中國的量很大，我們的機會主要是兩個方面，一是內外套業務，外國人可以參與大商所，但大商所的價格波動性很大，投機屬性很強，和新交所不一樣。整體而言，大商所更加封閉一些，新交所會更加開放，更具有全球化意義。可以幫助實體需求對接中國的高流動性。
張能傑認為：實體部分非常重要，要將產業需求和投機需求聯繫起來。用於風險管理。不管流動性如何，新交所的遠期合約期限更長，長於 1 年的合約，在中國國內做不到。
Eric Bretting認為：據我們了解，大商所和新交所都會發展65% 合約。新交所從客戶找到需求。這是成功的前提。二者具備互補性。
話題10：廢鋼的發展會怎樣？
紀超認為：不可避免，鐵礦石的需求會有下降。但是考慮到高爐的具體年限，高成本高質量鐵礦石還會扮演重要角色，但改變的趨勢不可避免。
2. 對話二 成本挑戰：原材料
對話主持人：Sri Jegarajah， CNBC資深記者
對話嘉賓
1) 劉玉旺,河鋼集團北京國際貿易公司副總經理,
2) 朱軼,彭博行業研究全球金屬與礦業主管
3) Julien Hall，普氏能源資訊亞洲金屬定價總監，
4) Ranjan Sinha，塔塔鋼鐵集團戰略採購部門原材料採購總監
話題1：中美貿易戰會對礦石市場造成影響嗎？
劉玉旺認為：礦石價格堅挺對工廠的影響是不利的。
朱軼認為：現在的貿易衝突只要在進行，一定會有它的影響。中國的經濟自身正在放緩，好消息是出口為主導已經轉變為更多關注本國國內需求。本國國內需求還是最重要的。
話題2：礦價何時突破100美元？
Ranjan Sinha認為：我希望降到80或更低，今年年底之前應該會降低，都是短期的問題。當然，礦山要增產，降價是早晚的問題。
話題3：鐵礦石市場的缺口究竟有多大？
朱軼認為：短期缺口不會很快彌合，巴西礦難和糟糕的天氣還會有影響。但是供應會很快趕上來。當然，國內的鐵礦石產量會增長。只要價格不變，中國國內的產量會提升。
劉玉旺認為：從供應角度來講，前一階段減少了供應量。澳洲颶風影響已經過去，巴西影響的發酵期已經到了高峰。目前的環保要求非常苛刻，對限產影響非常大。下半年現場力度加大以後，鋼產量可能會出現下行趨勢，會對礦價形成壓制，不會大面積長期持續上漲。
話題4. 100美元的礦價會對鋼廠產生影響嗎？
劉玉旺認為：顯而易見，肯定的。鋼廠將根據性價比優化配料方案。從銷售價格來看，價格上漲階段，鋼廠價格敏感性會降低。鋼價下降，鋼廠一定會尋找高品礦替代方案。
話題5. 中國的環保政策對市場的鋼材價格有何影響？
朱軼認為：2013 年起開始環保政策趨嚴，這些年以來淘汰了很多小的產能。小廠的設備污染嚴重，都被淘汰了。大的鋼廠已經投資於技術改造，改良的生產工藝，符合政府環保規範。如果我們看年報，可以看到他們的利潤都是改善的，資產負債表也是在改良的。中國正在實現十三五規劃，2016-2018年，去產能計劃基本實現，已經去掉了很多落後產能。目前，鋼廠產能正在集中，產能正在向大廠轉移，隨著改革的持續，冬季還會停產限產，價格支撐還在。未來的價格支撐是否會削弱——冬季限產已經持續兩年——目前的邊際效應正在弱化。
話題6.中國鋼廠在國際市場競爭力如何？
Julien Hall認為：中國政府去產能政策非常強力，政府大力去產能，成效非常好。在歐洲，由於去產能不力，一些虧損的企業很難盈利。受中國市場影響，歐洲有些鋼鐵企業也會好一些，但整體不如中國企業。
話題7.印度現在怎麼樣？
Ranjan Sinha認為：印度自己的對鋼材有著足夠的供給，而且我們生產的鋼材質量達到了國際的標準，足夠滿足到 2030 年國家發展計劃。能否實現鋼材生產的目標有待觀察，但礦石供給沒有問題。塔塔鋼廠目前還是以國內礦石為主。我們的生產鋼材的能力還可以繼續擴展，但這個也取決於鋼材的價格，價差帶來的套利的機會。
話題8. 三到六個月的期限內，廢鋼市場會怎樣發展？
