英康保險（Income Insurance）旗下的保戶，如今應該都鬆了一口氣。
「折騰」了五個月，德國金融巨頭安聯（Allianz）昨天（12月16日）終於宣布：
放棄以22億新元收購英康保險51％股權的計劃。
相信大家對這個結果並不感到意外。
勉強是沒有幸福的？
自從安聯在今年7月17日提出收購獻議後，輿論反對聲浪不斷，在國會上也引起激辯，以致新加坡政府在10月14日突然叫停這項交易。
不過，文化、社區及青年部長兼律政部第二部長唐振輝10月在國會發表部長聲明時澄清：
叫停交易並非出於輿論壓力，而是政府在評估後發現，安聯計劃在完成交易後的三年內大幅削減資本，將18億5000萬元現金退還給股東。
「這樣的交易結構和條款不符合公眾利益，也無法確保英康將繼續履行社會使命。」
一個月後，安聯和英康在11月14日表示，雙方仍在繼續商討收購細節，但不保證最終能達成交易。
對安聯來說，繼續推進英康的收購交易，或許並不實際。（海峽時報）
試想想，安聯不僅要提出對股東具有吸引力的方案，還要說服對收購計劃存疑的民眾，同時還得滿足文化、社區及青年部的要求，將早前保留的20億元盈餘用來履行英康的社會使命……
任誰都會覺得這件事吃力不討好，倒不如翻桌子走人。
對安聯這樣的商業機構來說，繼續推進這項收購交易或許並不實際，跟公司的商業目標和戰略也不匹配，交易告吹也是意料中事。
英康保險的「大門」還是敞開的
不過，這並不代表新加坡政府反對英康與外國企業合作，也不排除英康保險日後出售股權的可能性。
唐振輝強調，政府仍支持英康與有實力的戰略夥伴合作，以加強它的資本基礎和市場地位。
「只要政府的疑慮獲得解決，英康未來如果計劃與安聯或任何其他合作夥伴開展新的合作項目，政府會保持開放態度。」
英康保險的主要股東職總創優企業合作社（NTUC Enterprise）回應時表示，將花時間研究如何解決政府提出的擔憂，並考慮所有能夠進一步增強英康保險財務韌性的戰略選擇。
英康保險總裁楊承霑昨天也致函股東保證：
「安聯放棄收購不會對保戶造成任何不利影響，公司的財務狀況也依然穩健。」
不過，未來可能出現什麼危機，誰也說不準，因此英康保險不能安於現狀。
保險市場競爭激烈，英康保險不能安於現狀。（聯合早報）
英康在2022年從合作社轉向企業化，正是為了尋求注資和發展新業務。
這次決定出售股權給安聯，也是為了維持競爭力，與40多家保險業者爭搶市場份額。
據英康透露，它過去十年在人壽和普通保險市場的份額已跌至低於10％，即使在幾次招標活動中提出極具競爭力的標價，仍失去了多個重要合約。
南洋理工大學保險風險與金融研究中心副教授神谷信一（Shinichi Kamiya）告訴亞洲新聞台：
「若沒有合作夥伴注入新的點子、資源和技術，英康在講求創新的保險領域可能處於劣勢，甚至被拋在後頭。」
找不到海外買家 就跟本地企業合作？
只不過，這次的安聯收購獻議鬧得沸沸揚揚，難免會影響投資者信心，短期內還有哪個潛在買家敢再提出收購？
新加坡管理大學經濟學院助理教授吳竟榮接受《海峽時報》訪問時直言，政府的直接干預和安聯的撤回收購，可能會讓一些潛在買家卻步。
「日後任何合作或收購獻議提出的條件，都必須與英康保險的社會使命和長遠目標一致。要找到願意接受這些條件，又能解決政府疑慮的買家，並非易事。」
吳竟榮認為，最理想的合作夥伴，除了能為英康提供資金支持，還能利用專業知識和技術協助英康將業務現代化，在逐漸飽和的保險市場中實現可持續增長。
英康保險需要的不僅是資金支持，還需要將業務現代化的專業知識。（ALAMY）
神谷信一建議，若找不到適合的海外合作夥伴，星展集團（DBS）和淡馬錫控股等新加坡企業不失為一個好選擇。
但他提醒，星展和淡馬錫雖然有足夠財力投資英康，它們在戰略轉型方面的能力或許不及安聯這樣的國際金融巨頭。
新加坡國立大學商學院治理與永續發展研究所所長盧耀群教授也贊同，星展集團是一個可考慮的「替代方案」。
畢竟安聯作為一家德國公司，可能不了解新加坡的情況以及英康保險在新加坡人心目中的地位。
「由一家新加坡企業提出收購，英康股東和保戶或許更能接受。星展也可以藉此加強在保險領域的投資組合。」
如果是星展集團收購英康保險，蟻粉能接受嗎？（路透社）
對英康保險來說，這次的收購交易告吹，無疑是一記警鐘，也是一個重新審視自身定位的機會。
如何在競爭加劇的市場中保持獨特優勢，同時平衡商業利益和社會責任，繼續為不同收入群體的需求服務，都是英康未來必須思考的習題。
