的收益率應該有多高，以及您需要投資多少才能使得通過CPFIS-SA投資短期國庫券來說更值得。
只有收益率至少超過5%時，才能用您的CPF-SA投資短期國庫券！
表1：公積金基準利息（機會成本）
接下來，在減去6.82新元的交易成本*後，計算6個月投資期的國庫券回報。
表2：潛在的T-bill回報（扣除交易成本後）
*商品及服務稅為8%。
首先，比較這兩個表，我們可以總結，短期國庫券的收益率必須超過5%，才能使用您的SA進行投資。即使短期國庫券的收益率為4.5%，也不足以彌補公積金的利息損失。
其次，你需要投資至少5000新元或更多，因為投資越大，你就能越快收支平衡。看看1000新元，你可能需要等到收益率超過6.5%才能獲得比公積金更高的回報。相比之下，如果短期國庫券的收益率達到5%，只需5000新元，您就可以獲得略高的回報率。
再次，您應該使用CPF申請7個月的機會成本較短的國庫券發行。這將最大限度地提高您相同投資金額和收益率的回報率。
你應該投資6個月還是1年的短期國庫券？
由於全球通脹仍然很高，我們仍然處於不斷上升的利率環境中。因此，您可以選擇投資短期的六個月短期國庫券，並在到期後以更高的利率進行再投資。
然而，鑒於利率將上漲多大和多長時間的不確定性，保守的投資者可能喜歡鎖定更長的一年期國庫券利率，因為與較短的六個月國庫券帳單相比，短期國庫券利率的風險較高。
另一個考慮因素是簽發國庫券的頻率。六個月的短期國庫券，每兩周發行一次，可以為您提供更多投資機會。而一年期國庫券每三個月發行一次，您可能需要等到明年1月才能發行。
CPF-SA投資國庫券時需考慮的風險
#1 公積金利率可能會發生變化
我們假設SA年利率為4%，以確定投資國庫券帳單的潛在回報。然而，由於利率每季度審查一次，如果利率持續居高位，SA利率可能會上調。
這可能會導致需要高收益的國庫券，才能獲得比公積金利率更好的回報。
#2 到期前出售短期國庫券可能會導致損失
國庫券可以在到期前通過新加坡交易所（SGX）或FSMOne在二級市場上買賣。由於價格由市場力量決定，它可能導致價格高於或低於初始發行價格。此外，這些國庫券的交易量很少，可能會導致利差更廣。
因此，最好將國庫券帳單保留到到期，以避免不必要的損失。
#3 短期國庫券的分配可能是不可預測的
隨著國庫券帳單回報率的上升，它將吸引更多的尋求收益的投資者。這將導致更大的競爭，並將限制每個申請人可能獲得的金額。
例如，在2022年11月的最後一輪為期六個月的短期國庫券拍賣（BS22122Z）中，只有49.68%的非競爭性申請分配給了申請人。（私信小編索取華文版本哦）
來源：MAS – T-Bill BS22122Z
這意味著，隨著回報率上升引發的競爭加劇，投資者可能會因為能夠獲得申請的金額減少而遭受相關成本因素造成的損失。
新加坡政府短期國庫券（T-bills）收益率持續攀升，吸引更多人利用公積金存款進行投資。不過，任何投資都不應該盲目，想用公積金投資政府短期國庫券（T-bills），這篇文章您一定要好好看哦！