劉玉旺認為：2016年開始，中國的鋼廠對廢鋼使用越來越多。原來只在轉爐使用，現在也在高爐上加廢鋼。2017年已經因此出現一輪上漲，後來降下來了。短期內，廢鋼不具備大幅降價的基礎。
話題9. 當下的海外廢鋼生產市場是怎樣的？
Julien Hall認為：土耳其是主要的廢鋼進口國。在亞洲，日本、菲律賓、印尼、馬來西亞有更多電爐在建。起初韓國領先，後來韓國也在跟進，台灣也在購買。長期來說，會有更多電爐投產。當然取決於廢鋼價格。在中國，廢鋼價格整體不低，經濟周期也會影響廢鋼在市場的供應。東南亞國家在這方面會更加靈活。
話題10.環保趨緊，2020 年後的中國垃圾廢料要減少到0？
Julien Hall認為：我不是很清楚這個。在日本，廢鋼分揀要把鐵元素和廢料分開。過去，這一步都是在中國完成。後面垃圾處理一定會有解決方案，但我不知道是什麼。
朱軼認為：要看廢鋼的供給和需求才能知道缺口。要看中國的社會廢鋼"庫存"，如家用電器等。還要關注中國國民的消費方式的改變。上一輩一般不會廢棄大家電，都會修，但新一代幾年就會更換。這也會有影響。中國為什麼會依賴進口廢鋼？因為沒有庫存。需求端，對廢鋼的使用也是為了滿足環保要求，整體來看還是處於短缺階段。
話題11. 談談焦煤，印度環保壓力大嗎？
Ranjan Sinha認為：壓力確實有，在印度，獲取新的環保執照很難。地下煤礦很多，沒有執照的煤礦都是偷偷挖掘。目前，採掘以動力煤為主，焦煤資源相對很有限。政府擁有很多礦權，如何釋放價值，是政府面臨的一個問題。
話題12.中國焦煤進口格局會發生變化嗎？
Julien Hall認為：焦煤進口量主要取決於國內外價差。價差大，進口就是有意義的。今年中國推出了進口限制，有些焦煤品種受限，並沒有體現內外市場價差。下半年還是不確定。
朱軼認為：中國對澳大利亞會增加，澳大利亞目前是最大的進口來源，質量好，還會持續。
話題13.「焦煤進口政治化「這種情況存在嗎？
劉玉旺認為：河鋼對進口焦煤需求很少。國外焦煤的質量還是比中國好。進口量還是會越來越多。澳煤的進口限制，我們也遇到了很多操作層面的問題，在報關、檢驗方面能感受到。
話題14.【觀眾提問】如何看待區塊鏈技術介入貿易和供應鏈？
Julien Hall認為：大宗商品行業的一個技術創新，推出低成本的解決方案。這是個正面的嘗試。問題是，自動化的應用是有前途的，是替代一些低價值低效率低透明度的環節的。透明、可用的措施都是有意義的。所以我認為區塊鏈技術正在到來。
朱軼認為：我們看到有應用可以跟蹤貨櫃的應用，非常有意義。
Ranjan Sinha認為：區塊鏈可以提供一個一體化的信息管理，而不是不同的，割裂的信息，這對供應鏈來說是尤為很有用的。區塊鏈可以提供給我們的是有價值的改進。我們看到有文件過去要通過快遞完成傳送，質量報告也會有風險，解決這些問題，區塊鏈是個好的嘗試。
話題15.新交所推出了65合約，是否有助於價格發現？
Julien Hall認為：我相信還是有很大的幫助。有超過50個參與者交易合約。是非常成功的嘗試。我們期待更多交易者。開動一個汽車，要花費多一點時間來啟動。也許這個產品是個活躍交易，未來是否成為一個標杆還不是很確定。之前有嘉賓提到，成交、持倉量很難成為標杆。
Ranjan Sinha認為：要了解我們要對沖什麼風險，我們要管理的是價差風險，我們不是為了做對沖而對沖，我們是為了鎖定價格，才要管理價格波動風險。首先要明確目的，究竟是投機還是保護產業經營的利潤。對我們來說，後者更好。而且因為在實貨市場上，我正在對鐵礦石的年度價格進行套期保值，我們肯定會尋找衍生品市場來尋找解決方案。
朱軼認為：市場永遠需要更多選擇，肯定是有利於多元化的。從分析師的角度來說，對投資者是好事。也可以滿足使用者的需求，有一些合約投機性比較強，但即使是投機，也是個價格發現的過程，也有好處。
話題16.大商所的實物交割比例偏低，該如何看待？
劉玉旺認為：大商所成交持倉量都很大，也有實物交割。政府對交割的要求嚴格。我們的貿易業務，貨物落地會能用來規避跌價風險。
話題17.最後一問：3-6 個月內最大的挑戰是什麼？
朱軼認為：我們之前一直較關注供給側各個領域的改革，但這部分是各位已經知道的了。未來可能重點在需求這一邊。市場接下來波動會很大，但我覺得，波動越大，機會越大。
Julien Hall認為：我會關注中國市場在基建領域的投資變化、鋼材消費。
Ranjan Sinha認為：不只3-6個月，可能是未來的7個月，運費層面可能會有影響。比如巴西的礦山，如果去往中國的運費太高，他們可能會轉向歐洲市場。從另一方面來看，這對歐洲市場來說也是很有利的一件事。
劉玉旺認為：原材料的上漲和鋼材價格下跌。這是鋼廠面臨的最大的雙重挑戰。
3. 對話三 鋼鐵價格發現機制的演變
對話主持人：陳智揚, 新加坡交易所商品衍生產品部總監,
對話嘉賓：
1) 張曄，點鋼網研究總監,
2) Phillip Price, Ferrometrics 創始合伙人和執行長,
3) 李紅梅，我的鋼鐵全球主編,
4) Shri N.Baijendra Kumar, 印度國家礦業開發公司董事長兼總經理,
5) 周國全,中天鋼鐵集團有限公司副總裁
話題1：基本面上，進出口形勢會有什麼改變？
李紅梅認為：對中美談判的進度很失望，昨天晚上商務部發了聲明。美國的關稅措施會對全球生 重大影響。兩個最大的兩個經濟體之間的摩擦希望還是能夠儘早解決。土耳其受害於這種波動，因為他生產了很多鋼筋出口到東南亞。中國市場會是主要的做市商。中國鋼廠主要還是供應本國市場。
話題2：中國鋼鐵市場和鐵礦石市場前幾年已經有了價格指數開發出來，現在使用的如何？
李紅梅認為：鋼鐵產品很難標準化，比較難以用一個產品價格發現。
張曄認為：很難用全國統一的指數，品種太多了。流動性好，每天成交很多，流動性特別好。這點和鐵礦不一樣。
話題3：一帶一路對鋼鐵市場有什麼影響和改變？
張曄認為：一帶一路拓寬了全球鋼鐵的需求，整體有利，是否從中國買，不一定。需要具體情況具體分析。
話題4：中國鋼廠是否做套期保值交易？
周國全認為：大部分鋼廠都會參與，進行套保，但不是主要的盈利手段和經營手段。
話題5. 中國的廢鋼市場發展很好，趨勢如何？是否需要廢鋼合約？
周國全認為：這是個大家有興趣的問題。轉爐大量用廢鋼，提高轉爐用廢鋼的比例，提高產量。中國一直在電爐鋼的發展，隨著環保的收緊，現在有30%-40%是在轉爐上生產。一方面是在環保的政策壓力下，燒結受到一定限制，但是轉爐在正常情況下是不受影響的，所以夾雜著廢鋼來提高產能。
現在廢鋼的價格主要是靠鋼廠聯合定價，價格差別也很大，廢鋼的合約也很難定，因為廢鋼的噸位非常複雜。所以我建議，最好是合約標準化。對於我們來說，肯定是希望有這個合約。技術進步會改變電爐用廢鋼的局面。即使廢鋼產量增長一倍，也能被轉爐用量消化。
希望新交所也能推出廢鋼掉期，實現價格發現。
張曄認為：在這個方面，我們還是持有一個保守的態度。通過我們的了解來看，首先廢鋼沒有政策，再回收這方面，在稅這方面，不像美國的廢鋼回收，我們沒有政策的支持，就沒有一個比較良好的回收體制。第二，沒標準。不同的鋼廠針對不同樣式的廢鋼，沒有統一的標準。第三，我們從廢鋼的整體上來看，是不是夠，這個我們打個問號，因為中國鋼鐵用於建築的長材一直是占比50%以上，前幾年都在60%以上。大家要知道，剛才用於建築，那他的回收周期是很長的。
我對未來是否要大力發展電爐鋼，持有保守態度。
李紅梅認為：我剛剛從中國的一個會議上回來，我想分享一些數字，它告訴我們的是去年中國產生了2.2億噸的廢鋼，其中1.8億是用於煉鋼。市場肯定具有巨大的潛力，除了設定標準，使其成為客戶的習慣，並注意政府的舉動，它將有成為市場足夠成熟的時候。他將成為一個主流產品。但所有這些研究和工作都需要花費很多時間。
